基金赚钱基民不赚钱

2021年开年以来，A股市场指数陷入宽幅震荡，流动性拐点面前，全球资产估值重现定价，高估值资产价格大幅下跌，资本市场呈现出高波动、高估值、高分化的特征。

目前市场上有超过7000只的基金，面对繁杂庞大、波动分化的基金市场，以及管理能力参差不齐的基金经理群体，投资者择基比选股更难。尤其是在市场波动增大和风格轮动加快的环境下，投资者面临着更加复杂的金融环境和投资挑战。

同时，“基金赚钱基民不赚钱”已经成为困扰基金行业的难题。即便买入几只看上去不错的基金，投资者也难于真正赚到钱。相对于基金动辄60%以上的净值增长率，投资者的持有收益率微乎其微，甚至有不少投资者处于亏损状态。基金收益率与持有人收益率犹如银河的两岸，存在着难于弥合的巨大鸿沟。

而投资者追涨杀跌、频繁交易、持有周期短、盲目追逐热点和风格，迷信冠军基金等，是导致基民实际收益远低于基金产品收益的主要原因。

“买基金不如投FOF”或将成为居民理财的一大趋势

对于投资者来说，要想提高基金投资的持有收益率，主要有两个渠道。

第一，面对波谲云诡、波动不定的金融市场，投资者对于权益基金产品的持有信心不足，持有期限较短，从而持有收益率较低。拉长投资周期、避免短线交易，可以有效提高基金的持有收益率和投资胜率。

第二，高风险与高收益相伴而行，市场上几乎不存在低风险高收益的理财产品，要想获得较高的风险收益比，要么大幅降低收益预期，要么主动承担更高的市场风险。因而，构建一个高风险收益比的基金组合、分散风险，才能提高基金的持有收益率。

FOF的诞生为提高基民持有体验提供了解决之道。FOF的核心策略在于，凭借完整的投研体系、专业的基金研究，通过多元化投资策略与组合，优选大类资产配置机会，分散投资风险，获得较高的的收益风险比。在控制风险的前提下，实现基金组合最佳收益。

FOF的价值在于提高投资的“持有”收益率，改善投资者的持有体验，令投资者拿得住并最终挣到钱，而不是在不断的追涨杀跌中一无所获。

过去“炒股不如买基金”，而在居民存款搬家和理财替代的背景下，而对于普通投资者而言，未来“买基金不如投FOF”或将成为居民理财的一大趋势。

FOF投资的三大优势

1、将投资简单化，解决投资者基金难选的痛点

普通投资者由于缺乏专业的投研体系和数据支持，也没有时间和精力去研究宏观经济和市场基金，因而很难在信息繁杂的市场中，挑选出真正绩优的基金。在短期业绩排名和风格转换面前，往往跟风买入、高买低卖、追涨杀跌，从而导致了基民整体实际投资收益率的下降。

而FOF提供专业化投研支持和解决方案，能够通过构建基金组合提高投资者的持有收益率，帮助投资者真正拿得住、赚到钱。

FOF依托于投资机构的专业投研体系，可以通过量化资产模型和自上而下的宏观经济研究确定大类资产配置比例，从中筛选出优秀基金构建投资组合。 同时对基金产品和基金的收益来源以及基金公司基金经理进行定性与定量分析，多方面考验基金经理的投资禀赋和能力圈，选出真正绩优的产品和核心管理人，并通过持续调研和动态分析，根据市场变化对投资组合不断作出调整。

FOF基金致力于将投资简单化，解决投资者基金难选的痛点，投资者通过一个FOF产品就能实现多资产、多策略的资产配置组合，在不降低组合预期收益的前提下尽可能降低组合波动率，从而改善投资者持有体验，实现长期稳健回报。

2、提供更好的风险收益比

在“短期化”排名考核机制下，公募基金往往持仓度非常集中，通过放大风险暴露的方式来追求短期业绩，导致基金的波动率较大，损害长期回报。同时，基金经理业绩持续性较弱，无论哪种禀赋的基金经理都很难保证业绩的持续性。

