五次改名，四度转行，ST岩石的白酒之路能走多远？

现如今，白酒作为一种消费品，不仅被消费者赞不绝口，投资者也对其青睐有加，甚至连上市公司都要抢着喝。

从去年底复星系入主金徽酒、舍得酒业，以及大豪科技“豪饮”红星二锅头的案例来看，凡是沾上了白酒概念，短期内股价都有种鸡犬升天的感觉。

白酒对股价的助推作用，无疑对一些上市公司产生了巨大的吸引力，尤其是对那些主业不明朗，四处蹭热点的公司，比如ST岩石（600696）。

ST岩石公司名为上海贵酒股份有限公司，值得一提的是，公司曾五次改名，三度被ST，公司最初名为福建豪盛，之后改叫利嘉股份、多伦股份、匹凸匹，直到现在的ST岩石，从这些花里胡哨的名字首先可以看出，公司至少是个起名鬼才。

当然，公司也不是闲着没事就想改改名字，公司每一次改名都伴随着主营业务的转变。随着公司名的改变，公司的主营业务也逐渐从贸易到房屋租赁到互联网金融，再完成到白酒的转变，这一点公司倒是挺讲究的，必须取个和公司业务相匹配的名字。

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ST岩石的业绩

ST岩石近些年不是在转型，就是在转型的路上，业绩也一直飘忽不定、起起伏伏。从房屋租赁到贸易业务再到白酒业务，公司一直在努力追赶市场热门生意。

数据来源：同花顺ifind

2018年是公司的高光时刻，当年公司实现营业收入11.01亿元，同比大涨528.68%，要知道，公司的营收规模长年徘徊在亿元以下，这突如其来的暴涨是由于当年压中的贸易业务。

从公司当年的收入结构看，贸易业务带来的收入就高达10.21亿元，不过贸易业务的盈利能力实在是太低，毛利率仅为0.47%，所以尽管营收达到了11亿，当年的净利润仅为1922.03万元，同比仅增长6.57%。

然而，这种靠运气赚的钱显然不具有持续性，当年飞得有多高，次年摔的就有多惨。2019年，公司的贸易业务收入仅剩0.59亿元，公司的营业总收入也随之暴降，相比2018年同期降低90%。

考虑到贸易业务的超低毛利率，公司在2020年将贸易业务剥离。2020年，公司实现营业收入7971.77万元，同比降低27.05%；实现净利润802.19万元，同比降低35.23%，业绩在2019年的基础上再度下滑。

从2020年收入结构看，白酒是中流砥柱，白酒收入为5879万元，收入与占比为73.75%，同比增长1035.28%，是当年唯一实现增长的业务，剩余的商业保理、房屋租赁和融资租赁收入均大幅减少，其中，融资租赁业务的收入降低94%，同样面临被剥离的局面。

数据来源：同花顺ifind

众所周知，白酒企业在供应链上的地位非常高，账上一般都躺着大量预收账款，从来不存在先交货后收钱的情况。

然而，到2020年底，公司却有9137万元的应收账款，比公司同期的营业总收入都要高，也就是说，公司的白酒是赊销出去的，这就很可疑了，有可能是公司故意压货给经销商，但是可以确定的是，公司的白酒产品竞争力有限。

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转型白酒路

ST岩石年报显示，公司共有5家全资子公司的主营业务为白酒销售和供应，分别为上海军酒有限公司、上海贵酒科技有限公司、上海光年酒业有限公司、贵酒供应链（深圳）有限公司等。

上海贵酒企业发展有限公司（简称“贵酒发展”）是公司的控股股东，2020年4月，ST岩石发布公告拟以现金方式向贵酒发展购买其持有的江西章贡酒业有限责任公司和赣州长江实业有限责任公司各95%的股权

不过，后来收购事宜因为疫情耽误了，直到年底才重新启动，不过交易标的也从二者各95%达到股权变更为25%的股权。

其中，章贡酒业是一家白酒生产商，25%的股权作价7230万元；长江实业是一家批发零售商，25%的股权作价1370万元，交易总金额为8600万元。

但是，两家公司的表现也很一般，2020年上半年，章贡酒业和长江实业分别亏损212万元、492万元，相对上市公司带来的效果有限。于是，2020年底，公司股东又将其持有的贵州高酱酒业有限公司（简称“高酱酒业”）52%股权无偿赠予上市公司，交易金额为0元。

高酱酒业主要从事大曲酱香基酒的生产和储存，本质是一家贴牌生产商，并没有自有品牌。据公司的介绍，高酱酒业成立于2010年，2015年酒厂停工，直到2019年白酒市场趋好才逐步复工，并于2020年全面恢复大曲酱香基酒的生产和销售。

也就是说，高酱酒业经营与否是由白酒市场行情决定的，行情好就开门营业，行情不好就关门歇业。2020年，高酱酒业实现收入1.06亿元，净利润1425.07万元，表现和上述两家类似，只能说表现平平。

当前，中国的白酒行业已经从扩张型市场转变为竞争型市场，据《中国产业研究院》统计，2017年规模以上白酒企业的数量为1593家，到2020年11月为1040家，三年时间减少约三分之一，数字变动背后透露了产业集中度的提高，白酒市场呈现强者愈强的局面，而和那些知名酒企相比，刚入局不久的ST岩石显得有些稚嫩。

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股价上涨的动力

据同花顺ifind数据显示，2020年底以及2021年一季度末，公司的股东户数分别为1.92万、1.7万，相比年初，公司的股东反倒减少了2000户。

股东减少的同时，公司大股东增持不断。

2月23日，公司发布公告称，控股股东贵酒发展及其一致行动人上海鸿褚、上海泓虔分别增持公司股票15.07万股、13.75万股、10.03万股；

5月5日，公司再度发布公告称，截至4月30日，上述三者累计增持公司股份16380111股，占公司总股份的4.9%。

至此，贵酒发展及其一致行动人合计持有的股份比例由2021年2月23日的40.53%增长至5月6日的45.85%。

显然，公司近期的股价上涨是由公司大股东增持推动的，不过不得不说，公司这种蹭热点的行为对公司股价起着立竿见影的效果。