上篇：加拿大养老基金的结构是什么样子？

中国的养老基金，需要做出一些改变来适应未来。

随着中国老龄人口逐渐增多，新出生人口的减少，中国老龄化问题逐渐受到越来越多的人关注。加上近些年中国城镇化脚步的加快，导致许多城市的人口出现了负增长的情况，年龄结构失衡严重，养老金入不敷出，严重不足。

而与此同时，中国养老金迎来了16连涨，养老基金逐渐走进了公众的视野之中。许多年轻人已经开始考虑，在他们退休的时候，他们所能领到的养老金是否能够覆盖老年生活的需要，多年以后，是否具有抵抗通货膨胀的能力。

在2020年12月19日的中国社会科学院第十届社会保障论坛暨《中国养老金发展报告2020》发布式——“养老基金与资本市场”研讨会上，提到了在“十四五“期间，实施积极应对人口老龄化国家战略迫切需要健全多层次养老金体系，壮大养老基金规模。

2020年12月28日，证监会主席易会满在中国资本市场建立30周年座谈会上表示，加快推进投资端改革，壮大理性成熟的中长期投资力量，不断拓展市场深度、增强发展韧性。养老基金作为中长期投资力量的代表，近年来受到监管部门的重点关注，年内监管部门多次强调加快养老基金入市步伐。

中国的养老基金需要做出一些改变来适应未来的需要。

其实老龄化问题并不只存在于中国，在许多欧美发达国家，老龄化问题正在发生或早已经出现，老龄化问题实际上是一个全球化的问题，而养老基金也是应对老龄化社会无法避开的话题，存在于我国的养老基金问题曾经或现在也同样出现在他们的社会之中。

在世界上，加拿大养老基金近些年引起了越来越多的关注，全球杂志中《经济学人》、《财富》、《金融时报》都着重介绍了加拿大养老基金的独特的成功模式，与此同时，纽约也将加拿大作为养老基金的蓝本进行学习。

从资产端看，加拿大养老基金的资产从2003年到2015年，加拿大养老基金所管理的净资产从3,540亿美元 增长到了12,140亿美元 ，翻了3倍。而从回报率来看，根据CEM Benchmarking 的排名，加拿大的OTPP养老基金和HOOPP基金在十年回报率榜单中，占据了第一的位置。

根据世界银行对加拿大养老基金模式的研究报告以及AgeClub的数据整理，本文主要从三个方面来进行介绍加拿大养老基金：加拿大的养老基金结构、四个养老基金的不同点简述、四个养老基金的投资特色和特点简介。

加拿大养老基金的结构是什么样子？

从上图我们可以看到，加拿大人在退休之后，他们可以拿到的养老金是由三部分组成：

由政府支付的第一支柱+以企业年金为主的第二支柱+以私人储蓄计划组成的第三支柱。

• 第一部分OAS、GIS和其他政府项目。（由政府支出，评价机制：收入、年龄、居住时间）

• 第二部分CPP、QPP。（强制性和国家覆盖、收入累计制、部分融资）

• 第三部分：工作场所养老金和私人储蓄计划。（自愿性、个人主导、最小比例）

加拿大养老基金的一个显著特点就是养老基金的多样性，除了这些公共养老基金外，加拿大还有许多其他具有特色的大型养老基金，下篇文章将介绍四家加拿大四家大型养老基金公司：AIMCo、CDPQ、HOOPP、OPTrust。通过这四家养老基金的发展历史和运作模式、投资方向，我们可以在一定程度上了解到什么是养老基金的“加拿大模式”。

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