ST股发现 - 农药大王杨寿海的ST红太阳三季报增长1800%，请谨慎乐观

#21天图文打卡挑战（第二期）#

这几天有这只ST股票在涨，《ST股发现》从去年就开始关注，那就是2022年10月15日发出的三季度业绩预报的ST红太阳。

ST红太阳其实从2021年4月30日，从戴ST帽子的那一天起，就已经在《ST股发现》的长期关注名单里。

为什么呢，因为和涛哥在一个理念交流群多年，涛哥那时候投资扬农化工，大家天天在群里讨论什么草甘膦农药，甚至我记得一个群友为了搞清楚扬农化工的销售，专门花时间蹲守过扬农化工的工厂。

那时候只是觉得农药行业真是利润高，收益好啊。记得好像涛哥是在扬农化工6，70的时候撤退的，从2016年十八块到六七十，几年时间也创造了400%的收益了。涛哥是真牛啊！

那个群的公益门槛是1W，筛选过的一千四百多个股友质量真的都挺高，可惜后面有些人心态变了，把这个群硬是搞没了。

怀念理念交流群，虽然当时在群里发言不多，毕竟我是专门研究ST股和重组股的，大家做三宝的多。但是没事都会去刷一下群信息，也跟涛哥和大家身上学习了不少股市的逻辑和大道。

唯一可惜的是当时没有加涛哥的QQ, 现在很遗憾没办法继续探讨股票和人生了。

收起小伤感，我们继续讨论ST红太阳，红太阳其实是农药大王杨寿海南京第一农药集团的控股上市公司。

南京第一农药集团，听名字感觉像是个老牌国企，其实是杨寿海在1990年一手成立的民营企业。

曾在2019年豪言到2025年时，要原创出三家世界500强企业、六家千亿级企业和八个独角兽公司的杨寿海，结果从2020年开始上演了一场经典的大败局。

2021年6月初红太阳公司控股股东南京第一农药集团有限公司（下称“南一农集团”）已经向南京市高淳区人民法院申请重整。6月4日晚公告显示，法院已裁定受理南一农集团的重整申请。

那咱们具体说一下这只农药大王杨寿海控股的红太阳股份，为什么会落入ST股的境地。

01

ST红太阳 000525 戴ST帽原因

2021年4月30日，南京红太阳股份有限公司发布提示性公告，因公司控股股东违规占用上市公司资金31亿，被会计师事务所出具上市公司否定意见的审计报告，公司股票触及其他风险提示，戴上了ST的帽子。

红太阳股份变成ST红太阳了。

其实这个占用上市公司的资金，从2019年杨寿海夸下海口的时候，那时候就已经开始出现危机。到2020年银行发现问题，资金链开始断裂，包括违约就开始大规模出现，就从那时候起，就上市公司有钱，挪用上市公司的资金成为控股公司的首选。

这十几年，看了太多的ST公司的财务报表，总结出一句话，企业为啥被ST, 不管是没有出具财务报告，包括违规占用资金，包括违规担保，包括财务条件触发ST, 包括触发*ST的七种情况，触发*ST的五种情况。

最终的原因就是两个字：“缺钱”。

不管是大股东缺钱，还是上市公司缺钱，或者是想办法掏空上市公司，把利益通过购买资产输送到自己的右口袋。

有人说上市公司不是自己家的企业吗？为啥还要左口袋倒到右口袋，因为左边的口袋属于公众监督的，控股股东只占一部分，右边的口袋全是自己的，想怎么花都可以。就这么简单。

那农药大王杨寿海为啥缺钱，因为自己夸下的海口，要实现啊，实现靠什么？疯狂地扩张，扩张的速度超过企业的管理能力和资金承受能力。

中国的很多好企业是怎么挂的，就是赚钱的时候盲目扩张。

02

ST红太阳整改后，什么时候才能摘帽

这么严重的占用上市公司资金，到会计师事务所出具否定意见的报告，

截至目前，看一下2022年9月22日的报告，控股股东红太阳集团只归还了42万的占用资金，对，你没看错，欠几十个亿，只还了区区42万。南一农集团还占用16.8亿，红太阳集团还占用14.3亿。

说明控股股东的集团公司没有偿还的能力，目前有经营能力的是上市公司ST红太阳，从2019年亏3.4亿，到2020亏1.5亿，到2021年巨亏37亿，其中资产减值33亿。

2020年7月6日，ST红太阳被中国证监会立案调查，理由是“涉嫌信息披露违法违规”，但时至今日，调查结果依旧未出。

按照上市规则，必须全部解决占用资金的问题，才能申请解除ST红太阳的其他风险警示。按照目前杨寿海的控股股东的盈利能力，很难归还。

03

ST红太阳未来发展怎么样？

一：业务受大环境利好

这次ST红太阳，虽然大股东违规占用公司的资金31亿还没有解决。但是，受国际大气候的影响，依靠“三大”绿色农药产业链优势， 紧抓全球粮食安全及刚需增加带来的绿色农化行业长期景气机遇。目前的粮食市场带动农药市场是一波利好。

