南下资金已经不顾吃相了

又是南向资金杀疯的一天，单日净买入265.92亿，超过昨天再创历史单日最高纪录，这也是沪深港互联互通机制创立以来的最高，作为对比，北向资金单日净买入最高纪录还保持在214亿，那天是2019年11月26日。

这种买法，真是每一天都在见证历史，也能从侧面说面，当下股市的微观流动性，是不缺的，基金经理的子弹已经充足到，可以打多个目标。

再加上基金建仓期的存在，子弹不可能一天打光，因此反推一下，目前这个多头趋势，暂时看是可以良性接力的。

短线的扰动，也暂时还不能对多头趋势构成威胁，这里就继续按多头趋势来跟踪，只要高位没有巨量换手，就先别言顶。

今日复盘：三大指数早盘震荡后集中杀跌，两市成交额10406亿，全A涨跌幅中位数+0.33%，主要还是在杀权重杀白马，估值尚可的小票不算太差。

板块上，赛马概念、电子烟概念、冰雪产业概念领涨，背后均有对应的事件驱动，就不一一赘述，只是注意，题材股的持续性在大多数时候都不会太好，如要追高，起码对接下来的宏微观流动性环境应该有个预判。

短期看，大A这边算是连续逼空之后的正常调整，有涨就有跌，而且只是权重指数走弱，小票反倒回暖不少，这点从全A涨跌幅中位数和中证1000的走势都可以看出来，本质上是高换低的走法。

而年初牛皮吹得叮当响的那些板块，最近都是被杀估值的重点关照对象。

这对于信奉长期主义的价值投资者，倒没有什么影响，毕竟人家浮盈早早超过100%，小小回撤不足为虑。

但对于那些刚来的短线客，心理压力就大了，他们往往带着信仰而来，无视估值的地心引力作用，最终恐怕只能带着亏损而去。

而隔壁的港股，最近的情况则要好许多。

为首的恒生指数，今天跳空加速突破了前期一个较为重要的心理关口29000点，整个多头趋势从酝酿到加速，非常流畅。

但即便如此，短线的过热也不容忽视。

比如这边很多挂钩港股的ETF，今天都给按到涨停板上去了，短期内的溢价率不少甚至超过了10%，具体看下图。

ETF的溢价本身并没有问题，只要挂钩的标的未来还会继续大涨，那么这个溢价就是可以被消化的，这就有点像股价和估值的关系。

但这种提前透支股价的动作，是存有不确定性的，并不是每次都能被消化，如果未来由涨转跌或者横盘，就会存在巨大的套利空间。

最典型的就是场外申购+场内沽出。

因为场外申购的价格一般是以每天收盘的单位净值来的，这是由基金公司计算的，和交易所盘中实时计算的IOPV通常较为接近。

只要场内的现价和IOPV出现较大差值时，理论上的套利空间就出现了，而蜂拥而至套利则会抹平这个差值。

因此，如果未来标的不涨或者下跌，套利大军可是不会心慈手软的，这里且不管恒生指数到底过没过热，玩ETF的都要小心点。

关注板块：有色、券商、银行