令人惊叹——金融工具SPAC何以让维珍银河和法拉第未来起死回生？

各位企业家、创业家、经营高管及关注这个主题的各位朋友，今天，我介绍一款资本市场上的融资上市工具。

这款融资工具它的热度非常高，可以说今天这个话题在全球的资本市场上已经变成第一话题了。

这两年，疫情带来的经济衰退，对高成长企业挤压非常厉害，传统的上市方式IPO和借壳买壳对有些企业有些不灵了。在这种情况下，一种新的现融资上市工具出现了，这种工具帮助许多企业成功在美国主板（纳斯达克、纽交所）上市，实现的快速融资的梦想。这个产品它的英文叫SPAC，翻译成中文叫特殊目的收购公司。

这个融资工具会对中国的高成长企业产生什么影响呢？

大家都知道，中国已经成为全球独角兽和高成长企业最多的国家和地区了。这些企业在发展过程中，大部分呢都处在一个在爬坡过程当中。在爬坡过程当中有一个共同的问题：就随着规模的扩大，资金的需求量越来越大。在这个过程当中往往会出现资金困难的情况，即，山穷水复疑无路，但是柳暗花明又一村在什么地方不知道。也就是如何快速融资成了一个大问题。

在这个节骨眼上，如果你有机会看到我下面介绍的这款产品，你会眼前一亮。然后内心里做出一个判断，这款产品才具有实操性，这款产品才具有落地性，这一款产品才是我要找的产品。这好比在危机时刻你突然看到一个救命救生圈。

为了让大家把这个工具和经营活动有机地结合起来，举两个案例：

第一个，英国有一个富豪企业家叫理查德·布兰森，

他有一个梦想：把人送到太空进行商业旅游。为了实现这个梦想，他成立一间公司叫维珍银河。于是，他把在传统行业挣的钱，大把大把地投到维珍银河公司，据说投了十几个亿，来打造一个航天系统。它航天系统分两个部分，第一就是有一个双体飞机，全世界只有它有这种双体飞机 。

第二是船和火箭一体化的航天器。

大家知道，制造这个系统需要很多钱。

在2019年，维珍银河资金链接近断裂。这个时候，如果没有钱继续投入，实现航天商业化的目标就可能打了水漂。

在这个时候，融资上市工具SPAC出现了。

这个融资工具SPAC名下的公司叫SCH（这种工具的运作方式最后一步介绍）。SCH发现维珍银河是他要找的目标公司，于是他们进行了认真的谈判，谈判结束后他们和维珍银河实施了合并。

合并后维珍银河获得三样重要的东西：第一、5亿美元的资金到手了。这下，研发制造完善航天系统有了保障；第二、成为一家纽交所的标准上市公司，代码是SPFI；第三、它有了一个纽交所融资平台，他们可以实现持续发展持续融资了。这个过程只用了四个月（传统IPO上市需要1年半至3年）。

维珍银河最近有一个重大利好消息：7月11号，它要实现载人航天商业旅行。这是全球第一家实现这一目标的公司。我们拭目以待。

第二个案例是贾跃亭的法拉第未来。

2014年成立公司，2015年贾跃亭跑到美国用了20亿美元造车。整个造车的过程中可以说是磕磕绊绊，道路非常曲折，资金链断裂的情况一次一次地发生。

最近，在贾跃亭又一次资金链就要断裂的时候，他遇到大金主。

这个金主就是上市融资工具SPAC。

这个SPAC工具（运营原理在最后一段）在纳斯达克的上市公司叫PSAC 。这个公司上市后实施了IPO，已经融到了2.3亿美元，另有确定的认购资金7.75亿美元。

现在，对贾跃亭来讲是万事俱备只欠东风了。东风是什么？就是7月20号这一天这间公司全体投资人要投票是否同意和法拉第未来合并（基本板上钉钉了）。

投票通过后的第二天法拉第未来就获得三大利好：

第一，手里接着就有了10.05亿美金。这样以来，量产有了保障了。

第二，在纳斯达克交易所正式上市了。

第三，有了一个大的资本市场的融资平台了。贾跃亭不是有梦想吗，有大的战略吗，可以说创造了一个非常有利的融资条件了 。剩下的就是运用之妙 存乎一心，看他怎么运用了。

总结一下，如果没有SPAC融资工具，这两家公司都不可能度过资金链接近断裂危险区。

由此看到，SPAC这个工具和传统的风险投资有重大区别：对于SPAC来讲，

第一，它已经是一个明确的上市公司；

第二，通过IPO已经实现了融资，这个钱是确定的；

第三，如果合并协议通过上市是一个板上钉钉的事情，而且上市的交易所是全球最大的两大交易所。

第四，被合并公司一下子来了个鲤鱼跳龙门大翻身。

反过来我们看看投资公司，投资公司它只是在整个经营过程中一次性投资。投资后你还有两个任务：第一继续融资；第二准备上市。上市有两种可能性，一种是通过；另一种是复杂的原因导致不通过。总之，确定性的东西很少。这就是这两种投资工具的重大区别。

