不要押注人民币汇率单边升值或贬值

今年以来，我国外汇储备规模处于下降趋势，根据公布的最新数据，中国9月外汇储备3.03万亿美元，较2021年底下降了2200亿美元，为2017年4月以来最低水平。

由于一直以来外汇储备的实际配置情况都未公布，我们无法得知外汇储备的具体配置，但是可以根据外汇储备的平均收益率来粗略预测配置品种。根据外管局公布的《国家外汇管理局年报（2020）》显示，我国外汇储备主要是美元资产和非美元资产，2016年美元资产占比59%，非美元资产占比41%。同时2007年至2016年二十年平均收益率为3.42%，说明这些资产主要是类似于国债的这种低风险资产，按照这个比例简单做个测算，可以看到2022年以来因为美国加息导致的欧美国债价格的下跌和欧元汇率持续贬值是主因。

根据彭博社统计的数据，全球外汇储备今年以来缩水约1万亿美元至12万亿美元，降幅为7.8%，创下彭博社2003年开始汇编该数据以来的最大降幅，对于这种因为欧美加息导致的世界层面的外汇储备估值下降的现象，我们不必过于担心，只需继续观察自身国际收支的变化趋势以及警惕欧美利率的上升势头。

当前全球都处于控通胀的关键节点，尤其是欧美央行已经达成共识、协调一致，同幅度加息来收紧过剩流动性。美联储主席鲍威尔在最新的公开讲话中，重申了要坚决加息抗击通胀的决心，并警示历史告诫不要过早放松政策。

从已公布的数据上看，10月4日美国劳工部的职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）公布的数据显示，美国8月份职位空缺降幅超过预期，从7月的1120万减少至8月的1010万，降至2021年6月以来的低点，这表明美国劳动力需求尽管仍然强劲，但正在放缓。该数据低于市场普遍预期的1110万。10月5日公布的美国9月ISM非制造业指数降至56.7，高于市场普遍预期的56.0，但略低于前值56.9。从分项来看，商业活动、新订单和物价等重要分项指数下滑，就业指数增加，整体仍然维持在扩张区间。10月7日公布的美国非农就业报告显示美国9月失业率降至3.5%，就业市场保持强劲，就业人数增加26.3万人。这是2021年4月以来最小增幅，虽然边际放缓，但是仍然引起了外围股市的大跌。这也能表明目前美国的加息幅度仍然不够，短期内不会放缓加息的节奏。

因此，人民币兑美元汇率的偏弱走势短期内可能难以逆转，但是，汇率双向浮动是常态，联系到国庆期间人民币的走势，离岸人民币一度大涨至7.03，较9月30日收盘7.1365涨约1065点，所以如果有关注外汇的朋友，不要押注人民币汇率单边升值或贬值。