山子高科（000981）2026年一季报简析：净利润同比增长208.94%

据证券之星公开数据整理，近期山子高科（000981）发布2026年一季报。根据财报显示，山子高科净利润同比增长208.94%。截至本报告期末，公司营业总收入7.08亿元，同比下降32.62%，归母净利润2.51亿元，同比上升208.94%。按单季度数据看，第一季度营业总收入7.08亿元，同比下降32.62%，第一季度归母净利润2.51亿元，同比上升208.94%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率17.06%，同比减9.94%，净利率35.5%，同比增406.28%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.81亿元，三费占营收比25.58%，同比增13.07%，每股净资产0.31元，同比增164.26%，每股经营性现金流-0.0元，同比增69.64%，每股收益0.03元，同比增228.4%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为21.09%，资本回报率极强。去年的净利率为30.02%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-4.95%，中位投资回报极差，其中最惨年份2019年的ROIC为-29.31%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份11次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/30.3%，净经营利润分别为-22.19亿/-18.04亿/8.28亿元，净经营资产分别为60.89亿/39.51亿/27.31亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.43/0.04/0.07，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为23.18亿/2.2亿/2.17亿元，营收分别为53.36亿/49.7亿/32.68亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为17.62%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-0.84%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

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