曾几何时，大麻是反主流文化的一部分，而不是风险资本家的目标。 Cheech and Chong、Fabulous Furry Freak Brothers 和 High Times 代表了其媒体从 1960 年代到 1980 年代的影响范围。 今天，Cheech 是众多 ganjapreneurs 中的一员，而 Freak Brothers 拥有自己的卡通系列，由伍迪哈里森和约翰古德曼配音。 另一方面，High Times 在努力与时俱进以吸引投资者进行命运多舛的 IPO 时遇到了困难时期。 数字颠覆已经冲击了大麻领域，像 Leafly 和 Weedmaps 这样的公司为消费者提供了更多他们想要的大麻网站——评论和在线购物——以及对庞大电子商务市场的商业访问。 Weedmaps (MAPS) 在今年夏天早些时候上市，Leafly 的股票发行也紧随其后。

关于 Leafly

毫不奇怪，Leafly 选择与一家特殊目的收购公司 (SPAC) 合并上市，这一策略主要是为那些希望对散户投资者不透明的初创公司保留的。这就像书店提供神秘的棕色包包特价商品，你最终会得到丹妮尔·斯蒂尔 (Danielle Steel) 的一堆书名。我们发现这些后门空白支票公司交易的大量陷阱的次数比 Chong 在中午之前击中的次数要多，因此在我们审查 Leafly 股票发行时，我们不会在这里花太多时间在我们的肥皂盒上

本案中的 SPAC 是 Merida Merger Corp. (MCMJ)，该公司得到 Merida Capital 的支持，Merida Capital 是一家专门从事大麻行业的私募股权公司，拥有超过 5 亿美元的管理资产和 55 家投资组合公司。所以至少梅里达的人们正在吸烟。该交易预计将产生高达 1.615 亿美元的收益，但显然包括 Leafly 最近筹集的 3150 万美元资金，其中也涉及 Merida Capital。 Crunchbase 表示，截至今年 6 月，Leafly 筹集了约 4100 万美元，因此我们假设这意味着总资金约为 7250 万美元，但数学已经有点模糊。

总部位于西雅图的 Leafly 成立于 2010 年，提供专注于通过其在线市场推动销售的大麻内容。它的主要卖点是一个包含 5,000 多个菌株的数据库，其中提供了有关芽的谱系和效果的详细信息，以及用户生成的评论等。该公司声称其网站的年访问量超过 1.25 亿，其中还包括通过文章、视频和播客提供的新闻和教育内容。

Leafly 已成为领先的大麻内容提供商和市场之一。

在业务方面，Leafly 为超过 7,800 个品牌和 4,600 个付费零售订户提供了一个基于订阅的平台。 它声称目前约有 55% 的北美零售被许可人订阅了其市场和广告服务。 在 2018 年至 2020 年期间，它的零售账户增加了一倍多，当时它报告的收入为 3640 万美元，总亏损为 810 万美元。 其80%以上的收入来自零售客户，品牌营销占其余部分。 该公司提供三个订阅级别和其他营销服务：

Leafly 正在与 Weedmaps 争夺大量零售和品牌订户，Weedmaps 是一家规模约为其四倍的公司。

2021 年，Leafly 预计收入为 4300 万美元，相应的亏损约为 1500 万美元。

Leafly 与 Weedmaps

与此同时，Leafly 的主要竞争对手 Weedmaps 仅在今年第二季度就报告了近 4700 万美元的收入。 Leafly 和 Weedmaps 之间的比较是不可避免的，这有点像比较 pinner 和钝器 - 至少在大小方面。 Weedmaps 是首批宣布打算通过去年与 SPAC 合并上市的大麻公司之一。 其目前的市值约为 18 亿美元，而当 Leafly SPAC 交易尘埃落定时，其市值约为 5.3 亿美元。 从表面上看，就收入和市值而言，Weedmaps 几乎是 Leafly 的四倍。

Leafly 在 Google 搜索中一直位居 Weedmaps 榜首，这是值得的。

然而，在我们尝试过的一些关键术语的非常非正式的测试中，Leafly 似乎在 SEO 和 Google 搜索结果上略占优势。 Leafly 本身非常了解这种竞争，并声称在东海岸的竞争中胜过 Weedmaps，那里的合法化工作一直在升温。

Gambino 家族是否知道 Leafly 正在其领土上强行闯入？

最终，这可能只是一场品牌知名度之战，因为在可预见的未来，这两家公司似乎有望成为两大大麻市场。 毫无疑问，Leafly 需要通过这笔 SPAC 交易才能跟上 Weedmaps 的步伐，因为它试图在引入数据分析服务等新收入流的同时建立市场份额。 名义上，该公司对国际扩张感兴趣，但到目前为止，任何海外计划都只停留在口头上。

你应该购买 Leafly 股票吗？

简单的回答：不，当然不是。

更长的答案是，我们根本不投资大麻公司，除了那些与植物无关的公司，例如那些提供水培等辅助服务的公司。 现在，Leafly 会说它属于这一类，但在大麻在联邦层面变得合法之前，仍然存在太多的监管风险。 Weedmaps 已经通过在加利福尼亚和加拿大列出数千家无牌大麻店的艰难方式发现了这一点。 除了将一些 PCP 塞进他们的婚礼蛋糕之外，让投资者变得偏执的一个好方法是宣布司法部刚刚发出了一系列财务文件的传票。

只需点击几下即可获得高分。

我们也对 Leafly 的内部动荡持怀疑态度。 据 TechCrunch 报道，该公司去年进行了两轮裁员。 1 月份，它裁员 54 人，占当时员工总数的 18%。 两个月后，又有 91 人加入了失业线，占剩余劳动力的 39%。 这一切都发生在 COVID-19 真正来袭之前。 它还于去年 2 月关闭了在德国的业务——对于那些国际扩张计划来说是如此之多。

Leafly 在其菌株数据库上建立了自己的品牌。

最初的创始人离开了更绿色的牧场，并于 2015 年创立了一家名为 Headset 的大麻数据分析公司。 前首席执行官蒂姆莱斯利持续了不到两年的时间，然后将缰绳移交给了宫下洋子（不，不是那个洋子），他曾是一名律师 自 2019 年起担任 Leafly 的总法律顾问。在此之前，她最后在 Getty Images 工作了十几年，担任高级副总裁兼总法律顾问。 理论上，她至少应该能让公司远离合法的热水。 Miyashita 还专注于改进 Leafly 的电子商务工具，包括最近与 Jane Technology 的合作，Jane Technology 是一家大麻零售科技公司，该公司已筹集 1.27 亿美元用于推动在线药房销售。

结论

如果我们可以预测下一个亚马逊，甚至是大麻的下一个亚马逊，我们可能不会花时间为我们可爱的读者敲定内容，而是在某个热带海滩上抽含羞草。 但我们的感觉是，大麻监管格局明朗以及该行业的电子商务整合还需要几年时间。 在此之前，对 Leafly、Weedmaps 或 Jane（时机成熟时）下注还为时过早。

如果 Leafly 合并按预期进行，该股票将在纳斯达克交易代码为 LFLY。