走进线下超市，白酒货架上的灰尘比顾客的脚印还多。

准备买酒送长辈的小吴停下脚步，拿起一瓶五粮液，包装上的生产日期赫然显示是近年的陈货。

顺着货架往里看，1618、青花 20 这些昔日热销的中高端酒，整整齐齐码着三四年前的货品，连本该稳如磐石的 53 度玻汾，都摆上了近年的旧货。

全场唯一卖得动的，只剩 15 元一瓶的红星二锅头，和八九十元一大桶的散酒。

这样的场景不是个例，从连锁超市到社区夫妻店，白酒滞销的戏码正在遍地上演。

白酒行业震荡已有五年，不少人以为见底信号已经浮现：飞天茅台量价齐升，相关酒类营收大增；低度酒、果味酒逆势爆发，五年间市场规模近乎翻倍。

但线下货架上的陈年白酒，却在无声诉说：行业最困难的阶段或许还没过去，只是藏得更深了。

货架上的陈年白酒

白酒早就不是越陈越香的硬通货了。

一瓶酒从出厂到入口，中间隔着正在崩塌的传统渠道，换了一代人的消费习惯，还有再也回不去的增长神话。

科技圈的酒局就能看出端倪。

现在科技公司选高管，除了高学历、高双商，还要加一项能喝白酒。

海外市场受封锁，国内资本支持的项目，不少都在酒桌上谈成。

但这样的用酒量，跟地产巅峰期比连零头都够不上。

地产上游有超 500 万家建材企业，如今 AI 光模块企业仅 1 万多家，产业链短太多，酒局触发频率根本没法比。

加上禁酒令的约束，高端消费的贡献，根本扛不住行业下行的压力。

次高端白酒价格跌幅超 30%，价格倒挂覆盖率达 60%，这还不是终点，白酒泡沫可能远未挤干。

过去十年，喝白酒的人越来越少，产量近乎腰斩，但靠着经济上行周期，酒企连年涨价，硬生生把整体销售额推高近 30%，利润翻了 215%。

酱酒热的泡沫破得最快。

六年前小马哥接手家里酒行时，正是酱酒大跃进的时期，热钱要么在茅台镇，要么在去茅台镇的路上。

一箱定制酱酒成本 800 元，能卖到 1800 元，进货老板直接整批搬走，一个月能卖近百万的货，酱酒占了店里 80% 的销量。

如今轮到还债，批发商听到酱酒就摇头，仓库里压着几百万的酱酒卖不动。

消费者不买单，今天刚入手的酒，明天就降价。

现在小马哥的店里，亲民的浓香、清香酒占到 60% 的销售额，转型过冬的不止他一家。

低度酒的浪潮同样是伪转型。

大批酒企扎堆涌入，把白酒度数从 40 度拉到 20 度，可卖的一点也不便宜。

古井贡酒的低度古 20，每毫升售价接近 1.44 元。

不少低度酒刚上市卖得火，热度退了就只能在货架上积灰。

渠道变天

逛超市时发现一个细节：49 元的玻汾旁边，紧挨着超市自营的光瓶酒，瓶型一模一样，只卖 9.9 元。

超市根本不是在卖玻汾，只是把它当比价工具，推自家的酒。这

看似小事，却是行业变天的信号。

此前国内某超市自有品牌白酒的成本公示震惊业内，12 项成本全部公开，毛利率仅 15.87%。

放眼白酒板块，垫底的酒企毛利率都超过 42%，泸五茅更是常年维持 80% 到 90% 的高毛利。15% 的毛利率不仅跌穿地板，还狠狠砸穿了传统经销商的利润空间。

就是这样的自有品牌，上市半年就卖了近 2 亿元，销售额赶超原品牌高端产品线，直接成了酒企的第一大客户。

传统经销商的日子早就不好过了。

过去他们靠区域代理垄断，把出厂价 900 元的高端酒层层加价到 2000 多元，留给终端的利润少得可怜，高价也让产品滞销。

如今超市跳过代理直供，把价格拉到地板上，直接打破了传统渠道的价格黑箱。

大众口粮酒将被正面碾压，经销商在这个价格带几乎毫无还手之力，中高端白酒也难逃挤压。

上游酒厂也在革经销商的命。部分酒企两年不往渠道投产品，市面上都能买到存货，这话不是夸张。

酒鬼酒率先在中秋旺季停货 30 天，舍得酒业哪怕上半年净利润暴跌 67%，仍坚持控货稳价，宁愿不挣钱也要帮经销商去库存。

全行业成品库存总价值超 3000 亿元，哪怕所有酒厂立即停产，也要两年半才能消化完。

被囤酒反噬的经销商再也吃不下压货，只能低价抛货扰乱价格体系，最终沦为酒厂的弃子。

近年上半年，有 53 家经销商从茅台财报里消失，舍得酒业的经销商名录净减 72 家。

新趋势

白酒正在回归货真价实的消费本质。

街头散酒重新流行，从 5 元一斤到千元一斤的酒整齐码放，顾客现场品鉴挑选，买的是酒本身，不再是包装和故事。

有卖散酒的品牌已经在全国开了 300 家分店，虽然还没大面积铺开，但小马哥相信，散酒和定制酒未来会占有一定市场。

现在的消费者更看重酒质、价格和信任，而非牌子。

身处行业激流之中，不管是经销商还是酒企，都在缝隙里找活路。白酒的周期滚滚向前，这一次，谁能真正踩准节奏？