以后不能再说大A没有做空机制了

部分板块今天提前结账，如果没买到板块龙头，今天出现盈利回撤是难以避免的，比如动力电池板块，除了CATL这种龙头之外，都是损失惨重。

这就是买龙头的好处之一，同样是下跌，向下的弹性会小许多，因为成长性是明牌，只要有回调就会有买盘涌现，如果做不到长期跟踪自己持仓的股票，买龙头就也挺省心的。

另外，2020年马上收官，客观来说，今年除了局部试点注册制之外，应该也算是真正意义上的融券元年。

先看一组数据：

年初，融券余额是144.09亿，仅为融资余额的1.42%；而截止到昨天收盘，融券余额是1294.81亿，翻了将近10倍，目前是融资余额的8.71%。

下面是融券余额和沪深300指数的关系。

虽然和融资余额仍然是天上地下的关系，但这个趋势已经非常明朗，做空机制已经从名义转为实质，有的股票，不能再说看空是无法赚钱的了。

一方面两融标的范围扩大（除科创板外，950→1600，未来可能继续扩大），公募、社保等机构投资者也逐步可以把自己的头寸对外融出；另一方面主打量化对冲策略的私募也是抬升融券余额的主要贡献者。

因此，这并不意味着，融券余额升高后，大盘就一定会下跌。

但对于少数估值脱离基本面的板块或个股，由于做空机制的存在，在定价过程中，空头的话语权也在提高。

所以，不要心存侥幸，上百倍的估值你敢买，人家也敢做空的，如若逻辑被证伪，估值无法被消化，那均值回归就是不可避免的。

今日复盘：风格再平衡的行情，两市成交额8573亿，全A涨跌幅中位数+0.06%，虽然流动性是继续往头部股票聚拢，但今天涨得好的全是前期跌得多的，所以行情性质应该定义为超跌反弹。

板块上，通信、港口航运等涨幅居前，新能车、煤炭、电力、燃气、有色等出现年底结账行情，回撤巨大。

明日策略：流动性虽然日复一日被头部股票占据，但这并不意味着只要你买到大市值的股票，就能稳赚不赔，我认为未来市场的格局依然是，大市值的龙头股票大概率赚小钱，小市值策略仍能小概率赚大钱。

知名度较高的公司，通常业绩基本面的确定性极高，但也正是由于众星捧月的效应，头寸拥挤度一般也不低，所以是大概率赚小钱。

而百亿市值以下，被认为丝毫没有参与价值的那些股票，正因为缺少关注，如果某一天出现逆境反转，资金增配的力量就会让股价上升好几个台阶。

如果复盘每年的十大牛股，就可以发现，主升浪之前总市值低于百亿的并不在少数。

所以怎么选，完全是偏好问题，没有必要厚此薄彼，赚自己认知内的钱就好。

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