多年来，金融分析师（包括我自己）一直在关注国际货币“重置”的迹象，因为美元作为全球唯一储备货币这种“一家独大”的现状注定是难以持续的。

主动削弱美元作为全球主要储备货币的作用，并用替代品取而代之，这将在某些布雷顿森林体系的货币政策中达成一致。（主动削弱美元，美国能同意吗？我后续回答这个问题）

现在，人们期待已久的大重置的进程似乎正在加速。

在最近在英国举行的七国集团峰会上，七国集团领导人推动 IMF 特别提款权 (SDR) 的 1000 亿美元计划，以帮助低收入国家应对 COVID-19 危机。

拜登表示完全支持这个想法。白宫发表了以下声明：

美国和我们的 G7 合作伙伴正在积极考虑全球协作，以扩大拟议的特别提款权 (SDR) 分配给最需要的国家的影响……

拟议的项目规模可能高达 1000 亿美元，将进一步支持全球的卫生保健需求——包括疫苗接种……

同一天的另一份新闻稿延续了同样的表述，称“我们强烈支持回收特别提款权以进一步支持全球卫生保健需求的努力。”

另一项进展是，IMF总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃(Kristalina Georgieva)上周三表示，她预计IMF总裁将在8月中旬批准6500亿美元的SDR分配。

SDR 究竟是什么？

基本上，它们是世界货币。

1969 年，国际货币基金组织创建了特别提款权，可能作为流动性来源和美元的替代品。

1971 年，美元确实相对于黄金和其他主要货币贬值。特别提款权由国际货币基金组织于 1970 年至 1981 年发行。在 1981 年至 2009 年全球金融危机期间，没有发行任何特别提款权。

2009 年的发行是国际货币基金组织“测试管道”以确保其正常运行的一个案例。由于 1981 年至 2009 年发行了零特别提款权，国际货币基金组织希望演练发行特别提款权的治理、计算和法律程序。

其目的部分是为了缓解当时的流动性担忧，但也是为了确保系统在短时间内需要大量新发行的情况下正常运行。2009 年的实验表明该系统运行良好。

自 2009 年以来，国际货币基金组织缓慢地为大规模新发行特别提款权创造了一个平台，并建立了一个以特别提款权计价的资产的深度流动池。

2011 年 1 月 7 日，IMF 发布了以 SDR 取代美元的总体规划。

这包括创建 SDR 债券市场、SDR 交易商和附属设施，如回购、衍生品、结算和清算渠道，以及流动性债券市场的整个机构。

流动性债券市场至关重要。美国国债是世界上流动性最强的证券之一，这使美元成为合法的储备货币。

IMF 的研究建议 SDR 债券市场复制美国国债市场的基础设施，其对冲、融资、结算和清算机制与当今用于支持国债交易的机制基本相似。

中国一直推动自由提款权作为全球货币代替美元的作用，前央行行长周小川专门撰文表示应该推出以SDR为核心的全球货币体系。

2016 年 8 月，世界银行宣布将向私人购买者发行 SDR 计价的债券。中国最大的银行中国工商银行（ICBC）将成为该交易的主承销商。

2016 年 9 月，国际货币基金组织将人民币纳入特别提款权篮子，让中国在货币桌上获得一席之地。

因此，该框架的创建是为了扩大 SDR 的范围。

SDR 可以大量发行给 IMF 成员，并在未来用于世界上最重要交易的精选清单，包括国际收支结算、石油定价和世界最大公司的金融账户。

特别提款权背后的基本思想是，以美元为中心的全球货币体系本质上是不稳定的，需要进行改革。

部分问题是由于一个称为特里芬困境的过程，以经济学家罗伯特特里芬的名字命名。特里芬说，主要储备货币的发行者不得不出现贸易逆差，以便世界其他地区有足够的货币从发行者那里购买商品并扩大世界贸易。

简而言之，美元作为全球主要货币，那么美国就必须是逆差才行，只有这样美国才能对外释放美元，否则这个体系就无法运转。但是这样一来，美国的逆差就会越来越大。如果你赤字的时间足够长，你最终会破产。这是 1960 年代初期关于美元的说法。特别提款权将解决特里芬困境。

在接下来的几年里，我们将看到向联合国和世界银行等跨国组织发放特别提款权，用于在任何全球气候变化基础设施和其他全球项目上的支出。

但“特里芬困境”并不是推动世界远离美元的唯一动力。还有一个重要的原因就是避免中国跟美国直接的金融对抗。

如果说中国与西方的技术竞争还能够在双方可以控制的范围内的话，中国与美国的金融战争可能会最终导致谁也无法控制的局面。无论是中国还是欧洲，甚至是美国都不愿意看到发生这样的事情。

对中国而言，推出一种包含人民币的全球货币，是中国可以接受的。这样中国可以避免人民币与美元的直接对抗。

对美国而言，在美国的逆差和财政赤字是可以控制的情况下，美元作为全球货币是美国乐意看到的，但是当美国的财政赤字处于失控边缘的时候，全球货币的美元就是一把双刃剑，尤其是当中国和俄罗斯等国家开启去美元化进程的时候，美国的继续印钞就受到限制，伤害的也是欧洲等国。

所以也许在不久的将来，我们可以看到一个有美国和G7主导，中国积极参与推动的全球新货币体系。