前不久，日本巨头东芝频频传出将被私有化的消息，与东芝传出“绯闻”的有KKR、黑石集团、贝恩资本等等来自欧美的国际资本巨头。

由于近期日元的汇率暴跌，使得日本企业和资产对国际买家来说异常便宜，于是很多欧美资本抓准时机对日本的优质资产进行收割，但始料未及的是，曾经的日本民族企业之光东芝也难逃“魔掌”。

不过，除了日元汇率暴跌，东芝被欧美资本盯上，也和它盛极而衰的几十年历史紧密相连。

曾经的日本民族企业之光

“Toshiba,Toshiba,新时代的东芝”，这首脍炙人口的广告歌不知道现在还有多少人记得，与之同时风靡的东芝家用电器，也曾走进千家万户，带给人们生活极大的便利，甚至成为了那个时代的专属记忆。

1939年，两家来自明治维新时代的日本知名电气公司东京电器和芝浦制作所合并之后，成立了东芝，此后东芝便在电子行业中不断创造辉煌。

凭借先进的技术和强大的制造业功底，东芝创造了多个日本第一和全球第一。日本的第一个电灯泡，第一台电风扇，第一台电动洗衣机，第一个DVD，全球的第一台笔记本电脑，第一款彩色视频电话等等都是东芝创造的。

除了在家电行业有所建树，东芝在半导体上的成功也曾引领全球，甚至把当时的美国芯片巨头英特尔拉下了神坛。

也许很多人不知道，早期的英特尔是做DRAM存储芯片起家的。不过在1972年，东芝也推出了自家的DRAM.

4年后，日本政府出资320亿日元牵头，东芝联合银行以及NEC,日立，三菱等四家公司再筹集400亿日元，共同成立了超大规模集成电路技术研究项目，这个项目最终让日本半导体成功崛起。

1980年，东芝的DRAM良品率达到80%以上，几乎碾压了美国公司的50%，在东芝的带领下，日本半导体用技术优势和成本优势开始攻占全球市场。

到了1986年，东芝的高端存储芯片产能达到每月100万片，占据全球市场份额80%以上。东芝的成功，让英特尔连续6个季度亏损，不得不关闭7座工厂，开始转型做CPU.

东芝在半导体行业中创造的辉煌，无愧于其民族企业之光的称号。

从企业之光变成企业之耻

然而在1990年，日本经济泡沫破裂，陷入了长期的低迷，被日本民众称之为“消失的二十年”。日本企业为应对这种状况，纷纷选择退出消费品领域，转而向高端技术领域进发。

例如，日立选择在半导体生产设备、高性能材料、发电和发电控制系统等领域发力，索尼则通过在数字家电领域拥有的独有技术计划开拓医疗市场，京瓷则进军热敏电阻内置晶体，晶振等手机零部件。

与其它企业一样，东芝“押宝”的是核能和通信领域。2006年，东芝看中了美国核电企业西屋的技术和市场优势，分别通过三次收购，以溢价两倍的价格全资收购了该企业。

但2011年的福岛核事故，开始让东芝逐步走向了衰落。

福岛核电站采用的机组就是来自东芝。核事故发生后，东芝在国际市场拿到的很多订单都被取消，在建的核电站也全都延迟了建设进度，几乎让东芝的核电业务举步维艰。

这还没完，当初为了收购西屋，东芝对美国当局许下了对西屋只控股不干预经营的承诺。结果2015年，西屋就让东芝背了个大锅：西屋并购了美国西比埃公司的核电业务，但因为不断膨胀的建设费用没有得到控制，东芝被迫背上了高达42亿美元的债务。

西屋的投资刚刚宣告失败，东芝内部又爆出大雷：东芝被查出自2008年到2014年，连续7年财务造假，总共虚报了2248亿日元的税前利润。

此消息一出，东芝的企业形象顿时一落千丈，从民族企业之光直接变成了民族企业之耻，股票应声跌落40%。

东芝的未来——被收购或是被拆分？

为了阻止进一步下滑，此后的多年时间里，东芝出售了多笔包括家电、医疗在内的非核心资产，企图“断臂求生”。

现在的东芝，已经从一个涉及半导体、核电工程、白色家电、电机等多个领域的巨头企业，衰退成一个仅剩基础设施、电子设备领域的企业。

早在去年，来自英国的资本巨头CVC就提出了私有化东芝的建议，尝试以208亿美元的价格收购东芝，引起了日本民众不小的关注。

虽然CVC的收购最终被拒绝，但东芝越来越孱弱的身躯，还是继续吸引着欧美资本的目光，它们愿意等到猎物变得更虚弱甚至彻底倒下时，再一哄而上，将其收入囊中。

不过，瘦死的骆驼比马大，虽然东芝已经奄奄一息，但要收购东芝也并非那么容易。

一方面，东芝的估值一直保持在200亿美元左右，对于这些资本巨头来说，想要彻底吞下并消化也有不小的难度。

另一方面，东芝几十年来作为日本民族企业的象征，同时还是十大军工企业，对于日本的经济发展、国家安全都有着不同凡响的意义。日本已经出台相关法律对其进行保护，若外国资本想要收购东芝，必须通过日本政府的严格审查。

当然，东芝的自救也在持续不断地推进中，董事会在过去一年内也提出过三份不同的改组计划，一分为三或者一分为二，效仿其他工业巨头通过拆分来促成自身转型，这对东芝来说或许能有不错的未来，但可惜的是拆分的方案至今都未能通过。

被拆分还是被收购，更或还有其他的重组方案，这都取决于东芝高层、股东以及日本政府之间的进一步博弈，东芝的未来将何去何从，让我们拭目以待。

写在最后：

罗马不是一天建成的，同样，巨头东芝也并非一天倒下的。早期的东芝依靠业务范围广阔迅速发展成了世界级企业，但随着时间的推进，“多而全”的经营模式或许已不适合这个注重专业化、精细化的新时代，不够专业的核能产业就让东芝狠狠摔了个跟头，进而加速了它的衰落，“新时代的东芝”最后却被新时代抛弃。