从福州60平米小店，到全球1.8万家门店，再到闭店潮——一部四年沉浮史

福州那间由面包店改造来的60平米小店，大概想不到自己会成为中国咖啡史上最有戏剧性的开场。

2022年10月，它挂上了库迪咖啡的招牌。站在它背后的人叫陆正耀——两年前，他刚从自己一手创办的瑞幸咖啡黯然离场，财务造假风波后，这个名字在资本圈几乎等于"封杀"。

说起来，陆正耀的履历本就够写一本书：2007年创办神州租车，2019年把瑞幸咖啡送上纳斯达克，成立19个月就上市，创下全球最快纪录。可巅峰之后是断崖——2020年财务造假曝光，瑞幸股价一夜崩塌，他黯然退场。此后他试过面馆、试过预制菜，都没翻起水花。

按常理，故事到这里该结束了。可他偏偏又开了家咖啡店，卖的还是9.9元一杯。

▲ 库迪四年大事记（数据来源：公开报道）

一、狂飙：7个月，2500家

库迪的开局，走的是一条老路：零加盟费的联营模式，极致低价，疯狂开店。

所谓联营，听着比加盟好听——不收加盟费，可门店的装修、设备、原料，全是联营商自己掏钱。品牌轻资产狂奔，风险留给了一线。

7个多月，2500家门店。什么概念？瑞幸当年同样的7个月，只开了525家。到2023年8月，库迪门店破5000家，冲进全球前五；那一年，它还签下了阿根廷国家足球队——世界杯冠军队伍的赞助名单里，出现了这个刚满一岁的品牌。

2024年10月，两周年，库迪宣布全球门店破万，第一万家店开在了卡塔尔多哈。从1家到1万家，只用了两年。

▲ 四年，从1家到1.8万家（数据来源：公开报道）

那两年，行业里流传一句话：瑞幸在的地方，一定有库迪。它把店开在瑞幸隔壁，用9.9元的价格，逼着老东家把维持了三年的定价体系直接击穿。

二、账本：卖一杯，亏一杯

热闹背后，账本悄悄变了颜色。

有媒体算过一笔账：在库迪的联营体系里，一杯咖啡的综合成本约11.1元，而售价是9.9元。也就是说，每卖出一杯，账上先亏1.2元——卖得越多，亏得越多，赌的是规模上来后成本能压下去。

▲ 加盟商手里的一杯咖啡账（数据来源：公开报道）

可成本没等来，对手的补贴先来了。瑞幸9.9元应战，价格战全面开打，谁都不敢先停。

被拖进泥潭的，是那些掏出真金白银的联营商。有人在网上写下血泪控诉："实在赔钱，根本赚不回来。"2024年5月，库迪推出"店中店"，号称3万元开店；7月，立下"3年5万家店"的目标。可到了年底，店中店暂停招商——便捷店开到了老门店隔壁，抢的是自己人的生意。

▲ "3年5万家店"：目标与现实的距离（数据来源：公开报道）

2025年11月，门店总数刚破1.5万家，5万店的目标完成不到三分之一。2026年，闭店潮来了：90天内关店超过600家；3月起，重点城市不再接受加盟联营。

三、心酸的，到底是谁？

现在的库迪，依然是一家不小的公司：约1.8万家门店，业务覆盖30多个国家，规模排在全球前五。

只是这一次，资本市场不再为“门店数”三个字买单，故事讲到了第三年，听众已经开始打听它的现金流。

可翻开另一面：狂奔四年，闭店上千，目标一改再改，联营商的怨气没处安放。

说到底，这场仗里最心酸的，未必是陆正耀——他输过更大的仗，也习惯了上牌桌。真正被消耗的，是那些看到"万店品牌"四个字就签字入场的普通人：掏出几十万积蓄，换来一间每天赔钱的店。

商业世界从来不缺神话，缺的是神话散场后的账单。9.9元的咖啡确实便宜了消费者，这份便宜里，有人补贴的是真金白银，有人赔掉的是半生积蓄。

有人算过另一笔账：一杯咖啡省下8块钱，全国一年省出上百亿。可省钱的快乐是即时的，赔钱的痛苦是漫长的。消费者记住了9.9，联营商记住了11.1。

四年过去，那间福州小店早已被淹没在1.8万家门店里，无人记得。

但它见证的道理很朴素：做生意，价格可以低，账不能不算。所有跳过成本谈规模的故事，最后都得有人买单——只是买单的人，往往不是讲故事的那个。