时间过得是真快，转眼，2021已经走到了25%的进度条。

不知道你是否实现了“今年收益目标”的25%呢？

对于炒股买基的朋友来说，每年都会关注基金年报的信息。

而每年3月底，正是基金年报披露的高峰期。

基金年报是我们全方位检视一只基金最真实、最便捷也是最容易获得的工具了。

这两天，刘彦春、袁芳等明星基金经理去年年底全部持股情况浮出水面，他们也在基金年报中吐露了对市场最新看法。

• 那什么是基金年报？
• 年报中需要重点关注的信息有哪些？
• 从哪里看年报？
• 顶流基金经理的后市观点

今天将从以上四个方面来讲解，如果你想重点看某一部分内容可以直接划到那儿哦~

什么是基金年报？

先来简单介绍下“基金年报”。

我们买基金，就像是把钱委托给了一个大管家，他不仅要帮我们投资，而且还要定期跟我们做汇报。

像今年的投资情况如何啦，下一步打算怎么干啦...等等一系列问题，基金公司都得汇报清楚。

有没有一种阔少爷/阔小姐，等着管家汇报年度总结的即视感？

基金的定期报告，就是一个重要的窗口。

一般来讲，基金的定期报告，包括季报、半年报和年报。这3类基金定期报告披露时间为：

• 1）季度报告：季度结束后的15天内
• 2）半年报：上半年结束后的60天内发出
• 3）年报：年度结束后的90天内发出

季度报告虽然更具时效性，但因为时间有限，只披露前10大持仓股票。所以咱们日常看到的基金持仓信息，一般都源于“季度报告”。

而半年报/年报，因为制作时间更充裕了，基金会详细披露所有的“持仓信息”。换句话说，半年报和年报的“含金量”更高，是值得我们重点关注的。

年报中需要

重点关注的信息有哪些？

随便打开一份基金年报，洋洋洒洒就有几万字。

这么长的报告，我们从何看起呢？

其实，在冗长的年报中，有些是套话，基本不用看。而有些信息很重要，才需要重点关注。

根据相关规定，基金年报的形式是有统一模板的，主要包括以下12块内容：

值得我们关注的内容主要有5点，分别是基金的历史业绩、基金经理简介、基金经理的观点、基金的持仓、基金持有人信息。

1）基金净值表现

通过基金净值表现，大家可以判断过去一段时间内基金的表现是否优秀。

来源：中邮核心成长混合2020年年报

具体来讲：基金净值的增长情况，了解基金过去一段时间是赚了，还是亏了；基金净值增长相对业绩基准的表现，了解过去一段时间，该基金是否有超额收益。

基金产品，通常都有一个“比较基准”，这就是基金给自己设定的业绩“合格线”，即图中的红色线。

如果基金净值表现（蓝色线），还不如业绩基准（红色线）跑得好，说明这段时间，基金的业绩“不及格”，表现是比较差的。

相反，如果跑赢业绩基准（红色线）很多，说明基金业绩好，给你带来了可观的收益。

我们从净值表现这张图上，就能分辨基金的好坏。所以，这张图，大家可以重点关注下。

2）管理人报告

管理人报告中，我们能看到基金公司和基金经理情况的介绍。

来源：中邮核心成长混合2020年年报

通过基金经理简介，我们可以判断基金经理是否有丰富的从业经验。

通过“业绩表现说明”和“展望”，我们可以看到基金在过去一段时间内的投资情况、以及基金经理对当下市场的判断和对未来市场的展望。

这样就便于，大家观察基金经理的投资思路、投资偏好，进而做出是否投资该基金的决定。所以，这也是小小每年关注的重点。

虽然并不是所有的基金经理，都愿意在这里详细的阐述自己的投资逻辑。但是每次都愿意分享，且能做到知行合一，同时管理的基金表现非常优异的基金经理，无疑是值得大家重点关注的。

