9月份官方PMI、财新PMI走势相反说明了什么

9月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得48.1，较8月下降1.4个百分点。相对应地，统计局公布的9月制造业采购经理指数（PMI）为50.1，比8月上升0.7个百分点，升至枯荣线之上，进入扩张区间。

两个机构公布的PMI指数会有差异，但呈现相反走势却不多见。是数据有误吗？

统计局的数据代表官方的，权威性毋庸置疑。

而财新PMI，虽然来自民间机构发布，实际上是国际上非常权威的Markit编制的，编制历史比国家统计局早好多年，很多国家直接用Markit的PMI作为官方的唯一经济景气数据。财新传媒在2020年获得Markit编制的PMI数据在中国的冠名权之后，Markit编制的中国PMI才更名为财新PMI。

所以，两个机构公布的PMI数据，都有较高的可信度。可是，为什么会两个数据打架呢？

首先，来看财新pmi与统计局pmi区别。

两份数据，除了上述发布主体不同外，两份数据采纳的样本也不同。官方统计局PMI数据调研以大中型制造企业为主，样本超过3000家；而财新PMI数据更能反映中小型制造企业的情况，样本企业只有430家。

所以，基于国家统计局数据的分析认为，随着稳经济一揽子政策持续发挥效能，加之高温天气影响消退，制造业景气度有所回暖。

财新PMI，则表明中小制造企业业供需收缩，就业恶化，通胀压力缓解，疫情仍影响供应链，市场信心大幅下降，经济恢复基础不牢固特征凸显。

综合来看官方数据、财新数据，系列经济政策的着力点，更多地在国企为主的大中型企业，较小惠及民企为主的中小企业。

更深层次的，经济政策刺激也只是心脏起搏器，若市场发生向好趋势，最核心因素还是“信心”。而这比金子还贵的信心，普遍缺乏。当然，原因细说一大串，有外部的也有内部的，俄乌滑向核战的边缘、发达工业国对后起工业国的围剿、疫情散点频发、过去两年对一些产业各种摁倒。

当然，决策层对当前状况是清晰。

9月28日，稳经济大盘四季度工作推进会议提出，“四季度经济在全年份量最重，不少政策将在四季度发挥更大效能，要增强信心，抓住时间窗口和时间节点，稳定市场预期，推动政策举措全面落地、充分显效，确保经济运行在合理区间”

“针对需求偏弱的突出矛盾，想方设法扩大有效投资和促进消费，调动市场主体和社会资本积极性，继续实施好稳经济一揽子政策和接续政策，注重用好近期出台的两项重要政策工具”。

李克强指出，中国的快速发展得益于改革开放，面向未来，我们仍将坚定不移深化改革、扩大开放，持续为发展注入强大动力。我们将不断推进“放管服”改革，对各类市场主体一视同仁，打造市场化法治化国际化营商环境。

对于投资，多观察。

当前经济正处于从环比修复走向复苏期的紧要关口，往未来看，四季度经济在全年份量最重，稳经济政策落实需抓住时间窗口和时间节点，着力看看政策感知制约经济实现内生性复苏的长期“痛点”问题，这些问题的解决情况。