「荐读」未来三年的投资方向（附股）

前言

投资是一场漫长的苦旅，投资的过程就是学习；

耐得住寂寞、承受住孤独，在不断地纠错中成长。

未来三年哪些板块会获得更好的收益呢？这可能是投资者最关心的问题。

五维投研认为：“经过2020年-2021年的疫情影响，未来三年的后疫情投资方向应侧重于医疗器械、半导体芯片行业以及军工产业链。

简单说一下分析逻辑：
①医药医疗

疫情虽然导致多个行业产业链受损，但医疗器械及互联网服务是疫情中期以及后期较为确定性的行业。比如A股的一些医疗企业订单供不应求，有些企业的订单已经排在了今年的三季度，同比增速十倍甚至几十倍，我们做投资的前提是什么？当然是公司业绩的确定性，明白这一点，其它的也无需展开。
而且，未来的基层医疗建设、公共卫生体系建设、新药及疫苗研发以及注射等都会加速，这会让相关医药医疗企业业绩达到近几年的新高。疫情后医药医疗行业的发展逻辑更好、确定性更高，其估值理应被抬升。

近年来，中国的医疗保健支出经历了大幅增长，由2014年的35312亿元增加至2018年的59122亿元，年复合增长率为13.8%。随着可支配收入增加及人口老龄化、健康意识加强及预期寿命延长以及医疗改革计划的实施，预期中国总医疗保健支出将进一步以年复合增长率9.5%的速度保持增长，由2019年的65057亿元增加至2023年的93523亿元。

同样，中国医药市场近年亦迅速增长，市场规模由2015年的12207亿元增加至2019年的16330亿元，年复合增长率为7.5%，预期2020年至2021年将进一步以6.8%的年复合增长率保持增长，并且2021年达到13057亿元。中国医药市场由三个分部组成，即化学制药、生物制药及传统中药，其中化学制药所占的市场份额最大，而生物制药的增长速度最快。

②半导体芯片

全球疫情大流行仍在继续，直接导致各国工厂非正常的停工，半导体器件特别是芯片生产紧张，导致了近期各个行业的供应短缺，今年过后会更为突出！
比如近期的汽车芯片就是很好的一个缩影，在需求端不减，应用端缺货的情况下，这些产业链公司的产品涨价无可避免，直接会带来业绩的提升。

面对新一轮新冠疫情爆发，国际供给受限，国内市场需求快速增长，设备厂商国产替代明显加速。全球半导体设备市场超700亿美元，大陆占比持续提高。大陆市场2020年占全球设备销售额26.2%，首次登上全球第一，国产替代比率逐步提升。

A股设备行业核心公司2020Q4营业收入37亿元，同比增长33%；归母净利润5.55亿元，同比增长49%。2021Q1营业收入42.05亿元，同比增长27%；归母净利润7.6亿元，同比增长37%、设备行业持续处于高速增长，国产替代空间快速打开，国内核心设备公司成长可期。

③军工产业链

中美局势越来越紧张了，美国国内情况现在一团糟，特朗普在选举前，必然更加激烈的针对中国，以转移国内矛盾，在科技领域的较量中，目前形势中国十分被动，无论是美国制裁华为，还是中国可能会限制苹果，都利空国内科技股，那么接下来的投资方向，军工改革以及军工细分领域的科技龙头公司。

事实上，支撑军工股走强的背后还有行业复苏的逻辑。万联证券王思敏等指出，五一假期后，全国复工复产良好，市场逐渐回暖，整体呈上升趋势。军工行业也迎来更快的增速，疫情的短期影响正在逐渐消除。军工行业生产活动的计划性和季节性较强，四季度后订单有望大量释放。

并且，今年国防开支将保持增长，装备行业的刚需坚挺。且军工行业科技壁垒的属性较强，全产业链将保持稳定增长，行业景气程度不断提高，长期看好行业投资价值。

投资只有一个起点：研究公司

1）投资就是买好的商业模式。

这一条阐述的是：公司的商业模式。

包括竞争壁垒、护城河、客户属性、付款方式、现金流、永续经营等

2）投资就是买好的团队。

这一条阐述的是：公司治理。

是否有一个贤明的公司治理体制，是否有一个能够高效管理的团队，是否有一个专注于公司主业并具备相当的前瞻性的良心实控人。

3）投资就是买好的价格。

这一条阐述的是：买入的时机。

好货也怕价格贵。

好公司，不等于是好价格。

好价格，既意味着未来的获利空间，更意味着当前的安全边际。

一、每天的内容量很大且有深度，若独自阅读，要么会遗漏重要投资机会，要么很难理解透彻，建议您跟认识的股民小伙伴结伴研读，定有更多心得跟收获，祝各位粉投资顺利！

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