资金加速换手，能否实现五月红？

周四沪深两市整体在平盘线附近维持窄幅震荡，创业板创出本轮反弹新高，虽然有所回落，但依然不排除五一假期后有快速走高趋势。银行股发力带动沪指继续稳定市场，维持在3350~3500区间内。

两市总成交金额继续小幅增长至8222亿元，主要受小长假将至影响，资金换手意愿增加。北向资金单日净流入50.88亿元，继续看多A股市场，这也是我们看好节后行情的原因之一。

从盘面来看，两市涨跌家数比为1823:2285，个股主要集中在2%到-2%之间，市场分化依旧较为明显。这种分化不单表现在行业外，也包括行业内。当然，业绩仍是关键因素：

1、业绩未能改善，预期性变差。最典型的代表是上海机场，受疫情影响，去年和今年一季度全部亏损，公司股价已经回到2年前。或许这并不是最致命的，稀缺性暂时丢失才是资金远离的关键因素。公司董事长在业绩说明会上也提到，受到海南的离岛免税、市内的免税店以及跨境电商，还有进口关税持续下降等多重因素的影响，机场口岸免税消费的购买力已经发生了变化，浦东机场此前免税红利难以为继。

2、业绩不达预期，成长速度低于同行。最典型的代表是贵州茅台。随着公司一季报营收和净利润增速双双创新低，股价已连续两日下跌。要知道，周三白酒板块整体涨幅2.76%，它下跌2.5%；周四洋河股份涨停，它又跌了0.77%。而且水井坊跌停，与去年公司营收和净利润双双降低超10%有很大关系。通过白酒板块的表现可以看出，机构对行业的认可度并未降低，只是因为暂时的业绩因素对持仓产生一定的分歧。譬如，一季度业绩较佳的五粮液，近期股价一直呈现缓步走高态势，并未出现太大波动。

总体而言，市场环境并没有太大变化，依然是涨涨跌跌，波段特征较为明显。依然看好市场在五一假期后会延续上升势头，仓位不高的投资者可适当增持，仓位较高的投资者可继续持仓等待。