文 |小记

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两三年前，电脑巨头一个接一个往泰国、越南布局，“供应链多元化”喊得响亮。

谁能想到，才过去没几年，部分厂商又开始往回搬。

10月底，供应链传出消息，惠普、华硕、宏碁正在把部分笔记本产能转回中国，戴尔也在评估类似安排。

当然，这不是说东南亚工厂要全部关门，而是部分海外订单重新考虑交给中国工厂。

问题来了，泰国、越南的工人工资明明更低，企业折腾一圈，怎么又觉得中国划算了？

芯片越来越贵，电脑厂商先扛不住了

先看一笔账，TrendForce拿一款售价900美元的主流笔记本做过测算。

2025年初，处理器、内存、固态硬盘这三大件，约占整机物料成本的45%，到了2026年三季度，这个比例已经升到68%。

注意，这是物料成本的占比，不是售价的68%。

TrendForce还算过，如果品牌想维持2025年初的毛利水平，同配置电脑的售价理论上得提高约80%。

电脑能这么涨价吗？显然很难，消费者可不会管你内存涨了多少，一台原本卖六七千元的笔记本，突然贵上一大截，很多人干脆就不买了。

上游为什么这么强势？绕不开人工智能。

这两年AI服务器需求旺盛，三星、SK海力士、美光等存储巨头，纷纷把更多产能投向利润更高的服务器和高带宽内存市场。

普通电脑所需的存储供应受到挤压，再碰上整体供需紧张，内存、闪存价格自然水涨船高。

这时候，几年前布局的东南亚工厂，自然又被拿出来重新算账。

东南亚便宜的是工资，不一定是电脑

当初为什么要搬？原因其实不复杂。

美国对华贸易政策存在不确定性，品牌担心产能过度集中在中国，容易受到关税和地缘政治影响。

泰国、越南人工便宜，又能分散风险，怎么看都值得试一试。

但真正把工厂开起来，另一笔账就冒出来了。

一台笔记本电脑，远不是找几百个工人、建条流水线就能生产，外壳、散热模组、精密结构件，背后都需要成熟的供应商。

中国经过多年发展，已经形成相当完整的产业链，很多零件在工厂周边就能找到。

换到东南亚呢？一些零部件还是得从中国采购，先生产，再装箱运过去，到了当地重新入库、配送、组装。

路上多跑一趟，交货时间就拉长了，怕零件供应跟不上，还得提前囤货。

运费、仓储费、资金占用加在一起，原本省下的工资就被吃掉不少。

有供应链人士估算，部分笔记本在东南亚生产，每台综合成本可能比中国高出约9美元。

9美元，听起来不多，可电脑行业本来就是薄利生意。

过去芯片价格平稳，多花几美元，还能当作分散风险的成本，如今核心零部件涨价，利润越压越薄，这笔钱就不能不计较了。

更重要的是，关税环境也在变化。

今年2月，美国最高法院裁定，特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》征收的相关进口关税缺乏法律授权。

虽然美方随后又依据其他法律推出替代措施，但企业原先为躲避关税而安排的海外产线，如今确实需要重新算账。

过去觉得搬出去能省钱，现在发现省下来的未必够抵新增成本，订单自然可能重新流回中国。

不过，这不代表泰国、越南失去了价值，已经建好的工厂不会轻易放弃，分散供应链风险的需求也依然存在。

企业考虑的不是非走不可或者非回不可，而是哪一部分产品放在哪里生产更合适。

订单往回流，接单的企业却在变

这一轮变化，还有个值得注意的地方。

过去笔记本代工市场，广达、仁宝、英业达等台资企业占据重要位置。

如今AI服务器生意越来越红火，不少代工大厂正把更多资源投向这个领域。

哪里利润更好，企业当然更愿意往哪里投。

而立讯精密、华勤技术、龙旗科技等大陆企业，也在积极争取电脑品牌的订单。

它们能够拿出来竞争的，除了报价，还有工程配套、生产效率和供应链协调能力。

其中还有一张牌，就是存储芯片。

据《日经亚洲》等媒体报道，惠普、华硕、宏碁已完成对长鑫存储部分内存产品的验证，并开始在少量面向美国以外市场的笔记本上使用。

这件事有意思的地方，不一定在于长鑫便宜多少，而在于品牌又多了一个采购选择。

当国际存储大厂把大量资源投向AI市场时，谁能提供相对稳定的供货，谁就可能多拿到一些订单。

当然，完成产品验证不等于马上大规模替换国际供应商，兼容性、产能和贸易限制都需要考虑。

TrendForce预计，如果关税压力不再明显加大，中国以外地区生产的笔记本，占全球产量的比例可能从2025年的约24%降至2026年的21%，2027年还可能跌破20%。

这毕竟是预测，实际情况还要看芯片价格、关税和厂商订单怎么变化。

但有一点已经值得注意，工厂搬得走，成熟的产业链却没那么容易搬走。

说到底，还是账本最有说服力

有人可能觉得，这意味着前几年电脑产业往东南亚转移的趋势要彻底反转了。

我倒觉得没必要下这么早的结论。

企业当初把工厂放到东南亚，并不全是为了省钱，还为了降低产地过于集中的风险，现在部分产能回到中国，也不代表这些顾虑彻底消失。

只是眼下芯片越来越贵，利润越压越薄，谁能少花一点运输费、少压一点库存、少耽误几天交货，谁就更有吸引力。

东南亚赢在部分劳动力成本，中国则胜在配套完整、生产协调方便，两边各有优势，只是不同阶段，企业看重的东西不一样。

未来内存价格、美国关税和出口限制都可能变化，厂商还会继续调整布局。

但至少这一轮变化说明，廉价人工不等于低制造成本。

把工资算得再便宜，如果零件还得跨国运输，库存还得多备一轮，最后未必能省下钱。

企业毕竟不是靠口号做生意的。

绕了一圈之后，哪张成本表更好看，订单就更可能流向哪里。