期货多空博弈背后的矛盾论

在期货投资市场经过这么多年的摸爬滚打，我发现相当多成功的期货投资者往往都对哲学有一定的研究，经常会用哲学思维看待和思考问题，去分析期货行情走势。因此我对哲学也产生了兴趣。

那么我想，学习哲学就应该从毛主席的实践论和矛盾论开始，一方面是因为更贴近国情，另一方面也是因为毛主席的语言文字更加平实易懂。通过学习我印象最深刻的几点包括矛盾的普遍性和特殊性，主要的矛盾和非主要的矛盾，矛盾的同一性和斗争性，而这几点我觉得都可以活学活用到我们的期货交易中来。

事实上期货交易的行情实质上就是事物的发展运行，而根据矛盾论，矛盾是存在于一切事物的发展过程中的，而在行情的发展过程中存在着自始至终的矛盾运动。在我看来行情多空双方的博弈就是矛盾，当矛盾不激烈时就表现为波动较小的走势，而当矛盾激烈时，行情就表现为大的波动，甚至可能是趋势性的大行情，总结一句话就是有矛盾才有行情，矛盾越大，行情也越大，矛盾消亡了行情也就结束了，随着新的矛盾出现，行情又出现新的变化。

那么如何把握行情的方向呢，这就需要我们来具体研究矛盾，发现主要矛盾和矛盾的主要方向，同时也要了解非主要矛盾。因为只有当我们知道了那是主要矛盾那是非主要矛盾，我们才能知道什么因素才是主导行情发展的主要力量，而对于非主要因素或者说非主要矛盾，我们需要关注它而不被它所短期影响，直到非主要矛盾出现重大变化，可能从非主要矛盾向主要矛盾转换，这个时候我们就需要高度警惕行情可能出现新的趋势性变化。

根据有效市场假说，我们相信市场中绝大多数投资者都是理性的，那么为什么还会出现越是趋势性的大行情，普通中小投资者反而亏损越大的情况呢？我们不能用中小投资者都喜欢逆趋势操作摸顶抄底来解释，这样就过于笼统和简单看待问题了。实际上对于行情的多空双方而言，大家进场操作都是有着自身的理由，多头有做多的理由，空头有做空的理由，有些投资者甚至有着强烈的自信认为自己的理由会对价格的多空产生大的影响。对于行情判断错误的一方而言，我们不能说他们坚持的理由就是错误的，就是不存在的，更多的是因为他们如同盲人摸象一样，只看到了非主要矛盾，而忽略了或者没有考虑到更深层次的主要矛盾。而我们都知道主要矛盾才是决定事物发展方向的，起着领导作用，而非主要矛盾则处于次要和服从的地位。这也就揭示了期货行情会沿着主要矛盾的方向去运行和发展，而非主要矛盾只会是行情中出现的震荡和回调，并不能改变大的运行方向。直到主要矛盾最后消亡了，或者非主要矛盾转换为主要矛盾了，这时候行情才是真正趋势性拐点的到来。下面我们就以近两年棕榈油的例子来看一下，

棕油期货最近两年的行情非常大，但是据我说了解真正在这么大的行情中挣钱的中小投资者并不多，多数反而还亏了钱，去年不断的逼空，而很多投资者还没有从去年的牛市中走出来，今年年初开始后又出现断崖式的下跌，到了5月初又开启了一轮强势的反弹行情。行情真可谓十分精彩，但是身在其中的投资者更多的还是误判了行情的节奏。

去年7月份开启的多头行情，初期的主要矛盾是国内油脂库存已经连续数年下降，原因在于由于非洲猪瘟疫情国内粕类需求减少，油厂压榨减少，造成食用油整体库存下滑，随着行情的发展到了10月份，市场的主要矛盾又出现了新的关注点就是印尼加快搞B30甚至到后期要搞B40以及马来西亚的减产，这样就使得国外棕油供给更加紧张，出口价格持续走高，国内棕油价格更是在9月和1月合约上出现逼空走势。

在这个上涨过程中一路做空的投资者他们所认为的主要矛盾总结一下主要有几点：

1、棕油绝对价格偏高，相比前几年处于高位。

2、油脂需求端缺乏利好，美豆也是震荡走势。

3、豆油菜油走势始终大幅落后于棕油，棕油相比豆油菜油价差过高。

应该看到空头做空的并不是无脑行为，但是10-12月那个时间段主要矛盾还是在于预期印尼国内棕油需求增加，导致出口减少，国际棕油价格大涨。通过多年的经验我们发现，绝对价格的高低并不能成为做空或者做多的理由，往往价格高了还能更高，低了还能更低，当主要矛盾没有变化或者消失之前，不逆势摸顶抄底。棕油虽然多数时候和豆油菜油的价差保持稳定，但是由于矛盾的特殊性，去年油脂的行情，主要还是表现在棕油上，棕油的价格上涨推动因素是主要矛盾，而豆油菜油只是跟涨，因此价差出现拉大也是必然，这也不构成做空棕油的逻辑。

到了年后，原有的主要矛盾已经成为市场的共识，在没有新的矛盾出来之前，市场已经难以继续向上拓展空间，恰恰在这时国内新冠疫情爆发，市场主要矛盾不再是印尼B30.B40不再是减产，而转化为因为疫情带来国内餐饮需求减少，油脂需求大跌，随着时间进入3月，马棕油又进入季节性增产，加之欧美疫情开始爆发，原油暴跌，市场对棕油供需更加悲观。这一系列主要矛盾主导价格从6500左右跌到4300附近才逐步企稳反弹。

从以上两个阶段行情的分析，我们看到了期货多空博弈的背后是有矛盾主导的，再次回顾我们前面的结论，期货行情会沿着主要矛盾的方向去运行和发展，而非主要矛盾只会是行情中出现的震荡和回调，并不能改变大的运行方向。直到主要矛盾最后消亡了，或者非主要矛盾转换为主要矛盾了，这时候行情才是真正趋势性拐点的到来。哲学思维用在期货中，会让投资者对市场的认识更加透彻，有助于我们发现行情，把握行情，对我们的投资带来裨益。