后面我们来谈两个问题：一是这一工具的运营原理；二是这一工具的起源。

我们先谈一谈它的起源。

90年代初，在加拿大多伦多证券交易所创立了这一工具。当时主要是融资收购矿业公司。

1993年，美国一家证券公司叫GKN发现了这个模式了。于是把它引进到美国来。引进后，

在推广的同时，他们把它注册了。意味着这种模式是他们发明的。在运用中，他们对这一工具进行改造，主要是三个内容 ：第一，把它变成一个现金壳公司；第二，实行反向收购；

第三，这好企业打造一个上市与融资通路。

这样一种好的金融工具，照理说应该马上风靡全世界。结果是它经历了三个周期后才热起来。

第一个周期，90年代整个美国只有12家企业实施了这种并购方式；第二个周期，2007年又有几十家企业实施了这种并购方式；第三个周期，到了2019年、2020年和2021年时，真正到了3.0版本时代。这个阶段真的是，不鸣则已，一鸣惊人，成了资本市场的第一大热点。

到底是什么原因导致出现狂热现象呢？

我们先看一下热潮中的数据：

020年全年之内，美股一共有450家IPO上市，其中就有248家SPAC上市，SPAC的IPO募资总金额达到833.41亿美元，占据了同年美国全部IPO上市融资总额的55%。

再看今年，数据更惊人：第一季度上市数和融资数已经超过去年。

为什么如此热爆？我的管见：

第一个原因，主要是疫情导致经济衰退，经济衰退导致需求不旺，需求不旺导致消费不旺。

在这种情况下，任何优秀公司都会因大势不好而出现业绩滑坡，这样计划上市的高成长企业就会因不达标而延缓。这个时候，如何挺过难关，资金成了最大的问题。这时上市这条路已经不畅了，那应该怎么解决融资的问题呢？

这个时候，SPAC工具出现了。于是，大量有前景，运营基础非常好的公司，在这个由于大势造成短时期内不景气的公司，借用这种工具实现了两大目的：一是融资；二是上市。

另一方面，SPAC工具手里有钱，他们也急需寻找标的公司。这样以来，两者一拍即合，便出现了“SPAC-IPO”热潮。

第二个原因，疫情爆发、经济衰退，为了救市大放水，就是大量印钞，导致货币流动性强，利率下跌，跌到负利率。

这个时候，有钱的机构和私人也在寻找回报高的“高地”。SPAC工具的出现也让这群机构和私人有方向和目标。最近半年吧，连李嘉诚、李宁、郑志刚等一大批知名企业家也纷纷参与其中。正是因为这一工具高回报率才极大地吸引了他们。

第三个原因，经济正加快复苏。所有商人都加紧准备好项目、好工具、好模式为下一波的经济发展谷峰的到来做准备。在选择工具和项目的时候，回报率是一个重要指标。

最重要的一点，也是最后一点，这种上市融资工具（SPAC）的内核是什么？

第一，这是一种企业上市融资全“新”金融工具。它的同类是，IPO、借壳上市、直接上市（目标还未出台）。

第二，它具有独特巧妙的模式设计。即，

1. 由业界知名人士以发起人身份成立一间空壳公司（或是一个组合体，这一点非常重要）；
2. 向美国证券交易委员会提交上市IPO申请；
3. 批准后开始在两大交易所（即纳斯达克、纽交所）进行IPO（向公众募资并拥有股票交易代码，这类公司又称，现金壳公司或空白支票公司）；
4. 募集资金存托在一托管账户（专款专用，只能用于合并（这里不用收购一词））；
5. 公司投资人有两类：一类是发起人；另一类是公众投资人，其股权结构设计非常妙（略）；
6. 这类工具或公司的核心使命是：在全球寻找好项目与这间公司实施合并（要求两年内必须完成合并，否则清算）；
7. 被合并公司装入“现金壳公司”后，转换成上市公司主体（即把“现金壳公司”替换下来）；
8. 从此“被合并公司”以正式上市公司的身份进行运营。

对于谋求上市之路一家高成长公司来讲，这种融资工具的最大特点是什么：

简单；

快速；

低成本；

确定性。

通过这种上市融资工具（SPAC-IPO）可以让任何一家优秀的高成长公司直接实现：一是在纳斯达克融资上市；二是在纽交所融资上市。这是一种“四两拨千斤”式推动企业跨越式发展的“变革”工具。

这种工具大行其道的深层原因：

第一，让发起人有巨大的利益回报；

第二，公众投资人只要投对了发起人和合并项目，也会获得高回报；

第三，上市融资的便利、快捷、确定、低成本超越了IPO等上市方式。

结论：由于这一模式或工具高效、快捷、方便，导致全球主要交易所都在学习、研究这一方式，下一步要在自己的交易所实施。他们的理论是：不能让肥水流到外人田里。

对真正优秀的高成长企业又增添了一种可以说是“超级”上市工具。

这是一个值得学习和运用的好东西！

（欢迎观看同文视频）