2026年6月，美国财政部发布了一份为期60天的一般许可，全面豁免伊朗原油及石化产品的生产与销售制裁。这是数十年来美国对伊朗能源制裁政策最重大的转变之一。

伊朗出口商几乎在第一时间就展开了行动。据彭博社报道，早在许可正式发布之前，伊朗的卖家就已经与印度、日本、韩国等地的炼油商取得联系，谈判内容从即期货物延伸至更长期的采购框架。

伊朗的紧迫感不难理解。根据分析公司Vortexa的数据及彭博测算，截至6月22日，浮于海上的伊朗原油及凝析油约达6800万桶，其中至少80%尚无明确目的港，理论上均可向市场开放。在长达数月的霍尔木兹海峡封锁期间，伊朗的石油无法正常外运，出口量一度跌至每天仅约20.9万桶。

如今窗口打开，德黑兰需要在60天内尽可能多地消化这些积压库存。

然而，这场推销遭遇了冷淡的回应。

市场不缺油，买家不着急

亚洲买家不买账，首先是因为它们不缺油。

在霍尔木兹海峡封锁期间，亚洲炼油商已经从美国、俄罗斯、非洲和拉丁美洲等替代来源大量采购。印度炼油商已锁定了到8月份的原油到货。一名印度炼厂的消息人士直言："大多数油企的供应已经覆盖到8月。我们没预料到会有豁免，之前已经把市场上能买的都买了。事实上，我们还以溢价预订了一些8月份的原油船货。"

与此同时，中东产油国正在施压买家履行年度合同下的承诺采购量。现货市场并不缺油，炼油商没有动力去接手伊朗原油，除非折扣大到足以覆盖额外风险。

迪拜、阿布扎比Murban等中东基准油种已出现"近低远高"的contango结构，这是短期供应过剩的客观信号。

用更直白的话说：市场上油太多了。伊朗来得太晚，等它敲门的时候，买家冰箱里已经塞满了。

60天太短，信任不够

比供应充裕更让买家犹豫的，是政策的不确定性。

60天的豁免期太短。印度炼油商明确表示，除非制裁豁免能延续到8月之后，否则不愿承诺采购。一家印度炼厂的消息人士说："我们可以开始与伊朗供应商讨论和谈判，但任何承诺都将取决于制裁豁免的连续性。"对于需要规划长期供应的炼油商而言，两个月的时间窗口远远不够。

特朗普政府的政策反复也让市场心存疑虑。美国在2026年3月和6月多次签发短期豁免，允许伊朗石油进入市场，但豁免到期后又立即恢复封锁。这种"开关式"的政策模式，让任何买家都难以做出长期承诺。

欧盟和英国的相关制裁依然有效，融资与保险通道并未打通，这进一步增加了交易的复杂性。

Kpler炼油供应与建模首席分析师Ritolia的判断一针见血：只要美国制裁政策继续反复、地缘局势高度不定，亚洲就不太可能承诺进口伊朗原油。

中国：最大的买家，也是最大的变量

当其他亚洲买家持观望态度时，中国的角色显得格外突出。

过去几年，超过90%的伊朗原油出口流向中国。伊朗日均出口约150至160万桶原油，其中绝大部分都运往了中国。中国并非新买家，而是早已吸纳了伊朗绝大部分流量的既成买家。

Kpler首席分析师指出，印度原油供应舒适至8月，伊朗制裁豁免的最大受益者很可能仍是中国，既需要原油用于加工，也需要补充战略库存。

Vortexa的数据显示，伊朗海上原油当前达1.26亿桶，约半数已在中国南海或黄海漂浮，其余可能也在向该方向移动。

这意味着一个现实：即使美国打开了制裁窗口、伊朗试图向其他亚洲买家推销，物理上已经流向中国的那些石油，并不会因为一张豁免许可就改变航向。

对交易商而言，关键问题不是伊朗原油在纸面上能否存在，而是这些石油能否足够快地进入现货市场以产生影响。如果大部分石油仍然流向中国，豁免就只是给已经存在的贸易流披上了一层合法的外衣，而非真正开辟了新的贸易通道。

伊朗的"去风险"困境

伊朗对过度依赖中国市场的担忧并非没有道理。将超过90%的出口集中在一个买家身上，意味着任何双边关系的波动都可能对伊朗的石油收入构成系统性冲击。此次豁免提供了一个短暂的窗口，让伊朗有机会测试多元化的可能性。

但这种"去风险"的尝试面临着多重结构性障碍。

印度、日本、韩国的炼油体系与伊朗的贸易模式之间存在长期的脱节。日本炼油商甚至需要先进行试运行才能恢复采购。过去几年伊朗依靠"影子船队"和折扣价格维持对华出口，这套贸易体系与日韩大型炼油厂正规化的采购流程并不兼容。

换句话说，伊朗在过去几年建立的那套"灰色贸易体系"，恰恰是它现在无法快速切换到正规市场的原因。

荷兰国际集团驻新加坡大宗商品策略主管Patterson的观点提供了一个合理的判断框架："豁免确实为伊朗向亚洲销售原油打开了更多大门，而不再几乎完全依赖单一渠道。但要看到伊朗石油供应出现更有实质意义的上升，制裁解除需要更具永久性。"

60天的豁免窗口，不足以改变一个被多年制裁、影子船队和中国买家共同塑造的贸易格局。伊朗想打破"中国独大"的出口格局，这个意图可以理解，但现实是它面对的是一个被自身历史贸易路径、买家现实顾虑和短暂政策窗口共同锁死的市场。那些漂在海上等待买家的6800万桶原油，在这60天里最有可能的命运，不是流向印度或日本，而是终于有了正式的身份，然后继续沿着那条已经跑了多年的航线，驶向它最熟悉的目的地。