三峡能源VS长江电力

不可否认，未来还是新能源碳中和。三峡能源从成立到现在，政策和装机规模几何增长潜力很大。但如果和水力发电相比还是不在一个等级，相差巨大。水力发电龙头长江电力前期投入比较大，一但装机运转就是个印钞永动机。所以在发电回报率上，个人见解还是长江电力有戏。我们假定三峡集团未来五年所有新能源都由三峡能源来投资运营，实现了8000万的发电装机，还是比不了长江电力。理由如下：

1、2025年，乌白的1600+1020万装机已注入，不算其它正在开发的水电资源，长电装机也已达到7100多万千瓦；

2、随着长江中上游干支流龙头调节水库的相继投运，长江流域多库联调效能将发挥出巨大的威力，仅此一项将使得长江电力现有机组出力提高5％以上；

3、以后的新能源开发必须配套储能容量，在电价市场化的大趋势下，将使得新能源项目的回报率显著降低，这一点已从民营资本对于新能源投资热情的回落得到印证。

综上，在光伏发电效率没有实现质的突破及风机单位效能没有显著提升的条件下，8000万新能源发电效率与长江电力现有的4500万水电装机的差距是全方位的，更何况未来的7100万装机量。但水力发电和光伏风力发电慢慢会取代火力发电的市场份额，火力发电也会慢慢减少最终退出。水力发电是非常成熟技术，风力光伏在周期损耗和发电能量及储能上还有很长路期待技术不断突破