股价创4年新低，百亿回购也难挽颓势，中国平安还是一家好公司吗

今年以来，曾经备受投资者喜爱的中国平安股价却惨遭腰斩。刚刚发布半年报之后，中国平安就迫不及待地抛出近百亿元的回购方案。然而，股价跌势仍未有暂缓迹象。

8月31日，中国平安股价报收于49.9元/股，创近4年来新低。为何连巨额回购都没法稳住阴跌的股价？

股价创4年新低

8月的最后一个交易日，中国平安股价跌破50元重要关口，报收于49.9元/股，年初至今跌幅超40%。这一价格，也创下近4年来新低。对于股价下跌，有人认为，以后再也见不到50元/股的平安了；也有人认为平安的股价这次可能是冲着个位数去了。

其实，股价跌跌不休，跟中国平安的业绩高度相关。刚刚发布的半年报显示，2021年上半年，中国平安实现营收6356.5亿元，同比微增0.9%，实现归母净利润580亿元，同比下降15.6%，实现扣非净利润580.69亿元，同比减少15.7%。

中国平安业绩下滑有两方面原因：

其一是平安的主要利润来源寿险新单规模遭遇极大挑战。如果平安不进行改革来扭转这一局面，那未来总体业绩难言乐观。对此，中国平安方面表示，作为综合金融集团，公司正持续推进寿险改革，但构建一整套服务体系、网络需要时间，寿险改革正如火如荼进行着，希望大家耐心给予时间；

其二是踩雷华夏幸福。众所周知，当年平安一掷千金投资入股华夏幸福。如今看来，这笔投资亏损严重。从半年报披露的信息看，中国平安为此次踩雷计提了359亿元减值。

股价与业绩双重打击之下，平安管理层的压力也不小。不过，对于股价，中国平安总经理、联席CEO谢永林却表示，作为职业经理人、作为上市公司高管不评价股价。“我能评价的是我们该如何干活。我坚信，把业务做好了，将来（股价）该上去就会上去，业务没干好，该上不去它还是上不去。”

回购也不管用了？

面对股价大跌，中国平安在公布半年报的同时放出了两个利好消息：一是增加中期现金分红10%，二是拿自有资金50亿到100亿元进行回购。

一个值得关注的现象是中国平安的上一轮回购。2019年4月到2020年4月，中国平安耗资59.93亿元回购A股股份7000万股。该计划公布以后，中国平安A股股价曾开启过一波上涨行情。

短期来看，中国平安股价并未有太大起色。头条菌认为，相对于近万亿的市值，这个规模的回购无疑是螳臂当车。长远来看，驱动股价上涨的根本逻辑，还是增长空间。

在头条菌看来，观察平安能否逆袭有两个维度：其一是对寿险业务的深层次改革；其二是科技业务能否成长为新的增长引擎。其实，在中国平安的战略规划中，“金融+科技”早已提上议事日程。

作为平安的安身立命之本，保险业务尤其是寿险对平安来说是重中之重。自2019年正式启动寿险业务改革至今，中国平安已经攻坚两年时间。半年报披露的数据显示，中国平安的代理人数量虽然还在减少，但单人贡献却开始加大。

2019年上半年，中国平安128.6万代理人贡献了919亿元的首年保费，人均达到7.15万元。2020年上半年，115万代理人贡献了845.5亿元首年保费，人均达到7.35万元。今年上半年，87.8万代理人贡献了876.4亿元首年保费，人均达到9.99万元。可以说，平安的寿险改革初见成效——代理人队伍更为高效。

此外，中国平安的科技业务渐成第二增长曲线。上半年，该业务实现收入488亿元，同比增长14.2%。这意味着未来的中国平安更有增长潜力。

正因如此，在股价跌跌不休之际，依旧有券商看好中国平安的未来空间。光大证券发布研报认为，随着寿险改革的不断推进，平安代理人效率逐步提升，预计全年有望实现增长，叠加科技赋能的积极推进，中国平安未来的增长空间依旧值得期待。