1、‍国产 Model Y 标续版上线，爆款潜质有望助燃消费热情‍

7月8日，特斯拉中国官网正式上线Model Y标准续航版，即日起接受预订，8月开始交付。

全新Model Y标准续航版补贴前标价约为29.2万元，补贴后起售价落到27.6万元，续航里程可达525公里（国标工况法）；单电机后轮驱动下百公里加速 5.6 秒，最高时速217公里/小时。

截至目前，特斯拉中国Model Y已有标准续航版、双电机全轮驱动版（34.79万）、Performance高性能版（37.79万）三个版本来满足不同层级消费者的需求。

性价比优势凸显，标续Model Y爆款潜质初现。

纵向对比年初上市的长续航版Model Y，标续版本续航里程减少约70km、百公里加速时间慢0.6秒、驱动形式由双电机全轮驱动变为后驱，但价格大幅降低约7.2万元，主要原因除了降低续航里程和使用单电机外，还可能包括和标准续航Model 3一样配备了磷酸铁锂电池，整体来看性价比优势极为明显。

横向对比同为特斯拉入门车型的Model 3标准续航升级版，两款百公里加速时间一致，但标续版Model Y续航里程高出约57公里，且在功率、音响系统扬声器数量、后排座椅增设加热功能等配臵方面以及车内空间方面表现更优，而价格仅高出约2.5万元。

强势入局30万元以下SUV市场，销量空间进一步打开。

受益于空间优势、乘坐体验、更好的视野和通过性等特点，SUV在国内购车市场一直颇受青睐。

参考乘联会数据，近年SUV在乘用车市场中的销量份额稳定在45%左右；从不同价格段销量情况来看，30万元以下SUV的销量数据在国内市场占优，在乘用车市场的份额稳定居于40%的较高水平。

此次标准续航版Model Y的起售价落入30万元以内SUV车型区间，意味着该车型直接由10%份额市场强势跨入40%以上份额市场，有望再次推高特斯拉在中国区的销量。

此前特斯拉的鲶鱼效应已使得没有竞争力的车企加速出清。

自 2019 年在上海完成超级工厂建设后，特斯拉陆续推出国产Model 3、国产Model Y等多款爆款产品，鲶鱼效应在极大激发了中国市场的产品驱动力也加速了第一波造车盛宴后的车企出清。且自国产特斯拉在2019 年 10月发布第一款定价后，后续至少经历四次价格调整，在降价、提质并举的推动下，其品牌力和价格优势为中国市场各车企的后续车型、指导价格等规划提供优质参照物的同时，也加速了没有竞争力的车企出清。

此次高性价比国产Model Y上线，或将使中高端新能源车市场再起波澜。

从竞品角度考虑，此次直面压力的将主要是同样定位中高端的同级SUV。从价格上对比来看，与BBA中型电动SUV如奔驰EQC、宝马 ix3等相比，Model Y价格具体显著的比较优势，也远低于势头正好但售价高于30万的新势力品牌蔚来ES6 及EC6、极氪001等车型。

性能上对比来看，标续 Model Y 比老牌竞争对手福特 Mustang Mach-E 在加速、续航两项数据上相对占优。而从品牌力和服务上来看，Model Y 又或优于比亚迪唐等同等价位的自主品牌车型。“性能+价格+品牌+服务”多重优势因素共振下，特斯拉或将使中高端新能源车市场再起波澜。

已上市车型换装国产电机，产品力提升仍未止步。

近日特斯拉 Model 3 和 Model Y 已开始交付搭载国产电机的车型，与此前交付的车型相比，新车型的电机功率及扭矩有所提升。

特斯拉Model 3现有的两驱版电机最大功率为202kW，最大扭矩为404N·m，改换为国产电机后，最大功率提升至220kW，最大扭矩可达440N·m；四驱版车型现有的前后最大功率为137/202kW，峰值扭矩为 219/404N·m，仅后电机改换后最大功率和扭矩保持不变。

