一分钟看懂板块轮动，热点切换背后的驱动因素

大家可能都知道， 板块会不停轮动，热点也会不断切换，但却不知道其背后的根本原因是什么？下面就由老萧来为你一一解答。

一、国家政策因素

中国股票市场的供需矛盾，结构矛盾以及市场参与者的不成熟的因素，使政府加强了对股票市场的监控和调控，政策干预及调控成为市场波动的一个主要影响因素，中国股市一直有所谓的“政策市”之称，呈现出一种特殊的游戏规则。因此，股票运行受短期性政策事件的影响极大，如近期，国家支持新能源汽车发展，使得新能源汽车产业链板块不断高潮。是当之无愧的第一影响因素。

二、公司自身运行状况因素

上市公司运营情况是投资者最为关心的方面之一，随着近年来价值投资理念深入人心。绩优行业的行情，还会进一步的看涨，在股市运行中上扬的走势将更加明显。这也是我们大部分投资者炒作季报，年报，半年报的基本逻辑。

三、科技进步与行业成长周期因素

科技革命是影响所有行业及上市公司命运的最重要因素，各个行业在科技革命中的归属地位和代表性，最终决定了一个行业在股市运行中的收益率和地位。在不同的科技水平下，不同的行业处于其行业成长周期的不同阶段，其中领涨与领跌的不同作用反应到股市波动上来，就形成了行业板块间的交错轮动。

四、投资者理念变化

近年来，国际市场上以企业基本面为基础的“价值投资理念”，在中国股市上日益为投资者所认同和接受。从2002年年底开始，中国股市开始了新一轮的价格调整，投资者更重视对绩优板块的投资，理性的价值投资成为市场的主导力量。反映到行业轮动上来，就表现为蓝筹股绩优股行业明显的上升趋势。所以有发现被低估的绩优蓝筹白马股是一个很好的轮动参与机会。

行业轮动介入时间点的选择

主要围绕“四个周期和三个杠杆”

四种周期，包括政策周期(如十四五规划)，市场周期(估值周期)，经济周期和盈利周期。

在市场的不同阶段，这四个周期演变速度和先后次序也会不同。熊末牛初，股市见底时这四种周期见底的先后次序是：政策周期>市场周期>经济周期>盈利周期。熊末牛出，判断市场走势，资金面和政策面是领先指标，基本面是滞后指标。

三个杠杆分别是财务杠杆，运营杠杆和估值杠杆。

第一阶段熊市见底时，经济低迷，货币政策宽松，利率不断降低，通常是财务杠杆高的企业先见底，剩余的企业市场份额和定价权都得到提高。

第二阶段经济开始复苏，利率稳定于低位，此时的行业轮动，通常是运营杠杆高的行业领涨。

第三阶段经济繁荣，利润快速增长，股票价格涨幅更大，估值扩张替代基本面改善，成为推动股价的主动力，这时估值杠杆高，有想象空间的股票往往能够领涨

第四阶段熊牛替换时，不应过度关注盈利增长的确定性，而应关注股票对各种正在改善的外部因素的弹性。

当然，单纯的行业轮动时机选择是比较困难的，必须结合估值和品质综合考量。

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