美联储如履薄冰，美媒：存在清仓美债的可能，1047吨黄金运抵中国

5月26日，美联储最新公布的5月会议纪要与市场预期基本一致，美联储重申，俄乌冲突持续“造成巨大的”经济困难，“美国经济所受到影响有很高的不确定性”，并表示在6月和7月的会议上加息50个基点可能是合适的，不过，会议纪要公布后，市场也开始猜测再有三次50个基点的加息后，美联储会在9月份暂停加息，因为，随着美国经济衰退显现，下一步行动将是降息，同时，美联储缩表的不确定性更让美国国债市场带来压力。

对此，美国金融网站ZeroHege在5月26日分析称，美联储陷入绝境，如履薄冰，美国的通胀已经失控，通胀预期正在失控，市场正在崩溃，因为投资者对美联储将阻止通胀没有信心，如果美联储不做它的工作，市场就会做美联储的工作，这就是现在正在发生的事情：阻止肆虐的通货膨胀的唯一方法是积极收紧货币政策或美国经济出现衰退。

美联储主席鲍威尔

在最近几周美股和美债加速下跌，特别是在令人失望的宏观数据不断涌现的情况下，过去几天突然发生了一些变化，为稳定预期，市场对美联储加息的预期已经从美联储理事们的超级鹰派预测中缓和，自5月FOMC会议以来，9月加息50个基点的可能性已从80%大幅下降到现在的不到40%，这也意味着美联储的信誉再次受到威胁，更会让通胀预期再次升温。

事实上，美联储“大鹰派”理事布拉德早在5月23日就开始反转，意外表示，在通胀控制的情况下2023年可能会考虑降息，紧接着，亚特兰大联储主席博斯蒂克也抛出“9月暂停加息”观点就是最新的例证。

不过，主席鲍威尔在5月26日接受美媒采访时表示，“我们可能会在一段时间内看到更高的通胀压力，不知道会持续多久，看起来俄乌冲突持续的影响比预期的更持久”。正如高盛警告的那样，强劲的服务业通胀可能会使CPI保持在高位。

对此，资深华尔街预言家彼得希夫告诉美国金融网站ZeroHedge称，无论美联储现在做什么，都会扼杀经济，但不会驯服通胀，现在市场正在等待已经陷入绝境的美联储投降，随着美国股市和债市被市场大幅抛售，及经济衰退预期增强的背景下，美联储似乎开始恐慌，可能已无计可施。

对此，美国金本位制捍卫者穆尼称，美国现在碰到的经济和金融问题是无节制的印钞造成的，使得美元失去往日美金的光芒，对此，美联储应该承担责任。

而按知名投行分析师Matthew Turner的解释就是，美国把美元当作了限制他国外汇金融结算的工具，更是消耗了世界对美元这种储备货币的信任。

高盛在5月20日发表的报告也表示，美债相对于替代品的吸引力正在减弱以及全球官方机构的去美元化努力应该会在未来几个季度中看到外国对美债需求的下跌。最新的数据正在反馈这个趋势。

据美国财政部在5月17日公布的国际资本流动报告显示，官方持仓报告会有两个月的延迟惯例，3月份，全球官方机构出现连续二个月减持美债，总额高达485亿，其中3月抛售了324亿美债，为三年以来的最大月度规模。

报告显示，包括中国、日本、卢森堡、瑞士、沙特、以色列、韩国、澳大利亚等19大美债主要海外持有者均分别抛售了不同程度的美债。比如，中国在3月减持了152亿，且为连续四个月共减持了413亿，仓位降至十二年以来的最低至1.039万亿。

最大的海外美债持有者日本在3月更是大幅抛售739亿美债，抛售力度最大，且这个势头还在继续，据BMO Capital Markets数据，截至5月22日的14周内，日本再次清仓了760亿美债。这样的结果就是日本正在为历史性的美债崩盘做出贡献，但事情到此并没有结束。

随着美联储将从6月开始激进缩表，估计一年内最终撤走万亿美元，不再为美债买单，这就意味着当初选择套利的全球央行对美债的需求面临转向，另外，持续高企的通胀预期让美联储转向更加鹰派的担心也会进一步给美债带来抛售压力，且结合现在美债实际收益率更是处在负值（扣除月度通胀数据后），导致美债吸引力下降。

紧接着，据美国石英网站援引的一些交易员、经济学家和机构的最新观点分析认为，虽然，美联储已加息75个基点，但仍无法使得美债实际收益率转化成为正数据值，这也意味着通胀已经对冲了美债的部分利息成本，这相当于隐性变相违约，该美媒称，随着债务激增、通胀压力持续和不确定性增加后，包括日本、中国等在内的美债基石级别的全球央行投资者也存在清仓美债的可能。

事实上，由世界黄金协会和IMF为我们提供的最新数据也在验证上述逻辑，正如下图所示，近几年以来，随着美债持有量下降，全球央行的黄金储备却飙升至历史新高，以对冲外储敞口风险，这说明黄金仍在国际储备资产中充当着信任锚的作用，特别是俄乌冲突以来，全球市场再次开始热衷购金，创下美元与黄金脱钩那年以来的最高购买速度。

世界黄金协会在5月公布的调查报告显示，21%的全球央行将在接下去的两年内会继续购买黄金，作为国际储备的关键组成部分，而我们注意到，2019年时该比例仅为9%，很明显，对于国家来说，黄金已经不是顶级的边缘资产，正重新恢复出金融货币的属性，对于个人来说，黄金可以产生长期回报以对冲高通胀，并提供购买力保护。

值得一提的是，据中国海关在5月公布的数据，今年前3个月，中国一共进口黄金总量高达229吨，进口量只比2019年第一季度低了60吨，仍保持强劲趋势，更远高于2021年和2020年的同期水平，让市场感到意外。数据显示，2021年，中国的黄金进口量就已经比2020年的601吨增长了36%至818吨，这也意味着2021年1月至2022年3月，仅从官方渠道公布的数据，就表明至少有1047吨黄金已分批运抵中国。

而BWC中文网财经研究团队也在不同的场合多次强调，在任何重大的全球金融市场和地区冲突风险中，读者朋友们都需要有保持冷静的头脑和理智的心，黄金料将作为建立与美元并行的另一个全球金融货币系统的基础，黄金将再次恢复支持货币、数字货币或特别提款权的锚定功能，这也是一个新时代的开始。就在一周前，波兰央行负责人也在社交媒体上兴奋地表示又进行了一次把存在海外的黄金运回国的行动，再把100吨黄金从美联储运回，以展示该国的经济实力，更是出乎全球市场意外。（完）