而且公司的农药产能从2022年7月22日调研报告上可以看出，产能稳定，后续的生产线还在基建。

1：公司现有吡啶碱产能 7.5 万吨/年，其中吡啶 5 万吨/年、3-甲基吡啶 2.5 万吨/年，吡啶以自用为主。

什么是吡啶碱？吡啶碱是“三药”（农药、医药、兽药）中间体“芯片”。吡啶碱不只是杂环类三药及三药中间体的“芯片”，也是日用化工、食物香料、饲料添加剂、子午轮胎等工业产品的重要原料。

杨寿海的红太阳这个吡啶碱的成功自主研发，一举改变了我国半个世纪都靠进口的状态。

2：公司现有百草枯产能 3.2 万吨/年（折百），全球市场占有率约为 51%

3：公司是目前全球敌草快产品主要生产企业之 一，除拥有传统敌草快二溴盐 5000 吨/年（折百）的产能之外，并自主研发新型除草剂敌草快二氯盐，更具成本优势及市场竞争力。

4：公司重庆万州基地年产1万吨敌草快二氯盐项目已经正式投产，安徽东至基地新建的年产1万吨敌草快二氯盐正在加快项目建设。除国内销售外，公司正在加快敌草快二氯盐产品的海外登记。:

5：公司现有杀虫剂品种有毒死蜱和吡虫啉。其中，毒死蜱产能为 2 万吨/年、吡虫啉为 2000 吨/年。

6：公司还拥有菊酯类杀虫剂产品成熟技术及工艺，目前正在安徽东至基地进行新建，年产 0.5 万吨功夫菊酯（一期 0.2 万吨）项目、年产。

0.5 万吨联苯菊酯（一期 0.2 万吨）项目已完成安评、环评等前期手续工作， 正在进行主体工程的建设推进。

这个可以从2022年的三季报可以看出来，业绩比2021年同期预增1863-2122%，主要是2021年同期业绩也太差了。

ST红太阳董事长杨寿海已经在2021年受到证监会立案调查后，辞去董事长职位，根据证监会的强制要求，不能担任董，监，独了。

二：是否有利益输送，破产重整情况是否法院会受理。

1：2018年12月中旬，红太阳以11.8亿元现金的代价收购重庆中邦科技有限公司（下称“重庆中邦”）100%股权，而重庆中邦为南京一农全资孙公司。

重庆中邦收购后，业绩就变脸，承诺完成的业绩也没有完成，大股东有涉嫌利益输送的嫌疑。并且担保的承诺业绩违约金因为没钱，也变成了财务报告上的一串数字。

2：ST红太阳已经在2022年9月16日收到一家公司向南京中级法院的重整申请，看法院是否受理，并且重整是否能够成功，决定ST红太阳是否能够退市。

三：看是否有新控股股东入驻，改变监督的格局。

2020年10月底，南一农集团一度谋划将其持有的29.9%上市公司股权以20亿元的价格转让给山东坤泰资产或其关联公司。

企业资料显示，山东坤泰资产是山东国资委所属的山东省土地发展集团间接控股的国资平台公司。若股权转让成功，红太阳的实控人将由杨寿海变更为山东土发集团。如果股权转让成功，红太阳就会变身为国资控股。

但是因为控股股东南一农集团持有的合计7577万股在2021年3月25日进行司法拍卖，占公司总股本13.05% ，没办法满足山东昆泰资产的29.9%的控股权，造成这次国资入股告吹。

不过根据ST红太阳后续的公告，山东土发集团和公司之间的合作框架有效期至2021年2月28日结束，并没有对合作方案细节事项最终确定，也就是说双方的合作已宣告终止。

《ST股发现》认为，如果单纯依靠破产重整，没有股权的多方面监督和制约，ST红太阳很难走出原来的困境。

希望有新的白衣骑士能够来拯救ST红太阳，最好是央企，看一下同样的上市公司扬农化工100元以上的股价，就知道农药股经营的好，是有多好的利润。

对ST红太阳的这次2022年三季报业绩预增，值得《ST股发现》关注。已经纳入长期关注名单。

再次重申，本文作者水平不高，脸皮很厚。 但是唯一的可贵之处就是真实，真诚。

本文不构成任何投资建议，本文的数据可能会有错误，仅为信息分享。任何因引用数据，或者本文导致的投资行为发生的亏损，《ST股发现》及作者概不承担任何责任。

我是飞教头，非专家，非学者，非老师，中间略懂点ST股。

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