嘉信理财表示，美联储缩减QE的步伐越慢收益率反而会越高

据市场矩阵(MarketMatrix.net)报道，资深固定收益策略师凯西·琼斯认为，美债收益率本来应该更高，以更好地反映美国(USA)经济增长的情况。然而，如果像许多人呼吁的那样，美联储(Fed)以更快的速度缩减资产购买(QE)，只会让收益率在更长时间内保持低位。

嘉信理财(Charles Schwab)的首席固定收益策略师琼斯周二在接受彭博电视(Bloomberg)采访时表示：“我对缩减QE的感觉是，步伐越慢，收益率就越高。原因当然是，因为缩减QE是收紧政策和减少流动性、遏制增长、需求和通胀的第一步。因此，如果美联储采取非常缓慢的方法，那么对通胀的长期预期就会保持在更高的水平。”

上周，美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在杰克逊霍尔央行年会上发表了讲话，他认为年内可以实施缩减QE，但加息的门槛要高得多。这让华尔街认为，美联储(Fed)将在较长时间内继续提供支持。

不过，也有机构认为，决定美债收益率前景的因素较多。

道明证券(TD Securities)的驻纽约的利率策略师金纳迪·戈德伯格表示：“我认为美国国债市场 对鲍威尔讲话发出的信息很明确，那就是继续观察数据。下一份就业报告将是极其重要的。如果我们在下个月获得非常强劲的就业报告，则可能表明缩减可能会更快发生。我预计，10年期收益率将达到1.75%，但也预计8月份的就业数据将显示就业增长急剧放缓。”

他说：“要实现我们的收益率预期，疫情危机(Covid-19)需要消退，而额外的财政刺激措施将提振收益率。如果8月份创造的就业岗位不像预期的那么多，那将意味着利率更低，整个市场的资本成本也更低，宽松程度也更高。美联储从宽松政策中退出将变得更加困难。”

嘉信理财的琼斯还表示，美联储仍然可以管理通胀预期并使市场和经济保持在正轨上。她说：“我认为现在说他们将落后于通胀曲线还为时过早。但是，这显然是一种风险。”

与此同时，股市受到政府财政刺激措施的提振，琼斯表示，近几十年来，本轮政府财政刺激措施“是这个市场的重大游戏规则改变者”。

她说：“我们已经很长时间没有为经济提供这种财政支持了，货币政策也不是为此而制定的。但我确实认为它在美联储的关注范围内。”#美联储##鲍威尔##美债收益率#

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