核电行业发展前景大吗？

核电行业主要上市公司：中国广核(003816、01816.HK)、中国核电(601985)、大唐发电(601991)、浙能电力(600023)、申能股份(600642)、华能国际(600011、HK.00902)、皖能电力(000543)、福能股份(600483)。

本文核心数据：核电站运营代表性企业装机容量

1、核电产业链全景梳理：产业链上游覆盖广

核电是我国能源供应体系的重要分支，也是新能源的重要组成部分。核电产业的上游包括核电设备、核燃料核材料的供应等;中游包括核电站的建设、运营;下游主要涉及发电、维修和后处理市场。

目前，核电产业链上游参与者类型广泛，核燃料环节的代表企业有中广核矿业、中核国际，核材料的代表企业有中盐化工、方大碳素、东方锆业、沃尔核材等，核岛关键设备的代表企业有东方电气、上海电气、佳电股份、中国一重等;核电产业链中游主要为核电站建设及运营方，其中核电站运营的代表企业有中国广核、中国核电、大唐发电等;核电产业链下游涉及发电及后处理，其中，核废料处理代表性企业包括通裕重工、中广核技、远达环保等。

2、核电产业链区域热力地图：主要分布在沿海省份

下图选取了我国核电产业链中中游环节的注册资本在1000万元以上的企业总量，从区域分布情况来看，我国核电企业主要分布在山东省和江苏省，与当前我国核电站的区域分布有关。

3、核电产业代表性企业装机容量情况

目前，中国广核和中国核电是我国核电站运行的代表性企业，两家公司的核电装机容量约占约占全国核电装机容量的90%左右：

4、核电产业代表性企业最新投资动向

根据“十四五规划和2035年愿景目标纲要”，“十四五”期间，我国核电运行装机容量达到7000万千瓦。据此，核电行业的龙头企业-中国广核、中国核电也相应提出了其十四五发展目标，中国广核表示将保持每年300万千瓦以上发展速度，中国核电表示每年将保持3GW以上的发展速度。此外，核电企业的其他上市公司也明确了其核电业务的发展布局：

—— 以上数据参考前瞻产业研究院《中国核电行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》

1月10日，国家能源局局长章建华一行专程到核电巨头中核集团调研时说，核电科技含量高，产业带动能力强，是可以大规模替代化石能源的清洁高效低碳能源，也是军民融合的战略性产业，是国家综合实力的重要标志，在保障国家能源安全、调整能源结构、推动科技进步、带动产业发展、增强综合国力、提升国际竞争力等方面起到十分重要的作用。国家发改委能源所原所长周大地在接受第一财经记者采访时说，“核电对经济的拉动，对能源结构的调整，有着重要的意义。”如果一切如核电规划所设想的那样，现在中国在建核电机组的总数量可能就是29-35台了。不过，根据国家能源局的最新数据，截至 2019 年 1 月 20 日，中国大陆在建机组只有 11 台。

自 2016 年至今，过去三年，中国没有批准任何商用的大型核电机组（除了在福建福清核准建设一台用于示范的第四代小型快堆核电机组之外），但这一中断已经结束。中国最近批准了 4 台百万级千瓦的“华龙一号”机组，其中两台位于广东，两台位于福建。

这一漫长的过程如下：2011 年，受日本福岛核电事故影响，中国暂停了审批核电项目，包括开展前期工作的项目，对现有核电站进行了全面审查，这一轮暂停审批工作持续了一年多，直到 2012 年底才开工建设了 4 台新的核电项目。2013 年，中国继续开工建设 3 台机组。但到了 2014 年，开工建设的核电机组为“0”。

