周五A股午评：缩量2000亿进入"疗伤期"，CPO逆势狂飙、电力"集体断电"，3400只个股"吃面"背后的真相

一句话定调：周四刚放量杀跌、4300家"吃面"，周五早盘又缩量2000亿、3400家下跌——A股正在经历典型的"灾后重建"阶段，资金不敢大举进场，只能在算力硬件链里"抱团取暖"，而前期强势的电力和影视院线，则成了被兑现的"血包"。

一、量能"断崖式"萎缩：1.4万亿的场子，资金都在"躺平观望"

早盘三大指数涨跌不一，但拆开看，透着一股"有气无力"的疲惫感。

上证指数跌0.21%，科创50跌0.57%，北证50跌0.84%——主板和科创板双双"绿脸"。唯独创业板指涨0.65%，但这更像是少数权重在"撑场面"，而非普涨格局。毕竟全市场超3400只个股下跌，涨跌停40:5，跌停家数在增加，说明市场情绪还在退潮。

最刺眼的信号是成交量：全市场成交额13964亿元，较昨日缩量2034亿。周四还是2.57万亿的"放量杀跌"，周五直接缩回1.4万亿，少了将近四成流动性。这说明什么？说明周四那根放量阴线把不少资金"打懵了"，场外资金不敢进场抄底，场内资金也选择"躺平"——卖的不想再卖，买的不敢乱买，市场进入典型的"疗伤期"。

在这种缩量环境下，任何反弹都容易变成"冲高回落"，因为没人接力。今天沪指早盘一度翻红，午盘前又掉头向下，就是买盘不足的直接体现。

二、科技线"剩者为王"：CPO、液冷、电子化学品"抱团取暖"

虽然市场整体疲软，但算力硬件链依然逆势活跃，成为资金唯一的"避风港"。

CPO板块继续当"扛把子"，阿莱德、共进股份、天洋新材涨停，板块主力资金净流入57.64亿。催化来自TrendForce的数据：2026年全球AI专用光模块市场规模有望达到260亿美元，同比增幅超57%；出货量将从2023年的2650万只暴增至9200万只以上。这不是画饼，是实打实的产业数据——只要全球AI资本开支不踩刹车，光模块的订单就停不下来。

电子化学品同样强势，中石科技20cm涨停，思泉新材、海星股份大幅冲高。开源证券研报指出，AI服务器驱动电容化学品需求高增，预计2026年全球市场空间将达35.3亿元，国内湿电子化学品市场复合增速11.3%，高于全球水平。在国产化加速的背景下，电子化学品正从"边缘配套"升级为"核心卡位"环节。

液冷服务器和5G概念也获得主力大幅净流入，分别为56.25亿和53.79亿。资金在算力产业链上下游反复挖掘，从光模块到散热设备，从光纤到PCB，AI基建的"卖铲人"们，正在享受产业趋势带来的确定性溢价。

不过要提醒的是，今天这些方向虽然逆势走强，但缩量背景下的"抱团"，本质上是"存量博弈"的无奈选择。一旦市场继续回调，高位抱团的品种也可能面临补跌风险。

三、跌幅榜"惨案现场"：电力"集体断电"，影视院线"下线"，游戏"掉线"

有人欢喜有人愁。今天电力板块遭遇"黑色星期五"，梅雁吉祥、华银电力盘中一度逼近跌停，京能电力、粤电力A、豫能控股集体大跌。

电力股前期是防御性资金的"心头好"，靠着高股息和夏季用电高峰的逻辑涨了不少。但现在市场进入调整期，资金从防御板块里"抽血"去补科技线的仓位，电力自然就成了"被兑现"的对象。更关键的是，夏季用电高峰的叙事已经讲了大半年，利好兑现后，没有新的催化，股价就只能"还账"。

影视院线板块也大幅走低，中广天择、儒意电影、华智数媒跌幅居前。暑期档票房突破86亿的数据确实亮眼，但股市炒的是预期，不是财报——当票房数据从"超预期"变成"已知数"，资金就会选择"见光死"。这也是为什么近期影视股"数据越好、股价越跌"的诡异现象。

此外，文化传媒、游戏、乳业板块也表现疲软。这些方向共同特征是缺乏硬业绩支撑，在缩量分化的市场里，流动性最先被抽干，只能"躺平装死"。

四、稀土"冲高回落"：涨价逻辑还在，但追高意愿不足

今天稀土永磁板块有个小插曲：早盘一度冲高，金田股份涨停，中国稀土、华宏科技跟涨，但午盘前明显回落。

催化来自稀土价格上行——氧化镨钕上半年涨幅达22.42%，氧化镝、氧化铽也纷纷涨价，已披露半年报的10家稀土企业全部实现业绩增长。但为什么冲高回落？因为市场情绪太弱了。在3400只个股下跌的氛围里，资金不敢追高任何方向，见好就收成了共识。

这也给出一个重要提示：当前阶段，哪怕是逻辑再硬的方向，也不适合盘中追涨，更适合回调时低吸。因为市场整体的"风偏"在下降，个股很难走出持续性。

五、下午及下周怎么看？30日线是"生命线"，仓位该"收一收"

对于下午乃至下周初的行情，观点很明确：大盘大概率延续弱势震荡、回踩蓄势的走势，关键支撑看30日线3900点附近。这个位置如果能稳住，本轮调整算是"良性回踩"；如果失守，调整周期和幅度都可能拉长。

策略上，仓位控制在5成左右，短线坚决不追高。今天CPO和电子化学品虽然逆势走强，但在缩量环境下，持续性存疑，更适合持有而非加仓。对于想上车的投资者，耐心等待一次像样的回调，在30日线附近寻找低吸机会，比今天盘中追涨要安全得多。

方向上，可以继续跟踪算力硬件链（CPO、液冷、电子化学品）和创新药的业绩兑现逻辑，但必须是"回调买"而不是"追高买"。至于电力、影视等前期涨幅较大的方向，建议等企稳信号出现后再考虑，现在还不是抄底的时候。

最后送大家一句话：A股从来不缺机会，缺的是"该收手时就收手"的纪律。周四放量杀跌、周五缩量分化，说明市场正在"疗伤"。这个时候，少动多看，把子弹留给更确定的时机，才是聪明人。记住，会空仓的才是祖师爷。