我们要重视可能性较高的恒大债务违约问题

“风暴眼”能否形成？可能性较高的恒大债务违约将会产生一场怎样的风暴？建立于房地产这个蓄水池上的经济大厦能否经历这场风暴？或许，每个人都要考虑到最坏的情况。

恒大警告称，如果不能筹集到现金，它有可能发生债务违约。这样的话风到底是在警告还是在威胁？很明显，位于经济转型和疫情仍未得到有效控制的双重压力下，我们无法承受大规模的金融风暴，尤其是深度涉及民生问题的房地产及金融链。在上周恒大也透露，“假如有关项目未能复工，可能存在对项目减值及影响本集团流动性的风险，这涉及到在 223个城市的778个项目。”

自改革开放开始以来，借助中国的全面城镇化进程不断扩张，其董事长许家印曾位列中国首富。但现在却忙于削减债务。它表示，截至6月底，借款总额为5720亿元人民币，低于2020年底的7170亿元人民币。

雪上加霜的是，近几个月来，恒大的困境帮助推高了风险最高的中资借款人在境外市场的借款成本，尤其是地产相关的企业。

外资或许早就预判到了今日国内负债如山的房地产企业，2020年年初，全球知名不良资产投资管理公司橡树资本的全资子公司——Oaktree（北京）投资管理公司在北京完成工商注册，成为首家外资资产管理公司。这意味着其可以在北京地区直接从银行收购资产包。实际上，外资机构早已布局中国不良资产市场。 近年来，随着市场新周期的开启，境外投资机构在中国不良资产市场上的参与度不断提升，境外知名的投资机构对我国东南沿海发达地区的资产包都有所涉及。目前，包括橡树、黑石、高盛等等多家知名外资机构，已经通过基金、与内资机构合作等多种渠道参与我国的不良资产市场。

一位资产管理公司的从业者告诉记者，在与外资机构打交道的过程中，给他留下最深印象的是外资机构具有的优势是资金、技术以及议价能力强。

在外有凶猛老虎的虎视眈眈， 内有脆弱的流动和补给链的恶劣情况下，接下来会重点考验企业和政府的控盘能力，如何保障房地产这个蓄水池不泄流，如何控制蓄水池里的水流入真正需要的地方，如何盘活并焕发经济活力。