2020年下半年生物医药IPO企业盘点

2020年下半年，美联储的刺激计划让大量资金涌入二级市场，加上今年疫情影响下，医药行业受到资金的热捧，不少新秀企业在下半年亮相资本市场。

1、生物医药企业IPO数量

下半年，美股资本市场共有154家企业IPO（不包括SPAC公司），其中生物医药企业有88家，占全部上市公司数量的57.14%，而上半年生物医药公司的IPO数量为37家，较上半年上涨了138%。

从生物医药企业上市的月份来看，10月上市的公司有27家，7月上市的公司有17家，8月和12月上市的公司各有15家，而以往上市公司数量与相邻月份差异不大的11月，受大选的影响，明显低于12月。除11月外，IPO企业在时间上的分布与往常情况基本一致。

2、生物医药企业IPO首日涨幅

在IPO首日涨幅方面，受疫情影响，mRNA疫苗公司CVAC表现出色，涨幅达249.38%，但公司疫苗需要在2021年才能问世，届时市场已经被辉瑞和MRNA等疫苗企业瓜分，是否能维持该高市值仍存疑问。

从行业类别看，新药研发类企业有4家，研发服务类企业和医疗器械企业各有3家，从平均涨幅来看，研发服务类企业的涨幅优势明显，BLI、SEER和ABCL位列第2至4位。

与上半年相比，下半年医药类企业IPO首日涨幅较大，像上半年涨幅最大的公司NARI，其IPO首日涨幅为123.74%，仅可排在下半年的第十位。

3、IPO募集规模

今年下半年，医药股IPO中，募资规模最大的是处方药折扣平台GDRX，公司商业模式是向没有医疗保险覆盖的人群提供折扣处方药，让这部分人获得比药店更低的药价，今年上半年营收有2.5亿美元，净利润达5468万美元，公司的大股东是投资机构Silver Lake，持股有36.2%，此次IPO中也认购了1亿美元，但第三大和第四大股东Idea Men和Spectrum，分别献售了377万股和680万股。随着近期亚马逊推出了药房服务，部分机构对GDRX的后续走势扔处于观望之中。

研发服务类公司SHC募资金额达10.72亿美元，主要业务是为医疗设备和制药行业提供关键的灭菌和实验室测试以及咨询服务，2020年上半年营收4亿美元，净利润526.6万美元。

从行业类别看，募资金额的前十家医药企业中，新药研发类有4家（ALVR、NKTX、ANNX和KRON），研发服务类有3家（CERT、SHC和ABCL），医疗服务类有2家（GDRX和AMWL），医疗器械类有1家（OM）。

5、值得关注的医药类IPO企业

细胞疗法仍是IPO重要领域。下半年上市的细胞疗法公司有NKTX、ALVR、IMNM、SQZ等，其中NKTX值得关注，下半年FATE发布了良好的实验数据，NK细胞的治疗机制得到验证，带动了整个板块向好，不过NKTX的管线较为早期，暂无明确的数据要发布。

基因疗法仍是市场的热点。下半年是基因疗法的低谷期，先是安斯泰来的基因疗法药物AT132在实验中爆出两名受试者死亡，接着是FDA拒绝了拜马琳药业的基因疗法药物上市申请，整个板块比较低迷，但仍有TSHA、FDMT、FRLN等基因疗法公司上市，随着FDA解除了对安斯泰来药物临床试验的暂缓，2021年或许会有不一样的表现。

PROTAC领域IPO值得关注。下半年有NRIX、KYMR和CCCC三家PROTAC领域的公司IPO上市，加上已经上市的ARVN在年底发布的良好数据，以及技术应用前景的广阔，这四家企业很可能会在未来上演基因编辑四巨头的剧本。

CNS领域值得关注的企业。如果百健在AD药物审批上取得进展，则2021年很有望是CNS领域的大年，在下半年新上市的药企中：

• CMPS是采用致幻蘑菇毒素治疗抑郁症的公司，其主打药物COMP360获得了FDA授予的突破性疗法，今年下半年会发布二期的数据；
• PRAX是治疗特发性震颤的公司，其背后是黑石集团，公司计划加速研发进度，直接进入临床二期；

值得关注的热门靶点药物的企业：

• ALXO：公司是CD47靶点的重要玩家，与TRIL不同，ALXO在血液瘤和实体瘤领域都有相关临床在开展，如果取得不错的结果，其潜力较TRIL更大，当然现在市值也不便宜；
• RLAY：由知名机构Third Rock孵化的RLAY有ship2靶点的药物，但其价值更在于它的Dynamo平台，该平台可基于蛋白质动态进行药物设计，此外还有专业用于化学超算的计算机：Anton 2，它与普通计算机的计算能力不在一个量级，Anton 2是知名对冲基金D.E.Shaw创建的（亚马逊创始人Jeff Bezos曾在此当打工人），由此，D.E.Shaw也参与投资了RLAY，知名机构+重要平台+热门靶点，RLAY上市后的市值也是较同行高出许多。

研发服务类企业中，2020年上市的研发服务类企业，体现了生命科学和信息科学的高度融合，不再是传统的CXO类企业，像上半年上市的SDGR，以及下半年上市的BLI、CERT等公司，未来都很有可能重塑研发服务价值链：

• BLI是一家Digital Cell Biology公司，其技术平台能同时捕获多个单个细胞的深度表型的功能和基因信息，帮助客户筛选出最优的细胞，从而节省研发时间和费用，目前有三个应用领域：细胞疗法、抗体疗法和合成生物学。
• CERT是生物模拟领域的领导者，公司通过虚拟病人进行虚拟试验，以预测药物在不同个体中的作用，为药物研发提供重要的决策信息，可为新药研发企业节省时间和成本，自2014年以来，CERT服务过的药物中，已有逾90%获得了FDA的审批。

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