诺基亚股价创16年新高，市值突破4000亿

4月21日，诺基亚在美股的股价保持了4月以来的上涨趋势，涨2.81%，报10.6美元，最新市值超过600亿美元，创下了自2010年以来的16年新高，涨幅远超纳斯达克大盘。

然而，如果将时间视角拉回到2013年，你问任何一个路人：“诺基亚最近怎么样了？”得到的答案大概率是一个惋惜的眼神。那一年，曾经连续14年称霸全球手机市场的巨人，以72亿美元的价格将手机业务“贱卖”给微软。时任CEO约玛·奥利拉那句“我们并没有做错什么，但不知为什么，我们输了”的经典名言，成为了那个时代最悲情的注脚。

短短十三年，这家被很多人认为早已消散的百年老店，是如何以“AI时代基建之王”的身份，重新杀回全球科技圈舞台的正中央？

01

多次并购，走向B端

很多人对诺基亚的认知存在严重断层。事实上，诺基亚从未真正“消失”，它只是从一家To C的公司，彻底蜕变成了一家To B的通信巨头。这个过程，是通过一场场惊心动魄的并购完成的。

2013年7月，在正式出售手机业务的前一个月，诺基亚就已经想好了退路。它以17亿欧元买断了西门子手中持有的诺基亚西门子通信公司（NSN）的全部股份，实现了100%控股。这一步极其关键：壮士断腕，把已经不赚钱的消费端砍掉，把赚钱的基站和通信基础设施牢牢攥在手里。

紧接着，在2015-2016年，诺基亚完成了一次“蛇吞象”式的并购，以156亿欧元的天价收购了阿尔卡特朗讯（Alcatel-Lucent）。这笔交易在当时也充满了争议，因为阿尔卡特朗讯本身也是两家大型通信公司合并的产物，内部整合极其复杂。

但对诺基亚来说，这笔买卖最值钱的资产不仅是设备，而是“贝尔实验室”这张底牌。拥有了这个晶体管的发源地、全球顶级的研究机构，诺基亚不仅补足了在IP网络和云领域的短板，更拿到了进入高端通信技术研发的门票。

让诺基亚真正踩中AI风口的，是2024年的一笔收购，以23亿美元拿下光网络设备商Infinera。在AI时代，算力固然重要，但数据传输需求正呈指数级增长，同样需要全盘考虑，而将成千上万颗GPU连接起来，就需要通信基础设施，这也是Infinera看家本领。

Infinera在光通信领域的沉淀和积累，推着诺基亚慢慢成为了北美市场不可或缺的光网络供应商。根据分析机构Dell’Oro Group 2024年的数据，诺基亚在下一代光纤技术市场以35%的份额位居全球第一。

通过一场场关键并购，诺基亚彻底完成了从“手机厂”到“AI基建师”的身份转变，但更大的推动力，出现在2025年。

02

英伟达为新故事买单

如果说收购Infinera是诺基亚在硬件层面的未雨绸缪，那么2025年底与英伟达的官宣合作，则是一场商业模式上的改变。

2025年10月，英伟达宣布向诺基亚投资10亿美元，以每股6.01美元的价格持有诺基亚约2.9%的股份。消息一出，诺基亚股价应声暴涨近30%。但这不仅仅是财务投资，更是一次深度的技术绑定，双方合作的核心指向AI-RAN（人工智能无线接入网）。

传统的通信基站（RAN）的硬件功能相对单一，通常只负责将手机信号连接网络，而在诺基亚与英伟达的规划中，未来的基站将不再是一个简单的信号塔，而是一个分布式的边缘算力中心。

通过将英伟达的GPU融入到诺基亚的基站设备中，通信网络可以一边处理通话数据，一边运行复杂的AI推理任务。例如，当自动驾驶汽车行驶在路上时，与其最近的基站不仅能传输数据，还能直接利用自身的算力辅助车辆进行实时决策，极大地降低时延。

受到这一战略的驱动，诺基亚在2025年底进行了一次剧烈的架构调整。诺基亚CEO贾斯汀·霍塔德（Justin Hotard）宣布了全新的公司战略：将原有的四大业务板块重组为两大核心部门，分别是网络基础设施与移动网络。同时，诺基亚宣布剥离一些表现不佳的非核心业务，将省下来的弹药全部聚焦于AI数据中心连接和6G原生AI网络建设。

整合后的双引擎模式下，诺基亚已经不再是基站盒子的售卖商，而是“连接+算力”的服务商。

诺基亚“AI+”新战略架构图

如今，市场之所以愿意给诺基亚16年来的最高估值，是因为它终于讲通了一个“AI时代的卖铲人”故事，并且这个故事还有英伟达的背书。

在英伟达设想的AI生态中，GPU是“心脏”，光互联和通信协议是“血管”和“神经”连接一座座“算力孤岛”。

除英伟达之外，当下还有不少AI巨头，都盯上了光通信产业带。

过去两年，人工智能半导体的性能提升了一倍以上，但现有的铜线网络已无法应对如此庞大的数据流量，而光通信可以突破现有瓶颈，光进铜退是大势所趋。

光通信的核心在于“工艺集成光学”（CPO），将光通信组件直接放置在半导体芯片旁边，从而大幅缩短数据传输距离的方法，同时还能减少电力损耗。

纷至沓来的订单早已证明了这项技术的价值。英伟达在3月2日同一天宣布向Lumentum和Coherent分别注资20亿美元；三周后，再度向Marvell砸下20亿美元；同月，Credo Technology宣布以7.5亿美元收购以色列硅光子公司DustPhotonics；而在更早之前，Marvell以最高55亿美元完成了对Celestial AI的收购。

这几笔交易叠加在一起，仅光互连领域在半年内流入的资本，就超过了百亿美元量级。

仿佛就在一夜间，光通信成为了巨头必争之地。诺基亚的故事更说明，谁能在这个环节建立初步壁垒，就能在接下来数年的AI基础设施竞赛中拥有护城河。

从更宏观的视角来看，诺基亚也给全球科技企业上了生动的一课。它证明了在一家拥有百年历史的巨头身上，短期的失败并不可怕，可怕的是“固步自封”。当诺基亚意识到在手机屏幕已无法战胜苹果和三星时，毅然转身，把战场切换到了AI算力的叙事中。

现在的诺基亚，虽然不再能用来“砸核桃”，但它正在用一根根光纤和一座座智能基站，连接起AI大脑，这或许比任何一款经典手机，都更适配这个时代。