上海贝岭（600171）投资价值分析

一、公司是国家重点集成电路设计企业,目前集成电路产品覆盖计量及SoC、电源管理、通用模拟、非挥发存储器、高速高精度ADC五大产品领域,为客户提供模拟和数模混合集成电路及系统解决方案。公司大股东是华大半导体，实控人是中国电子信息产业集团有限公司，公司是国家集成电路骨干企业之一，既享受相关产业优惠曾策支持，又享受上海相关支持和行业高成长景气预期。

二、营收、利润增长是推动股价上涨的主因。去年公司实现营收13.3亿元，同增21.33%，实现净利润5.28亿元，同增110.2%。今年一季度，公司经营加速，营收增长82.45%，净利润增长225.97,势头加速。反映公司除了投资收益增加之外，或许在主营产品上取得突破。从公司财务报表中发现，除了营收、利润之外，其他指标也在较好状态，有利于支持公司长期发展。

三、公司重点发展消费类和工控类两大主导产品板块的半导体设计业务，主要涉及电源管理、智能计量及SoC、非挥发存储器、功率器件和高速高精度ADC 等5 大产品领域。

四、公司电源管理产品销售额4.67 亿元（合并南京微盟后），同增23.66%，占总营收比重从18.40%增长至35.07%，成为第一大业务。电源管理产品毛利率同比提升了2.11pcts。ACDC 产品在快充市场占有率持续提升，月出货量达到1000 万只。

五、高精度ADC 是模拟电路中技术含量最高的领域之一，主要应用在通信、汽车、工业和医疗仪器(比如核磁共振、超声)、航空航天等对工艺、性能、可靠性要求极高的领域，国产化率较低。公司一二代产品在北斗导航、信号接收、医疗成像等领域已实现小批量销售，第三代射频采样高速ADC 研发顺利。ADC芯片BL1081 在湖北电网首套“国产芯”继电保护装臵挂网试运行。

六，市场预期向好。相关机构预计，公司2021 年~2023 年收入分别为18.78 亿元、24.42亿元、28.08 亿元，归母净利润分别为4.59 亿元、4.80 亿元、5.55亿元，剔除非经收益后，公司发展前景看好。

七、行业景气度提升，国产替代率，芯片行业下游需求旺盛及国家产业政策扶持，对集成电路芯片行业以及行业中的龙头公司形成长期利好支持。

风险提示：

晶圆及封测产能紧缺的风险；电表招标量不确定的风险；新产品研发与市场开拓不达预期的风险；半导体市场景气度变化风险等。

（以上观点并不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎，感谢大家通过头条视频西瓜视频关注转发点赞打赏普说财经）