如果用一句话，给2020年的A股资本市场做一个年终总结，那肯定是“年少不知白酒香，错把科技加满仓”了。

最后的遮羞布-指数繁荣

当前沪指已经站在3500点，2020年较2019年上涨：13.87%；创业板更是一度接近3200点，在2019年上涨43.79%的基础上，2020年再次疯长64.95%，实现了2年翻一倍的小目标。

但是指数繁荣下，涨的都是消费类、医药的大白马，光伏、新能源车等风口题材股也时而轮动，其余的几千只股票则沦为了寂寞陪衬。给股民的感觉就是：“四周全是几十层楼的CBD写字楼，一墙之隔，自己却住老破小的城中村”。

牛年大牛

许多人以为2020年会有科技和消费两大主线，花开两朵各表一枝，毕竟我们还是以科技立国的，结果却是被消费一枝独秀。某大V跳出来解释说：“白酒才是我国的核心科技，包括酱香科技、浓香科技、清香科技，这都是外国人学不来的技术！”。

所以即便是指数涨上了天，只要不和“药酒”沾上边，大多数自己炒股的散户就赚不到钱，于是许多人调侃：“2020年赚了个寂寞！”。

买卖成交的那一刻

价值理念的入侵，才是最牛*的割韭菜

机构抱团风愈演愈烈，少数股票上涨就推动了指数节节攀高，如果我们在当前时间点（马后炮），以上帝角度来分析就会发现：原来，不过是换了个方式割你的韭菜。

这轮结构性牛市，行情起始于2018年的资金抱团白马股，起初有个冠冕堂皇的指导理论：“价值投资”。这部分资金追捧诸如：贵州茅台、五粮液、格力电器、恒瑞医药等，这些浓眉大眼的股票，它们必须业绩稳定、成长空间大、具有一定的行业寡头属性。

利好茅台

以消费股的旗帜茅台来说，全世界烈酒普遍的PE（市盈率）在30倍左右，在2018年熊市漫长的下跌后，A股的白酒普遍只有十几倍PE，可谓是跌出了价值，跌出了真理，也跌出了谁才是“抗跌之王”。

加之“价值投资”理念的传播，资金的风险偏好，不再“炒小炒差”，明确地转向了以“大而美”的白马股。机构抱团下获得了白马股的定价权，不光股价稳住了，消费类基金的业绩更是犹如万绿丛中一点红，资金抱团坐庄成了A股“最稳定的赚钱方法”。

真抱团股，伪价值投资

事实上，消费股的机构持有者，大多是消费类型的基金，而消费类型的基金最近两年的业绩简直“靓瞎眼”。火爆的赚钱效应吸引了更多的基民购买并持有，消费基金手里有弹药又“反哺”推高了消费股，当市场普遍认可这种赚钱模式时，抱团炒股便流行起来了。

聪明资金的学习是非常强的，从最初抱团的50几只股票，2019年翻倍到100余只，再到今年暴增到的300余只。资金抱团坐庄的现象越来越严重，不光白酒板块有茅台，还出现了“医药茅”、“券商茅”、“光伏茅”，价值投资迅速窜味，变成了抱团坐庄。

追涨

最重要的是，价值投资的理念已经深入人心，一如当年有人告诉我们：“小市值成长股的上涨空间巨大”、“炒小炒差博业绩反转才是王道”，“区块链是世界的未来，BT币才是最核心的资产”。

当各种投资理念像毒药一样的侵袭人心，而大多数散户又不具备自主判别真伪的能力时，什么概念火爆便跟风买什么，自然成了别人眼中的韭菜。

BT

风紧兮，扯呼！

上周末就在传一则消息称：“监管拟对消费类公募基金进行指导，限制产品申报数量，明确新基发行规模上限”。

虽然消息很快被证伪，但也可以说明消费股已经涨到了“天理不容”的地步，凡是有点风吹草动便是草木皆兵，随便一则利空消息可能就会引发大跌，许多人都做好了随时撤的准备。

基金，下蛋基

事实正是如此，明星基金经理傅鹏博、谢治宇调仓被证实后，机构抱团股便开始集体大跌，白酒概念本周已累计下跌7.6%，可谓是哀鸿遍野。

白酒板块原来18倍左右的平均PE，高的时候已经超过33倍，早已超出了价值投资的范畴，有一定泡沫化的趋势。连持有白酒多年的价值投资者，也被连续的上涨吓得心慌，某球上持有茅台多年的大V，也陆续卖出了1/3的仓位，剩下还敢追的，都是愿D服输的投机客。

飞天茅台

白酒崩，而天下兴！

那本周的抱团股集体大跌，是否证明了资金抱团的结束了呢？

我认为并不是，如果不是一种“超自然”的力量来阻止，未来资金抱团还是会延续下去。机构掌握了股票市场的定价权，尝到了甜头，那就绝不会轻易放弃。只不过又换成了抱团科技，又或者是军工，仰或是继续推高消费，直到这种“赚钱模式”被证伪。

指数繁荣下，大多数股票都成了抱团股的寂寞陪衬，很多人希望“白酒崩而天下兴”，然而白酒崩了自己的股还是跟着跌，又被无情的现实抽了一巴掌。

科技兴国

抱团股什么时候崩，我们不知道，我们知道的是：“如果全民吃酒喝药，就能成为发达国家，那科技还要来何用？”

是的，“科技兴国”也是一个投资理念，这个理念现在正被灌输进读者的大脑，但是我情愿资金抱团科技股，也情愿是“科技兴国”深入人心，而不是“药酒”深入人心。