国庆假期前的A股，另所有的投资者感到了寒意，几乎每天都有市值数千亿的行业龙头公司大跌，单日跌幅达到10%，其中包括药明康德、阳光电源、东方财富、三安光电，迈瑞医疗、片仔癀还有紫金矿业。

这些大跌的行业龙头基本上都有几十倍的市盈率，其中唯独紫金矿业的市盈率不到10倍，如果单看市盈率这一项指标，紫金矿业是其中最股价便宜且合理的。

2021年，紫金矿业营收超过2200亿元，净利润196亿元，2022仅上半年，净利润就高达154亿元，紫金矿业开采的金、铜、锌、锂能直接拿到市场上卖，所控制的矿山相当于印钞机。

不管怎么说，紫金矿山旗下的项目应该都算优质资产，为什么股价的表现如此糟糕呢？

紫金矿业拥有哪些资产

资料显示，紫金矿业是中国第一大黄金生产商、第二大铜矿生产商，公司近年还积极布局锂矿资源，收购的项目所控制的碳酸锂当量超千万吨，可以排在世界前10位。

紫金矿业所掌控的矿产资源主要分布在国内15个省（区）以及海外13个国家，截至2021年底，已探明的铜资源量超过6200万吨，黄金资源量超过2300吨，锌资源量超过960万吨。

近年来新能源汽车产业蓬勃发展，对锂资源的需求日益增长，紫金矿业也出手布局锂矿资源，收购了阿根廷的3Q锂盐湖、西藏拉果错盐湖以及湘源锂多金属矿，“两湖一矿”的碳酸锂当量合计超过千万吨。

股价大跌可能是什么原因

虽然紫金矿业坐拥世界级的矿产资源，但是这些金属的市场价格一直在波动，导致利润会伴随对应金属的市场价格起伏，因此金属资源相关上市公司的股票投资者，也会关注相关金属品种的价格走势。

当某种金属的市场价格有上涨预期时，相关上市公司的股价也会随之上涨，反之，相关上市公司的股价就会表现疲软。

目前，紫金矿业主要的营收还是来自铜与黄金这两种金属，但是金价与铜价，近期的表现并不强势，有专家表示，美联储连续加息使得铜的价格承压，此外，COMEX黄金期货最近也有明显的下挫，最后，紫金矿业所拥有的锂资源虽然排名世界前列，但并未投产，等到投产之时，锂价也有可能因为市场上供给的增多而开始下跌。

紫金矿业是如何成功的

早年，国家矿业局认为位于福建的紫金山只有5吨的可采储量，缺乏开采价值，于是就将它想放给了当地的县级政府，如今已是紫金矿业的董事长陈景河，当年还是名不见经传的小人物，从事地质勘查相关工作，来到这家只有几十人的小公司，在他的带领下，通过一系列的技术改革，硬是从这里开采了数百吨的黄金，而如今，更是成长为了中国数一数二的矿业巨头。

紫金山的案例并非偶然，许多别人不要的资源，紫金矿业接手后，总能挖掘出更多的潜在价值，位于刚果的卡莫阿铜矿，最初探明的铜资源储量约为2400万吨，2015年紫金矿业趁行业低迷时斥资25亿元收购其49%的股权，而如今，卡莫阿铜矿探明的铜资源储量超过4千万吨，在世界上所有已知的铜矿中排名第四。

此外，澳大利亚的帕丁顿金矿、塔吉克斯坦的ZGC矿山、宝山铜矿，别人甩卖的资产，被紫金矿业接手后，通过出色的成本控制，总能挖掘出比收购成本要高得多的多的价值。

紫金矿业出手收购时，都是在行业不景气的时候，这时候资产的价格最便宜，但是因为全行业都不景气，紫金矿业自己的日子也不好过，2016年收购卡莫阿铜矿49%的股权时，卖家的资金链出现危机，而紫金矿业在上一年的净利润也出现了腰斩，从2014年的26亿缩水至13亿，这时候并购就需要很大的魄力，否则自己也得面临资金链紧张而受到重创的威胁。

伴随着项目的投产以及景气周期的开始，收购的项目开始产生收益，凭借着优秀的项目运营能力与多次成功的收购，紫金矿业也从当年几十个人的小公司发展成为如今的中国矿业巨头。

根据多家券商的研报预测，2022与2023年，紫金矿业的净利润在220亿元与300亿元之间，目前紫金矿业的总市值为2064亿，股价确实存在低估的情况，未来伴随碳酸锂项目的产出，利润还将进一步提高。

不过紫金矿业收购两湖一矿时，锂行业已进入景气周期，因此购买时花费的价格已经不低，在当下高利润率的驱动下，所有的锂企都在扩产，紫金矿业是“高位接盘”还是“顺势而为”，仍存有不确定性。