你可以了解到基金经理对过去一年基金表现的归因，从字里行间感受他的态度。资本市场风云变幻，没有常胜将军，难得的是保持谦逊的心态，勇于承认自己的失误。

而对于那些业绩好时都归因于自己的英明神武，业绩差时就怪市场不给力的基金经理，你需要警惕。

此外，基金经理在未来的投资思路是不是和你对路，打算重仓的行业你是否看好，也是你在选择基金时的重要参考。

3）投资组合报告

如果想了解基金具体投资情况的朋友，可以重点看这一部分。

从这里，我们可以看到基金投资的详细情况，包括持仓的比例配置，完整的股票持仓信息等等。

比如股票仓位多少，债券仓位又是多少，且这些股票都是哪些行业的。同时，我们也可以看到基金在过去一段时间，都做了那些调仓换股等，可以看出持股集中度、换手是否频繁。

这里需要注意的是，基金年报摘要里，会披露基金的 前10大重仓股。而基金年报正文里，会披露基金的持仓的所有个股。

所以，想看基金所有持股的小伙伴，要到基金年报的正文里找，而基金年报的摘要里只披露了前10大重仓股。

中欧核心成长2020年末前十大重仓股来源：中邮核心成长混合2020年年报

另外，持股集中度可以把前10大重仓股的投资比例加总，看看基金经理调仓是否频繁可以把基金各个季度的季报里披露的前10大重仓股拿出来比较一下。

基金年报里会披露在这一年中，基金累计买入和卖出金额排在前20位的股票是哪些。此外，还会披露基金买入股票和卖出股票的累计成交金额。

来源：中邮核心成长混合2020年年报

这个指标有什么用呢？

可以拿这个数据除以基金的资产规模(期末基金资产净值)，得出这只基金大概的换手率。

对于换手率高而业绩不佳的基金，基金经理的投资思路可能比较混乱，需要注意。

不过，要说明一点，报告中的信息，是上一年度12月31日的投资情况。无法反映今年的投资变化情况，有一定的延迟，可以仅作参考使用。

4）基金持有人信息

通过基金持有人信息，我们可以看到都有哪些投资者持有这只基金。

如果一只基金的持有人有多家机构，那么这只基金的质地通常都不会太差。因为一般来讲，专业机构者都具有专业的投资能力，能够得到多家专业投资者认可的，往往都不会太差。

来源：中邮核心成长混合2020年年报

不过，需要注意的是，机构投资者的占比不能太高。因为一旦这些机构投资者选择赎回手中的基金，那么基金可能会有清盘的风险。

• 一看持有人户数：客户数越多，说明这只基金越受欢迎，毕竟“群众的眼睛是雪亮的”。
• 二看机构投资者比例：机构占比越大，说明这只基金越受专业投资者关注，毕竟“大佬们都是火眼金睛的”！但这个也有个风险就是规模不稳定，可能出现剧烈波动(机构大量赎回)。
• 三看从业人员持有情况：持有份额总数越高，说明基金公司从业人员对这只基金越有信心，毕竟“内部人士最了解TA”。
• 四看基金经理持有情况：持有份额总数越高，说明该基金经理对自身运作该基金的投资能力越有自信，毕竟“船长和我在同艘船上”。

从哪里看年报？

年度报告从哪找？其实很简单。

现在第三方平台，都帮我们做了汇总，查起来很方便。

拿天天基金网来说：

在基金的详情页，你可以看到基金公告的字样，在公告的定期报告一栏，就有往年的历次公告汇总。

顶流基金经理的后市观点

简单整理了一下基金经理的观点。

1）刘彦春：在符合产业趋势效率持续提升的领域寻找投资机会

第一位，是“消费还看刘彦春”的春春，今年一季度表现不佳。

■ ■ ■ ■ ■

对过去一年，刘彦春主要在讲宏观，爆点不多，不感兴趣的可直接忽略。

对后市，刘彦春也没给具体点的判断，聊聊市场风格啊、行业这种，找不到。

总得来看，刘彦春的年报“老油条感”十足，没有对市场、行业有过多点评，主要是对中国经济的乐观，认为自己能在时代背景下做投资非常幸运。

2）袁芳：一季度是2021年相对较好时间窗口，优质成长股依然是主力配置方向

工银瑞信的美女基金经理袁芳（颜值超高），擅长控制回撤的她，今年表现还可以。

对过去一年，袁芳分别点评了四个季度的行情特点，比春春实在得多。

操作上，袁芳强调了自己在去年一季度的判断，当时美股熔断吓得市场人心惶惶，标普500从近3400点跌到不到2200点，A股也被吓瘫。

而工银文体在一季度仓位不减反增。股票仓位从82.73%拉到89.27%，明显的抄底动作。

在有次直播中，袁芳表示这次大判断非常重要，只要这次能做对，2020年业绩都不会差。

对于后市，袁芳对今年一季度相对乐观，海外疫苗接种，经济复苏，国内新发基金来抬轿。全年来看，则相对谨慎，认为成长股比较贵。

整体来看，袁芳的年报“麻雀虽小、五脏俱全”，有回顾，有总结，有评价，有判断。

我们要关注的重点是：

袁芳看好一季度，但对全年谨慎，估计上下半年会有节奏分化。而现在一季度过去了，最乐观的阶段也才这样？那么对后市就得打个预防针了。

3）陈一峰：龙头公司估值溢价会不断显现

安信的陈一峰，算是今年为数不多依然完爆沪深300的明星基金经理。

在具体层面上，依然看好龙头，行业上竟然看好走势惨烈的5G，难得。

认为5G、新能源发电、电动车的行业有瑕疵，需要挑好公司。同时提及医药需要挖掘，地产需要精选。

整体看下来，愿意写这么多，说明陈一峰态度还是很真诚的。

一方面对2021整体看法不太乐观，认为分化。翻译过来就是有涨有跌。

另一方面，在具体行业上，态度比较谨慎，提了5G、新能源有好有坏，医药里好的略贵，地产估值分化大，都需要进一步挑选。

读下来就一个感受，谨慎，可能正是这样的态度使他今年也能完爆沪深300吧。

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总的来说，基金年报，是基金报告中“含金量”最高的报告；我们可以详细查看基金的投资情况，更可以对未来做个基础的展望。

还有别的你感兴趣的基金年报可以用上面小小说的方法去查看了。

但是要注意的是，基金报告也不是万能的，虽然能从中看出很多东西来，但毕竟时效性较差，可以说隔得越久，参考性越差。

时间就是金钱，我们还是要每隔一段时间审视下自己持有的基金，要有自己的主观判断。