中国平安半年报，有多少“专业”创造出的价值？

文 | 金融八卦女特约作者：铁马

先来投个票，上半年在金融圈中，你认为哪个行业最低调？

我猜票数最多的应该是险企，因为险企的朋友们现在面对的环境似乎更复杂一些，除了工作以外无暇顾及其他。

宏观环境自不必说，在行业内他们也经历着转型的“震荡期”。曾经带来引领行业发展的人海模式逐渐跟不上时代；单一保险保障产品也不再受市场欢迎。

所以业务拓展、产品改革、人效提升需要多步并行，这是一件“知易行难”的事情，在行业转型期间，保险公司能交出怎样的业绩答卷也格外受到关注。

最近，中国平安（以下简称“平安”）发布了半年报，也是A股的首份险企半年报。上半年，平安的营运利润853.40亿元，同比增长4.3%；年化营运ROE达20.4%；归母净利润602.73亿元，同比增长3.9%。其中第二季度的单季度归母净利润396.15亿元，同比上升28.7%。

在不确定的大环境下，保持确定的增长，可以说平安已经“淌过了业务改革的深水区”。

1.

/ 这份半年报，你打多少分？ /

发出半年报后的第二天，平安的股价涨了5%，领涨A股的险资板块。平安方面解释道，上半年尽管短期面临很多挑战，集团的归母营运利润能实现稳定增长4.3%，得益于寿险及健康险业务、银行业务的稳健增长。

平安的业务支柱仍然是寿险及健康险业务，营运利润达到589.93亿元，同比增长17.4%。光说增长数据可能各位没有直观的感受，之前有机构总结了61家非上市寿险公司发布了二季度的偿付能力报告。整体来看，61家公司合计实现净利润44.4亿元，同比减少86%。这样对比，你就知道平安寿险业务的增长有多难能可贵了。

上半年，平安财产保险业务仍然保持了比较健康水平，产险保险保费收入1467.92亿元，同比增长10.1%；综合成本率97.3%。近几年面对着疫情影响和数字化社会的加速，平安也实现了数据驱动客户、经营线上化。截至今年6月末，“平安好车主”APP注册用户数已经突破1.59亿，累计绑车车辆突破9900万辆。现在平安产险车险一小时内赔付案件量占比达92.9%，这个服务能力在业内也算是佼佼者了。

平安银行方面业绩稳健增长、资产质量也很平稳，上半年，平安银行实现营业收入920.22亿元，同比增长8.7%；净利润220.88亿元，同比增长25.6%。截至6月末，平安银行不良贷款率1.02%，较年初持平；拨备覆盖率290.06%。

除了以上这些收入的主要构成板块外，平安的客户渗透率也在逐渐提升，截至2022年6月末，中国平安的个人客户数已经超过了2.25亿，较年初增长1.5%；客均合同数稳步增长至2.95个，较年初增长1.4%；而且个人客户交叉渗透程度提升，现在有近40%的个人客户同时用了平安多家子公司的业务。

在业绩企稳的情况下，平安还表示继续向股东派发中期股息每股现金人民币0.92元，同比增长4.5%，说明公司“并不差钱”。

从各个方面来看，平安都表现着应有的稳定和活力。所以在财报发布之后，平安的集团联席首席执行官、首席财务官姚波也在发布会上直言，管理层认为公司股价与价值出现了脱钩，平安的股价被低估。

姚波还给大家列举了一组推算公式：一般保险公司估值用的是内含价值倍数、市盈率、市净率等指标。目前，平安股价只有内含价值的0.5倍左右，处于历史低点；同时，目前平安的市盈率也处于历史较低水平。

当然了，平安目前的市场情绪也不难理解，有资深投资者表示，上市公司中最好理解的逻辑是食品饮料业，最难理解的逻辑是保险业。既然大环境复杂让保险行业的判断更加复杂，那投资者干脆选择不去理解，也是一种“解脱”。

2.

/ 寿险业务改革收官，成效几何？ /

抛开市场对于“保银地”的情绪不谈，我们不妨看看平安的寿险及健康险业务，这个集团的“现金奶牛”，为什么能在不确定的环境中保持确定的增长。

先来和大家科普一下平安的寿险两次改革，第一次是在2004年前后，代理人队伍32万减少到20万，从投连产品转到保障产品，为未来快速发展奠定基础。

第二次就是从2020年前后开始，现在已经到了收官之际。起因是整个寿险行业的人口红利减少、客户需求变化、科技手段改进，传统大进大出不能持续……甚至有业内人士称，平安的这次改革的内容是“深入灵魂”的，它直接面对的是支撑了行业发展数十年的人海战术。

今年上半年的数据，肯定了平安寿险业务改革带来的成效。

首先是渠道成效，平安人均产能、人均收入是同比提升27%、35%，现在的平安对代理人不追求数量，而是追求质量的“三高”(高质量、高产能、高收入)队伍。

大家可能都听过，“35岁卖保险”“互联网毕业卖保险”“找不到工作卖保险”这些保险界的常见“冷吐槽”，但平安以一己之力证明了“卖保险”的这个职业，并不仅仅看销售能力。

平安的寿险改革，是要求每个代理人都是优秀的全能选手。想在平安卖保险？光靠死缠烂打让客户购买怕是行不通，必须在专业性上“有两下子”。

另外平安的三个独有渠道：银保优才、社区网格化、兼职代理人也都在持续提质增效。以银保优才和社区网格化为例，银保优才是100%本科以上的毕业生，其中不乏大量名校生，代理人员的素质和能力较之前有了很大很高。