Model Y长续航版搭载双电机版，其前电机更换后功率保持 137kW，峰值扭矩 219N·m，而后电机提 升至 220kW，峰值扭矩 440N·m。

国内电车销量持续繁荣，Model Y 销量领先地位有望巩固。

根据乘联会统计数据，5 月份国内新能源乘用车零售销量 18.5 万辆，同比增 177%，环比增 15%，渗透率达 11.4%，同比增 5.6Pcts ；6 月新能源乘用车批发销量达到 22.7 万辆，环比 5 月增长 14.7%，同比增长 165.7%，略超市场预期；零售端单月实现渗透率 14%，累计 1-6 月渗透率 10.2%，同比增 4.4Pcts。

其中，国产 Model Y 自今年 1 月起量产，随着产能爬坡结束，销量基本逐月攀升；5 月 Model Y 国内销量为 12728 辆，一举反超 Model 3 成为特斯拉在国内最受欢迎的车型，位列 5 月单月新能源乘用车销量第 2 名、累计销量第 3 名。预计随着标续版国产 Model Y 交付开启，有望助推特斯拉在国内开启新一轮销售热潮。

2、产能建设全面推进，电动化排头兵夯实全球竞争力 ‍

产能建设加速扩张，长期目标增长率 50%。

目前，公司已布局有 10GWh 的动力电池产线，未来将加速布局相关产能，作为有力补充匹配车端需求。

而在车端，下游高速增长的需求需要产能建设加速扩张，目前在弗里蒙特工厂，特斯拉布局有共 60 万辆产能，其中 Y 型汽车的产量继续维持增长；在德克萨斯州，工厂建设继续快速推进，根据一季度公开交流信息，目前德克萨斯工厂已进入调试阶段，预计将于今年下半年开始生产和交付。

而在上海工厂， Model Y 产量持续高增，叠加 Model 3 共 25 万辆的年产能，目前已形成 45 万辆的有效产能。上海工厂本土化零部件采购比例近期已经提高到 90%以上，同时，该工厂向欧洲和亚太地区的汽车出口将继续按计划执行。柏林工厂预计在今年下半年投产，首款车型为 ModelY。

Semi 卡车也将于今年开始交付，此外，Cybertruck 的将在今年实现小批量交付，根据特斯拉一季度的交流会，特斯拉对于产销端的长期目标增长率为每年 50%。

Model3/Y 引领全球产量交付量再创历史新高。

从产销数据来看，第二季度特斯拉汽车产量和交付量分别达到 20.64 万辆和 20.12 万辆。其中第二季度产量同比增长 151%，环比增长 14.5%；交付量同比增长 121%，环比增长 8.9%；特斯拉总产量和交付量同环比均实现增长，并再次创下新高。

Model 3/ Model Y 霸榜全球新能源车销量排行。

2021 年 Model 3 全球 1-5 月累计销量约 17.27 万辆，市场份额达 8.8%，位列全球第一；Model Y 1-5 月全球累计销售近 10.2 万辆，市场份额持续提升，以 5.2%的占比进入前三。

未来在欧洲德国工厂和中国上海的超级工厂，特斯拉已规划生产 Model 3、Model Y 和售价 2.5 万美元的 Model 2。

随着德国工厂建设的持续推进以及欧洲和亚太地区市场的不断扩大，特斯拉在全球的竞争力将持续增强。

综合考虑特斯拉产品和价格带调整，并结合其全球产能建设和最终呈现的产销数据情况来看，特斯拉“以价换量”的销售策略或有成效，未来随着特斯拉高性价比车型批量交付、新建产能释放、配套充电布局完善等逐步实现，其全球领先地位或将进一步夯实，进入特斯拉产业链的厂商也将充分受益。

3、报告总结‍ ‍

1）特斯拉产品力突出，持续引领全球电动化浪潮；

2）具备全球供应能力的电池及材料产业链有望持续获利，电池环节的公司：宁德时代等，材料环节的公司：璞泰来、恩捷股份、科达利、当升科技、中科电气、星源材质、容百科技、诺德股份、嘉元科技等。

3）优质二线电池厂逐步放量，有望迎来价值重估，行业公司：亿纬锂能、欣旺达、国轩高科。

4、风险提示：‍

电动车销量不及预期，动力电池装机不及预期，充电桩建设不及预期等。

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作者：安信证券 邓永康 朱凯 王瀚 郭彦辰

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