贵州茅台，连续3年净利润增长率下滑，第一季增长再打5折

贵州茅台第一季报有点姗姗来迟，晚7点才出来，拿不出手吗？

公告显示，2021年第一季度营业收入为272.71亿元，同比增长11.74%；净利润139.54亿，同比增长6.57%！

作为A股市场上的风向标，贵州茅台拿出这样的业绩，怎么样呢？

闲闲财经在2020年下半年的时候，就对贵州茅台不断攀升的股价，给出过批评，原因是有点偏离基本面。

而第一季度净利润仅仅增长了6.57%，啥概念啊，朋友们？

这不是咱家被打脸，而是某些对贵州茅台拥有忠实信仰的人遭到打脸，并且，最近仍然有人坚定不移地推荐贵州茅台的。

2020年全年，贵州茅台净利润增长率为13.325%，这无疑是在利润增长率上再打了个5折！

根据贵州茅台过去两年的财务报表来看，第一季度的权重，又是占比最大的，也就是说，贵州茅台今年全年的业绩，恐怕都有点拿不出手了。

这还不算，正如咱家之前吐槽的那样，贵州茅台2018年、2019年、2020年，三年的净利润增长率分别为30%、17%、13.3%，可以说是连续三年净利润增长出现了下滑，而这一次单季度净利润增长腰斩，我看某些机构还怎么说！

这样掉档次的业绩，2019年贵州茅台股价涨了108.79%，2020年涨了71.36%，并且在2021年初，在茅台信仰的推动下，PE一度超过了60倍，市场最极端的时候，除了白酒，还是白酒，仿佛只剩下白酒在涨了。

说实话，如果要是别的股票，这样的业绩，在茅台主导的当前极端行情下，股价早已被打得很惨了。

茅台股价的飙涨，闲闲财经观察，有两个主要逻辑：

其一、外资配置

2019年来，国际资本不断加大配置A股比例，作为A股市场上的重要标的公司，以及国内投资者所谓的“拥抱核心资产”理念推动下，贵州茅台的股价不断被推高。

其二、新冠疫情催化

说实话，如果没有2020年的疫情，贵州茅台也不至于涨这么多，资金的避险情绪，加剧了抱团取暖格局被强化，尤其是2020年下半年以来，很多资金仿佛都已经不看股票业绩，只关注是不是被抱团的股票。

2020年下半年来的两极分化的极端行情，贵州茅台，功不可没！

出来混的，迟早要还的。

贵州茅台利润增长进入缓慢期，股价也应该进入修整期，才是对基本面的正反馈。

当然了，白酒板块，的确也有业绩非常出色的。

从年报和第一季报上来看，山西汾酒、酒鬼酒依然保持高增长，的确超出了咱家的预期，从这一逻辑上来看，白酒板块未来一年内的走势，应该出现分化才对。

也就是说，仍具备高成长的股票，或保持强势格局；而以茅台代表的一类股票，由于成长性没跟上，需要盘整回调；一些没有业绩支撑的股票，从哪里来，就该回到哪里去！

闲闲财经始终认为，A股市场，不应该眼中只有几瓶白酒。

近日，日本疫情出现了反复，印度疫情几乎失控，让投资者再次心存忌惮，开始怀疑全球经济复苏的问题，开始思考对中国经济影响多大。

这当然会有影响，但一个令人嘲讽的问题是，印度孟买SENSEX指数4月26日大涨1.06%，4月47日大涨1.15%，人家都这么坚挺，我们何必这么多顾虑？

闲闲财经观察，大家都看到的风险，未必就是风险，反而当经济非常乐观的时候，阁下却要注意风险了。印度股市，注册制改革30年，已经非常成熟，很接近西方资本市场的特性，如果担心金融风险的踩踏，我们就杞人忧天了。

闲闲财经一直坚持的一个观点是：疫情困扰世界的时间越长，越有利中国经济弯道超车，中国制造业越发变得更加强大。

原因当然是最直观不过了，别人停滞，我们成长。

长期坚定看好A股。