对于平安的网格化深投，笔者也确有感受，在20多年前，笔者的母亲也买过一份平安保险，之后保代离职、我们也各种换号码，几乎和平安“失联”，平安将这些客户统称为“孤儿单”。

和平安网格员再次接触后，笔者发现平安的效率属实提升很高，几年没办理好的存折丢失、欠费、身份证过期未更新等问题，通过平安金管家APP约两天左右就得到了解决。而且“网格员”的出现是帮你解决问题、不是推销产品，这种服务态度的转变令人很惊喜，当一个代理人开始设身处地为客户着想，相信在服务潜移默化的影响下，老客户长期加保的可能性就更大了。

改变人海战术，对于险企来说需要经历一次阵痛；寻找新产品模式和保费利润增长点，又是一次阵痛。

过去十多年中，单纯的保险保障、财富保障、财富增值，已经不太符合高净值人口、中产人口的需求，随着我国迈入长寿时代，拥有健康身心、品质养老成为国民的共同追求，另一方面，面对经济压力，人们更加渴望能够实现财富的稳健保值和增值。

所以平安趁势推出了不少关于“保险+医疗健康、保险+养老服务、保险+高端养老”的产品；例如 “御享、盛世、智盈、如意”这四大产品系列，一定程度上解决了客户需求的空缺。

其中“御享、盛世、智盈、如意”每个系列中都包含重疾、意外、医疗、寿险、储备和养老六类保险产品，帮助客户应对人生中会遇到的疾病、养老等风险、子女教育、传承等资产配置问题，也为客户提供了“省心、省时、省钱”的一站式金融保险服务。

数据是最好的证明，上半年46%的新保单客户，购买的产品都是“保险+医疗、保险+养老”“保险+高端养老”，因为在风险面前，追求保障是社会大众最朴素的愿望之一，经历过疫情的考验，健康长寿、平安喜乐也更显弥足珍贵。

3.

/ 医疗与保险深度融合，

打造医疗健康生态圈 /

平安能有底气进行为期四年的寿险全面改革，并不是“一蹴而就”的，其打造的医疗健康生态圈才是改革成功的基础。

在中国的保险业内，平安被认为是距离世界保险巨头联合健康最近的公司，因为平安的战略是综合金融+医疗健康双轮并行，它在医疗科技、医药渠道、健康管理等方面的架构布局也更全面，兼具深度和广度。

于集团层面而言，平安现在进一步推动医疗与保险深度融合，是把保险+健康医疗、金融+健康医疗落地的最佳选择。

在今年上半年，平安实现了健康险保费收入超700亿元；国内百强医院和三甲医院100%合作覆盖，合作健康管理机构数超10万家，合作药店数达20.8万家；在超过150个城市实现1小时送药，并在80个城市开通了7*24小时送药服务，提升了药械零售效率和规模。

之所以能覆盖如此之广，是因为在平安的生态圈里，有14家单位共同协作，打通用户端、服务方、支付方，撬动医院、医生、医疗核心资源，实现价值最大化。

现在，平安超2.25亿个人客户中，有超64%的客户同时使用了医疗健康生态圈提供的服务，客均合同数约3.39个，客均AUM约5.29万元，分别为不使用医疗健康生态圈服务的个人客户的1.6倍、2.8倍。

于长期阵地来看，平安2.25亿金融客户的养老、健康需求多种多样。平安通过科技手段把健康层面上的所有服务伙伴、590多项服务所有节点融合起来，是未来5-10年持续打造医疗健康生态圈的主要基础。

就目前的我国的医疗健康管理现状来看，未来发展空间很大，因为优质医疗资源紧缺、医疗保障体系不完善等问题的存在，一定程度上阻碍了大众所需的前置化、全周期式医疗健康管理。

平安的管理式医疗模式，正将差异化的医疗健康服务与支付方的金融业务无缝结合。一方面，养老险、健康险、银行等子公司过去积累的大量客户正源源不断地输送至医疗生态圈中；另一方面，这些子公司的客户、经营业绩也逐步受到医疗健康服务带来的利益反哺，医疗生态与综合金融的协同效果凸显。例如依托集团医疗健康生态圈，通过“保险+健康管理”“保险+居家养老”“保险+高端养老”三大核心服务构建差异化竞争优势，使用线上问诊的客户加保率为未使用客户的3.5倍。

更重要的是，随着平安医疗健康生态圈内循环的“通车”，未来还可以桥接各种外部资源，这个增长里的想象空间也开始被打开。而企业的发展史一次次证明，当生态逐渐走向开放，就可以创造指数级生态价值。

4.

/ 写在最后 /

最后，想和大家探讨一下平安创始人马明哲在点评中报时的一句话——“专业创造价值”。

保险业在中国未来的发展态势，一直被人们认为确定性很高。因为我们用了不到发达国家保险市场一半的渗透率，就做到了全球第二的保费规模，并且伴随着我国经济不断的稳定发展，保险渗透率的上升是一个大概率事件。

面对着巨大的需求缺口，谁更专业，谁就能创造价值。

“专业创造价值”“专业，让生活更简单”，是中国平安现在的核心经营理念及品牌口号。而且平安已经逐步开始实现“综合金融+医疗健康”的生态版图，做到了把复杂和问题留给自己，把简单和便捷交给客户。

所以平安的发展印记也给行业留下了一道思考题，在未来的保险行业是不是都要走上把“复杂事情简单化、专业事情通俗化、把繁琐事情便捷化”的道路？

不过在金融圈内的各位，面对着平安的最新财报，你会打多少分呢？可以在评论区一起聊聊。