董事长落马后股价涨7%，冯柳提前埋伏，同仁堂能否困境反转？

在A股市场，上市公司董事长被查对股价影响一般是直接的。比如前几天的林洋能源，因为一纸“董事长陆永华正协助调查”的公告，股价直奔跌停。

然而，同仁堂却像一个“异类”。董事长一落马股价就大涨。日前，中药老字号企业同仁堂发布公告称，公司董事长高振坤正接受纪律审查和监察调查。公告发布当天，该公司股价盘中大涨8.92%，收盘涨幅也高达7.34%。

一纸调查令，让资本市场重拾对同仁堂的期望。公开信息显示，高毅资产旗下网红基金经理冯柳，去年3季度成为同仁堂十大流通股东之一。问题是，这家中药老字号能否趁机实现困境反转？

董事长被查，股价大涨

2月份最后一周，A股市场上证指数跌跌不休，跌幅高达5.35%，同仁堂股价却逆势飘红，上涨1.81%，2月23日单日涨幅就高达7.34%。同仁堂股价大涨，与一则公告在时间点上非常巧合。2月23日，同仁堂发布公告称，董事长高振坤涉嫌严重违纪违法，正接受纪律审查和监察调查，将推举代行董事长并及时跟进进展情况。

公开信息显示，作为同仁堂集团旗下首家上市公司，高振坤见证了老字号在资本市场的辉煌与没落。早在2001年，高振坤就开始担任同仁堂副总经理，2015年6月升任为同仁堂董事长。

在高振坤主政上市公司期间，同仁堂因产品质量问题屡上报端。2016年，同仁堂因质量问题被点名6次，涉及翻白草、加味左金丸、熟地黄等多个品种。2017年，在国家食药监局公布的22份不合格中药饮片名单，同仁堂位列其中。更有甚者，2019年，同仁堂被撤回了“中国质量奖”称号，证书和奖杯同时也被没收。

作为秉持“炮制虽繁必不敢省人工，品味虽贵必不敢减物力”古训的350多年老字号，同仁堂居然会在产品质量上“翻车”。这不能不令人感到震惊和愤怒。

同仁堂在资本市场上股价大涨，或许只是从一个角度说明，投资者苦高振坤久矣？

业绩滑坡，拿什么反转？

高振坤主持期间，同仁堂还是经历过辉煌。2015年到2018年，同仁堂净利润同比增速分别为14.64%、6.59%、9.02%、11.49%。然而，2019年开始，同仁堂净利润与营收开始出现负增长。当年，同仁堂净利润增速为负13.12%，营收增速为负6.56%。2020年上半年，同仁堂营收与净利下滑幅度扩大，分别为下降16.11%、27.28%。

面对业绩滑坡，同仁堂曾经尝试跨界突破中医诊疗和中成药的两大核心业务。从丽颜坊、同仁草本和伊妆药妆到凉茶、乌龙茶等草本饮品，市场上哪个领域迎来风口同仁堂就追进去。然而，最终结构却乏善可陈，均未实现有效突破。

有评论认为，同仁堂与其跨界寻求突围，不如安安心心回归制药本身，发扬中药老字号的优势。目前来看，A股市场中药概念股片仔癀的案例值得同仁堂学习。虽然片仔癀这几年也在进军家化产品，但其核心单品依旧撑起净利润半边天。目前，片仔癀市值约为1800亿元，大概是同仁堂的5倍。

梳理同仁堂的主营产品，排名前五位的是安宫牛黄系列、同仁牛黄清心系列、同仁大活络系列、六味地黄系列和金匮肾气系列。2019年这五大系列产品的总销量达44.17亿盒。

头条菌认为，同仁堂守着这样一座宝藏不好好珍惜，反而去做跨界营销，这有点主次不分。虽然跨界可以改变老字号产品单一的困惑，但在主业还不稳固的时候去多元化，多少有些盲目。更何况，作为有着悠久历史的中药老字号，同仁堂如今却在产品质量方面屡爆负面消息，这无论如何不是件好事。希望同仁堂新的管理团队能痛定思痛，带领这家老字号企业早日实现困境反转。