市值蒸发超千亿，“绿鞋机制”能保中国电信多久？

在回A正式上市的前三天里，中国电信经历了一次涨停和两次跌停。

8月20日上市第一天，中国电信报收6.11元/股，涨幅达34.88%，换手率达67.14%，全日成交201.1亿元，位居A股成交额之首，公司市值更是达到5580.17亿元。在开盘后一个半小时后涨幅扩大至16%，触发涨停。

但在上市第二日和第三日，中国电信连续两日跌停。

截至8月25日记者发稿时，中国电信股价为4.83元/股，市值也从第一日的5580.17亿元降至4061.75亿元。

对此，中国电信方面表示，市场行为是无法预测的，买卖行为由市场决定。公司方面对于股价非常关注，一方面有“绿鞋机制”，如果股价跌破发行价会采取行动，此外还有一系列稳定A股股价的预案举措，如大股东增持、股份回购预案等。

此前，中国电信在发布招股公告时曾提到将启用“绿鞋机制”。“绿鞋机制”是在新股上市后的30个自然日内出现新股破发，承销商将利用“绿鞋机制”募集的资金买入股票，以维护投资者的权益。当股价出现大幅上涨时，发行人增发15％的股份给事先申购的投资者，增加市场供给。这使得承销商有动力、有资金维持高价。

资深电信分析师马继华告诉记者，风物长宜放眼量，中国电信在A股的股价稳定需要时间，以大A特点，短期波动很正常，但短期如果波动太大，不利于市场对中国电信的信心。

通信行业分析师付亮表示，短时间内跌破发行价的可能性不大，但大幅上涨的可能性也不大，最大可能还是逐步下跌，找到一个支撑位。中国电信的基本面并不差，5G、云服务、物联网、互联网+等新业务都将支撑中国电信的业绩稳步增长，且A股相对H股更活跃，市盈率会高一些，但目前并不具备支持6元以上股价的能力。

东吴证券研究员侯宾在接受记者采访时表示，目前出现的波动可能与A股和H股的一个估值的差价有关。若估值差比较多的话，也可能引起资金波动，但更多的是非基本面因素所导致。

也有相关人士向记者透露，中国电信或许还将持续跌停，若电信采取相关措施，将在四到五个月时间内回暖。此前包括华为、深信服、国家集成电路、哔哩哔哩、中国国有企业结构调整基金等20家企业成为战略投资者，致力于共同打造全新产业生态。

2021年上半年，中国电信经营情况良好，经营收入达2192 亿元，同比增长13.1%，服务收入为人民币2035 亿元，同比增长8.8%，高于行业平均增幅5%。移动通信服务收入达到人民币933亿元，同比增长6.9%，移动用户达到3.62 亿户，净增1147 万户，5G套餐用户达到1.31 亿户，渗透率达到36.2%，继续领先行业平均水平。

作者：王禹蓉

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