而 2015 年是中国自 2011 年后在国内上马核电机组最多的一年，一共 6 台——这一年当时被业界视为国内核电重启之春。在开工建设的 6 台机组中，有两台为第二代核电机组，从此，中国不再建设第二代核电机组；剩下的 4 台机组均为第三代核电技术“华龙一号”，它们的建设主要目的是为出口海外做示范。官方资料称，“华龙一号”是在中国30余年核电科研、设计、制造、建设和运行经验的基础上，根据福岛核事故经验反馈以及中国和全球最新安全要求，研发的先进百万千瓦级压水堆核电技术，“华龙一号”可以抵御目前经历过的所有台风级别，可以抵御9级烈度的地震以及商用大型飞机的外部撞击。

2017年12月，三大核电集团中的老大哥中核集团悄然宣布，公司位于福建省霞浦县的第四代核电快堆工程示范项目正式开工——这是自 2015 年中国核准开工建设 6 台百万级核电机组以来，全国首台获得核准建设的机组。快堆全称“快中子反应堆”，是世界上最新的第四代核电技术。被誉为中国“快堆之父”的中国工程院院士徐銤说，快堆可以直接利用现在被废弃的铀同位素，甚至是只经过简单转化的核电站废弃燃料，对其深度焚烧而产生巨大能量，将其转换为高额经济效益，而它的另一大优势是无须换料，通过提高运行安全性而降低核扩散风险。

过去三年全国没有上马新的核电机组的主要原因，是没有技术可用。一是为了核电发展更安全，过去的第二代核电机组不再使用；二是现有的“华龙一号”机组尚属于示范建设阶段，短期间内难以大规模投入使用；三是中国从美国引进的第三代核电机组 AP1000 ，直到 2018 年才在浙江三门核电厂正式实现商运。2018年10月22日，AP1000依托项目第二台机组——山东海阳核电厂1号机组正式投入商业运行。（AP1000是美国西屋公司研发的。）

中国在浙江三门和山东海阳建设了4台AP1000依托项目。与此同时，中国在AP1000的基础上，打造了包括CAP1400在内的CAP1000机组。

业内人士普遍认为，三门1号和海阳1号的商运，为同在AP1000基础上研发的CAP1400和CAP1000开工建设提供了坚实的基础。其中，作为目前世界功率最大的非能动压水堆核电站，CAP1400 在安全性、经济性和环境相容性方面都达到三代核电的世界先进水平。

所谓的CAP1400，其中的“C”代表中国，“AP”代表“先进非能动压水堆”，“1400”指装机容量为140万千瓦。

据第一财经记者从三大核电集团国家电投下属公司国家核电获悉，厂址位于山东石岛湾的CAP1400目前已经一切准备就绪，正在等待国家的核准。与此同时，辽宁徐大堡一期和广东陆丰一期等多个使用CAP1000的核电项目也已经准备就绪。

业内人士人相信，随着三门1号机组和海阳1号机组的商运，2019年将是核电重启的一年。

而事实也正是如此，国家已正式核准4台百万级千瓦的“华龙一号”机组，其中两台位于广东，两台位于福建。

根据《中国核电中长期发展规划》，到2020年，全国在运核电规划装机容量达到5800万千瓦，在建3000万千瓦。核电的一大特点就是涉及的产业多、投资大，有利于拉动经济的发展。

从现实的情况来看，中国目前有能力在两年内为10台百万级千瓦的核电机组提供设备。中国三大核电集团之一的中广核的董事长贺禹此前向第一财经记者表示，中国核电出口的产业基础不断增强，配套产业和资源已具备支撑每年在全球市场新开工建设10台-12台核电机组的能力。提供核电装备的大型企业包括，上海电气、中国一重和东方电气等。

能源需求和结构调整也是核电在中国肩负的使命之一。据中电联统计，2018年全国核电发电量约2944亿千瓦时，同比增长18.6%，占全国总发电量的4.2%，相当于少消耗0.9亿吨标准煤，减少二氧化碳排放2.8亿吨。

因此，和太阳能、风能等可再生能源一样，核电也是一个国家实现能源结构调整目的的最佳选择。