阿里巴巴最近公布了2023年度的一季报，别奇怪，2023年确实还没有到，但阿里的财年并非自然年，2022年年报的涵盖范围为2021年4月1日至2022年3月31日，之后阿里即进入了新一个财年，也就是2023财年，涵盖范围为2022年4月1日至2023年3月31日，所以今年4月1日至6月30日的这三个月对阿里来说确实属于2023年的一季报。

根据一季度的财报数据显示阿里巴巴在最近的三个月里一共录得营业收入2055亿元，相比于去年同期几乎没有变化，但净利润方面跌幅较大，203亿元净利润相比于去年同期的428亿元足足下滑了53%。

对于业务已经成熟的互联网企业，我们已习惯看着它每季度、每半年、每年的营业收入与净利润均实现同比增长，阿里的营收停滞、净利润大跌让人很不适应，很多人据此得出了阿里开始走下坡路，可能要步搜狐、新浪后尘的结论。

这种观点好像得到了资本市场的认可。

两年前阿里巴巴的港股股价达到过309.4港元，市值突破7万亿港元，现如今每股只有87.95港元，市值缩水至2万亿港元（前段时间股价最低跌到71港元）。

除了净利润严重下滑外，最近围绕着阿里的负面消息还有不少。

8月1日，阿里巴巴公告称因未能满足《外国公司问责法案》中的关于提交审计工作底稿的要求已经被纳入美股“预摘牌”名单，根据《法案》规定如果连续三个会计年度无法满足要求的话相关公司将被禁止在美国证券市场交易，留给阿里的时间还有两年。

8月10日，阿里的又一份公告坐实了此前市场传出的大股东软银出售持有三分之一阿里股票的消息。

具体来说，软银通过远期合约的形式最多将卖出2.42亿股阿里的美国存托凭证，如果真的全部卖出的话将会使软银集团持有的阿里股份占比从下23.6%下降至14.6%，软银有可能因此失去在阿里董事会提名一位董事的权利。

那么多对阿里不利的消息更加让人为这家国内TOP2互联网巨头担忧，难道马老师退休后阿里走下坡路是无法避免的事情了？阿里已经到了盛极必衰的时候？

我看未必，针对包括一季度业绩“暴雷”等几个负面消息我们一一来分析。

1.关于被纳入“预摘牌”名单

第一，这不是阿里独享，几乎所有大家熟知的中概股都会遇到审计工作底稿的问题，这也是近一年来大量在美上市的中国公司跑回香港上市的原因，为了以防万一。

第二，阿里巴巴早在2019年就在香港完成了二次上市，7月26日又宣布将把香港作为同纽约一样重要的上市地，也就是双重上市，目前香港证券监管部门已经通过了审核，未来走程序就行了。

因此，阿里实际已经做好了应对两年后真被摘牌的不利局面。

2.关于被大股东软银减持

软银的孙正义这辈子做得最成功的一笔投资是当年在阿里极度缺钱的时候几乎是以原始股的价格成为了阿里巴巴的大股东，如果去掉这笔投资的话软银恐怕做的赔钱买卖比赚钱买卖还要多。

2022年一季度软银亏损了234亿美元，刷新了上一季度创下的亏损记录，为了补洞软银不得已卖掉了手里持有的大量科技公司股票，阿里只是其抛售的其中之一，只不过这笔抛售带来的收入影响太大，所以才被人们关注。

换言之，软银是自己经营出现了严重问题，不得已之下抛售了9%的阿里股票。

3.关于业绩情况

一季度营业收入同比不变、净利润下滑超过53%，看着确实问题很大，开公司就是为了赚钱，赚到口袋里的钱比同期少了五成以上，哪个老板会不急呢？

不过，深入分析阿里盈利减少的原因后会发现公司可能将触底反弹了。

第一，投资亏损拉低了净利润。

阿里的一季报中提到了权益法核算发生的亏损，非会计专业人士很难理解什么是权益法，简单来说这玩意可以当成是普通人炒股亏损。

今年4月1日至6月30日阿里“炒股”亏损了34.8亿元，去年同期赚了60.93亿元，差了95.73亿元，一来一回拉低了将近100亿元净利润。

阿里不是投资公司，“炒股”盈利或亏损与主业没有太大的关联。

第二，二季度包括上海在内的大城市消费数额受疫情影响很大。

上海是国内社会消费总额以及人均社消额最高的城市，4月、5月处于全域静态管理阶段，6月处于逐步恢复阶段，这三个月的消费数据大幅下降。

同时，4月和5月的大部分时段内供应链及物流受到疫情处于中断状态，直接导致阿里的主要业务——国内电商板块GMV下降。除了上海，深圳等消费大城或多或少也受到了影响。

不过，6月开始物流和供应链基本已经恢复，拿我所在的上海为例，进入7月后除了快递只能送到小区门口的快递专放点外物流配送已经完全恢复正常，本人和周围同事们的网购频率相比于前几个月明显多了起来。

电商主业的恢复对于阿里2023财年二季度及之后的业绩是一个非常大的利好。

第三，阿里云有重大突破。

很多人觉得阿里不是科技公司，这种观点是有问题的，不能因为阿里的电商、金融业务做得大就否认别人家的技术，就好比清华北大毕业的富二代家里有几十亿资产，你能说因为他的资产多就否认富二代的学历低吗？

国内云技术领域提得比较多的无非三家，阿里云、百度云和华为云，之前和业内人士聊过，作为华为的工作人员其承认阿里云的技术能力是最强的，可以和亚马逊云掰掰手腕。

这一块业务将是阿里的潜在利润增长点，更重要的是还能为其它业务做好辅助。

在6月的阿里云峰会上，阿里云发布了一款自主研发的云基础设施系统，叫作CIPU，连同此前的飞天云操作系统，CIPU预期将会为下一代云计算基础设施的核心。

我们常说盛极必衰，但也不能忘记衰极必盛，万事万物皆有两面性。以上三点是我认为阿里巴巴已经跌到谷底、将迎来反弹的原因，咱们拭目以待。

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