文 | 张佳儒

清华北大，国内大学中的前二，谁都不愿意承认自己是第二。老二被嫌弃，老三却是被疯抢，浙大、复旦、人大、上海交大等等，都有老三的实力。

在白酒领域，也出现了老三争夺战，贵州茅台、五粮液是前两名，第三名是谁？洋河股份？泸州老窖？山西汾酒？

从营收规模来看，洋河股份是目前的老三，泸州老窖和山西汾酒都有前三的目标。尤其泸州老窖，长期在老四的位置上，“重回前三”的口号已经多年。

“十三五”末，泸州老窖董事长刘淼喊出的“重回前三”已经落空一次，如果老四位置不保，“重回前三”又会是泡沫。

2022年上半年的数据来看，泸州老窖的老四位置危险了，同样致力于前三的黑马选手山西汾酒赶了上来。

上半年营收排第五，老四位置危险

泸州老窖，“川酒六朵金花”之一，产品主要有:国窖1573系列酒、泸州老窖精品特曲系列酒、百年老窖系列酒等。

2022年上半年，泸州老窖实现营收约116.64亿元，同比增长25.19%；实现归母净利润约55.32亿元，同比增长30.89%。

这样的业绩水平，放在任何行业都堪称优秀，特别是在高端三强品牌中（贵州茅台、五粮液），泸州老窖营收增速与净利润增速均位列首位。

营收排名上，泸州老窖排行第五，与第四的山西汾酒相差36.7亿元。净利润排行上，泸州老窖排行第四，与第三的洋河股份相差13.61亿元，高于第五的山西汾酒5.19亿元。

对比历年业绩来看，泸州老窖与山西汾酒的差距越来越小，甚至已经有被反超的趋势。

2016年，泸州老窖营收高出山西汾酒42.22亿元，而到了2021年，泸州老窖只比山西汾酒高出6.7亿元。

最近三个半年报的对比来看。2020上半年，泸州老窖超过山西汾酒7.29亿元。2021年上半年，泸州老窖被山西汾酒反超28.02亿元。2022年上半年，泸州老窖被山西汾酒超过36.7亿元。

这样的数据对比，曾在一季报披露的时候引发议论：泸州老窖没能“重回前三”，失守老四，要被钉在第五的位置上？

“重回前三”失败，刘淼：具备问鼎前三的实力

前三，是泸州老窖的“必争之地”。

2015年6月，刘淼开始上任泸州老窖董事长，就提出了“重回前三”的口号。2016年报中，泸州老窖有这样的表述：公司提出了在“十三五”末回归行业前三甲的战略目标。

“十三五”（2016年到2020年）期间，刘淼多次提及“重回前三”。2020年是“十三五”末，泸州老窖的营收和净利润，都排行第四，“重回前三”落空。

不过，泸州老窖也不是没有成果，“十三五”期间，其与洋河股份的差距缩小了。

2016年，泸州老窖营收86.27亿元，洋河股份171.83亿元，差距85.56亿元。2020年，泸州老窖营收166.53亿元，洋河股份211.01亿元，差距44.48亿元。

进入“十四五”（2021年到2025年），泸州老窖的目标依然是前三。2021年报中，泸州老窖表示，坚定重回中国白酒行业“前三”目标。2022年5月，刘淼表示，公司已具备守土开疆、问鼎前三的雄厚实力。

2021年，泸州老窖营收206.4亿元，洋河股份为253.5亿元，二者的差额小幅扩大到47.1亿元，不过在净利润端，泸州老窖已经超越洋河股份，成为行业第三。

就在泸州老窖冲击前三的同时，对手不只是洋河股份，还有黑马选手山西汾酒。

山西汾酒是昔日的“汾老大”，对于行业老三也有强烈的渴望，近两年，山西汾酒管理层提出“十四五”跻身行业第一阵营和“三分天下有其一”的战略目标。

激烈的前三争夺，白酒行业瑜亮之争

白酒行业老三的争夺，是一场瑜亮之争，比拼的不是快和慢，而是快和更快，在业绩目标中就能体现出来。

2021年报中，泸州老窖表示，2022年力争实现营收同比增长不低于15%。2021年的数据是206.42亿元，增长15%就是237.38亿元。

2022年，洋河股份经营目标是实现营收同比增长15%以上。2021年，洋河股份营收253.50亿元，增长15%，那就是291.53亿元。

山西汾酒2022年的目标增速最大,力争营收增长25%左右。2021年营收是199.71亿元，增长25%就是249.64亿元。

综上可知，如果三家公司都按照目标实现营收，2022年的营收第三是洋河股份，地位稳固，山西汾酒将超过泸州老窖。

现实有不同表现，泸州老窖半年报营收增速25.19%，超过全年15%目标增速10个百分点。山西汾酒上半年营收增速26.53%，超过全年目标增速1.5个百分点。

上半年业绩增速上，泸州老窖和山西汾酒难分伯仲，2021年的营收数据上，泸州老窖较高，因此在2022年的老四争夺战上有优势。

从2021年的上下半年数据来看，泸州老窖在下半年发力明显。如果2022年也是如此情况，2022全年守住老四位置的概率较大。

白酒行业的老三争夺战，目前洋河股份占优，泸州老窖和山西汾酒旗鼓相当，预计是一场持久战，决胜的关键不在于一时的爆发，而是增长的持久。

对于白酒“老三”争夺战，你认为谁会胜出？