专精特新。部分相关公司整理

工信部披露的专精特新小巨人名单中，上市公司部分已经达到近300家，但这并不意味着这300家小巨人都值得去投，我们依然需要优中选优，优选景气行业。

冰轮环境：专精特新+碳捕捉和氢能

（关注原因：中长期，碳中和背景下关注公司碳捕捉和氢能业务发展）

1、公司是传统的制冷压缩机龙头，目前业务覆盖制冷设备、中央空调、余热回收设备等多个领域，受益于冷链需求的扩张，公司传统业务订单增长稳健。同时公司压缩设备还可应用于碳捕捉、氢能领域，在“碳中和”政策下成长空间广阔；

2、新建炭捕捉业务

1）公司年捕集15万吨/年CO2运营示范项目正在建设，预计21年底建成，建成后将提纯后的CO2出售获取收益；

2）该项目运营主体是公司控股子公司与万华化学参股的合资公司，项目通过捕集万华化学低温甲醇洗脱装置排放的二氧化碳气体，利用吸附和低温精馏提纯相结合的技术制成高纯度液体二氧化碳，具有工艺先进、产品质量优、净化度高、“三废”排放少等优点；

3）炭捕集规模：按照《中国二氧化碳捕集利用与封存(CCUS)年度报告(2021)》预测，2030年全国碳捕捉的规模可达到2.1亿吨CO2，设备的市场空间规模可达到45-50亿元，2040年或达到180~200亿元。

3、氢能业务

1）公司氢液化压缩机、高压加氢压缩机、氢气输送压缩机、氢燃料电池空压机等产品均已实现销售；

2）上半年公司研发的喷油螺杆氢气输送压缩机、燃料电池氢气循环泵，填补了国内空白，产品整体性能达到国际先进水平；研发的燃料电池空气压缩机的主要性能指标、高压加氢压缩机的整体性能达到国际先进水平；

另外，公司参与起草的液氢储存和运输国家标准获批。之前，公司研发的氢液化领域新型高效氦气螺杆压缩机被国家能源局遴选为第一批能源领域首台（套）重大技术装备项目。

3）董事长在氢能源行业交流会上，宣布公司19年燃料电池用空压机市场占有率第一，20年氢泵市场占有率第一，已经具备年产2万台氢泵、2万台空压机、3百台隔膜压缩机的产能，在建设新的氢能装备产业园2023年产能将在现有基础上翻番；

4、其他亮点

1）公司在国内首推NH3，CO2制冷技术，无需其他制冷剂，绿色环保，目前已为市场广泛应用；

2）公司在强化采油、燃煤电厂领域订单空间，仅一个长庆油田对应公司2035年订单空间为40亿元，电力行业的设备订单空间为314亿元；

3）公司子公司北京华源泰盟和山东神舟制冷入选专精特新“小巨人”企业名单；

5、公司上半年收23.5亿，增幅46.6%，净利润1.3亿，增幅32%。其中，低温制冷系统（占比64%）、中央空调装备（占比31%）、节能制热系统（占比4%）；

（部分资料来自中信、东吴证券自投资者调研）

京运通：电站+制造双轮驱动，硅片业务开始发力

公司是市场上仅有的三家独立第三方硅片供应商之一，中环、上机、京运通三足鼎立。

公司主营业务涉及高端装备、新材料、新能源发电和节能环保四大产业。目前公司主要产品包括单晶硅生长炉、区熔炉等光伏及半导体设备，直拉单晶硅棒及硅片、区熔单晶硅棒及硅片等光伏产品，光伏发电和风力发电等新能源发电项目及蜂窝式中低温SCR 烟气脱硝催化剂。

在高端装备制造、新材料领域，公司与龙头企业建立稳定合作关系。在高端装备领域，公司的单晶炉产品水平行业领先，主要客户包括晶澳、上机、协鑫等，此外，公司新建硅片产能也均采购自产的单晶炉。在新材料领域，公司与电池片龙头爱旭、通威均形成良好合作。

公司专注硅片制造业务，拉晶技术壁垒高，供应偏紧。

现阶段硅片生产存在的几大壁垒。

1、产能投资额较高，存在一定资金壁垒。根据CPIA 的数据，仅拉棒和机加环节的行业平均设备投资额就达到了5.8万元/吨，换算成1GW投资额约为2.1亿元，若加上切片产能、厂房建设以及其他建设施工费用，整体单GW 投资额超过3 亿元，大幅高于电池和组件的投资额。

2、拉晶环节存在较高技术壁垒，成熟技术掌握较难。目前业内广泛采用直拉法作为拉晶的主要工艺，在拉晶的过程中，对产品良率、硅棒的碳、氧杂质含量和电阻率等要求较高，此外，在拉晶过程中还需掺杂其他元素来提升硅片性能。因此拉晶工艺技术难度较高。

3、控制成本能力要求较高，后进入者较难追赶。目前主流硅片生产厂商的硅片制造非硅成本已经达到0.7-0.8 元/片的水平（以166mm 硅片为例），而其他后进入者由于缺少经验积累和成熟的技术，在成本上处于较大劣势。

在光伏设备业务板块中，公司早已在2003年成功研发5 英寸单晶硅生长炉并实现产业化，打破国外垄断格局，完成国产替代。公司单晶炉技术业内领先，自动化水平提升降低人工成本。公司在最新的1600 单晶炉研发过程中，提升了其自动化和智能化程度，通过引入CCD自动识别成像系统，大幅降低拉晶过程对于工人技术水平的依赖同时降低了单位产能所需工人的数量。

上海新阳：统封装领域功能性化学材料销量与市占率长年保持全国第一

截至2020年4月，上海新阳KrF厚膜光刻胶部分产品配方已完成实验室研发，即将开始生产工艺开发，中试产线在安装调试建设当中。

容大感光：行业内生产PCB感光油墨产品品种最为齐全的企业之一。

公司在PCB光刻胶领域已实现量产，正在进军更高端的光刻胶产品。

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