FOF投资于不同市场、不同品类的基金产品组合，资产类别丰富、相关性低，可以很好地实现底层资产类别分散化；同时，通过对基金公司与基金经理的优中选优，可以有更多机会获取超额阿尔法收益。

FOF理财产品通过基金产品和基金公司、基金经理的“双重分散”与“绩优组合”，能够实现“风险和收益的二次平滑”，抵御不同市场波动，帮助投资者提高收益率。

从近3年的数据来看，FOF基金的整体波动程度较低，业绩长期优于沪深300指数，整体表现更为平稳。尤其是在2018年市场大幅下跌、剧烈波动的时候，FOF整体业绩优于混合型基金总指数和沪深300，体现出更好的抗风险能力。

（Wind，2018.02.26-2021.03.03）

通过对公募FOF基金与沪深300、偏股基金、混合型基金近一年的数据对比，我们可以看出，FOF基金收益率处于中等收益水平，但波动率和回撤要远远小于沪深300与权益型基金。

（Wind，2020.01.19-2021.01.19）

FOF基金产品整体波动较低、回报较为稳健，能够在控制风险的前提下提供中等收益，具备良好的风险收益比。

3、战胜高波动市场，长期穿越牛熊

资本市场牛熊周期不断转换，各种策略和风格都在不断变化。市场的不确定性与高波动加了投资难度，尤其是在震荡市和熊市中，基金投资者频频拿不住，导致投资者持有信心降低，最终获得实际收益与预期收益相差甚远。

FOF能够发挥大类资产动态配置的优势，根据经济运行的周期和内在规律来调整权益类资产和非权益类资产的比例，还会根据长短期表现动态调整战术和战略资产配置，以适应不同市场和行情。

从近3年的数据来看，FOF在熊市中(2018.02.26-2019.01.03)展现出强大的抗跌能力，能够做到少跌甚至不跌。而在震荡市中（2019.01.03-2020.03.23），能够降低波动，取得与沪深300相当的收益。在牛市中（2020.03.23-2021.03.03），FOF则可以在控制风险的前提下，取得相对不错的中等收益。

总体来说，FOF无论在哪种类型的市场中，都可以稳健的获得收益，这种全天候策略在不同市场下均有相对稳定的表现。

特别是在市场呈现大幅波动的熊市和震荡市下，FOF通过分散化降低波动，能够为投资者提供更好的回撤与投资体验。

尤其是在遭遇极端行情和黑天鹅事件冲击时，通过组合调整降低波动率，起到“危机减震器”的作用。并且普通基金所持股票因“黑天鹅”冲击无法卖出时，FOF投资的基金仍可交易，这也使得FOF基金在极端情况下流动性更佳。 从这个角度来讲，FOF具有全天候策略优势，长期穿越牛熊周期，能够持续稳定地为投资者创造不俗的回报。

同时，私募FOF整体收益率要好于公募，稀缺私募FOF频频“封盘”。多策略私募FOF以量化对冲策略打底，阶段性配置有一定进攻属性的策略拉升组合收益，下跌有保护，上涨有收益。进可攻退可守，长期可战胜高波动市场，获得有竞争力的平稳收益。

在费用问题上，FOF的整体费率往往比投资者直接购买私募更低。有较强溢价能力的私募FOF实际费率与买一只单一基金的费用相当，同时主动管理回报也会抹平费率，投资者不必过度在意“双重收费”的问题。

FOF不仅将复杂的基金投资简单化，更具备天然的资产配置属性，它能够充分发挥分散风险的能力，有效应对市场的不确定性。尤其在当下的震荡市场中，投资者只需要找到业绩优秀的专业投资机构，长期持有，就可以在不降低预期收益率的前提下降低组合波动率，并最终挣到钱。