上市首日“翻车”，股价下跌！这两家生鲜电商怎么了？

近期，两家生鲜电商在上市首日破发的消息引发市场关注。

6月25日，每日优鲜正式登陆纳斯达克交易所，开盘价10.65美元。截至美股收盘，每日优鲜下跌25.69%，报收9.66美元，总市值22.74亿美元。

6月30日，叮咚买菜美国IPO首日开盘报28.00美元，随后涨幅有所缩窄，尾盘时段一度转跌，最终收涨0.09%，报23.52美元。

上市首日破发背后，无疑折射了资本市场对两者的盈利模式持谨慎态度，依然认为前置仓模式仅发挥了物流配送作用，而非真正渗透到各个社区与消费者形成互动、提升用户黏度，这不仅“烧钱”，日后也转型困难。

众所周知，前置仓的优势显著，既利于生鲜商品的存储，又可节约配送到消费者手中的时间，在提升用户体验的同时快速抢占市场。但其劣势也不可避免，主要布局在一、二线城市的前置仓属于重资产，各项运营成本都很高。不论是采用自营仓模式的叮咚买菜，还是采用“自营仓+加盟仓”模式的每日优鲜，都要靠融资烧钱布局。

如此一来，必然造成巨额亏损。以叮咚买菜为例，公开数据显示2020年营收达到113.36亿元人民币，较之2019年的38.80亿元猛增192.16%，但2020年净亏损31.75亿元人民币，较之2019年的18.73亿元扩大69.51%，2021年第一季度，公司净亏损13.85亿元，同比扩大465.31%。

高投入的前置仓问题若不能即时解决，这两家生鲜电商的后期发展势必堪忧。毕竟，过度依赖资本输血而无法自我造血，是很难长久的。

此外，对标C端，难以形成规模化也是市场目前不看好两者的原因之一。早在2019年初，《第三只眼看零售》就曾撰文指出，据叮咚买菜公开数据显示，其日均整体单量150000单，前置仓数量约为200个，可见单仓日均单量为750单。对这个数字，业内普遍认为虚高，可能很多单仓的单量达不到该水准。

这其实反映了生鲜即时配送的需求和黏性，或许并没有大家想象中的那么大。如今不少年轻人身上都背着房贷、车贷和养娃养老重任，买菜也越来越关注性价比。生鲜即时配送平台的商品价格是否比社区生鲜便利店商品更有优势，成了不少年轻人考虑的重点。烧钱补贴的生鲜电商平台，一旦想通过涨价提高收益，势必会流失不少用户。

故我们会发现不少生鲜电商定位的主流人群为中产阶层人群，他们愿意为高品质生活买单，客单价也较高。但这波人在整个人口中，占比并不大，加之市场入局者众多，势必难以形成规模效应。这也就意味着，这两家电商平台难以通过规模效应降低运维成本。

艾瑞报告曾预计未来一段时间里，生鲜电商市场仍旧不会出现“一家独大”的局面，多种商业模式并存的格局仍将继续。

前置仓烧钱和难以形成规模化等因素，都让资本市场对两者的后期发展存疑。对此，有业内人士表示，两者未来的发力点在技术和服务能力上，比如考虑打造共享前置仓，向B端业务发力等。

综上所述，上市对这两家生鲜电商而言，只是资本的“中途补给”，后期发展还得等市场检验。而这条路，任重而道远。