成交量再度创年度新低，市场面临短线变盘下行压力

9月15号，整个A股市场——包括沪深京三个市场加在一起——成交量是16,200多亿。这个数字再度创造了从年初以来的单日成交量新低记录。昨天是16,400亿，是年度第二低；上一周周四成交量16,600亿，大约是年度第三低。

实际上，2026年4月3号和4月7号成交量也分别只有16,600亿和16,300亿，但那两天港股休市，相当于当天没有北上资金参与，所以创造了16,000亿多一点的水平。而这一次，从上周四以来，这几天的成交量创新低，是在北上资金参与的情况下创造的。所以这个数字，应该说还是反映了市场出现的一些新变化。

过去的经验告诉我们，一般来说“地量地价”——成交量创了新低，通常意味着市场要变盘了。那是因为在一些比较单一、相对不利的因素推动下，成交量节节败退，达到了一个阶段性底部的位置。然后，导致市场下行的因素出现了反转，或者外部的政策出现了积极的重大变化，才会迎来“地量地价”、放量上涨，迎来一个阶段性的有效反弹，甚至市场反转。

但是目前来看，结合国内外最新的大的环境，应该说短线成交量创造了年度地量之后，对于下一步市场变盘下行，可能要提高警惕。

为什么这么说？我们先说市场重要的指数——上证、深成、沪深300和创业板指数，在9月15号都是跌破年线的。

其中，创业板指数从9月初以来到9月15号，大约两周左右时间跌破年线；深成指跌破年线时间更长一点，大约三周左右，从上个月的8月二十四五号左右；沪深300指数跌破年线已经将近一个月了；从9月18号、19号左右算，上证指数跌破年线已经两个月时间了。

所以，其实我们看市场主要指数的变化，经常在上涨的时候，也是一个先创10年新高或者历史新高，然后其他一些指数跟着创历史新高，出现这种波浪传递一样的规律。同样，当市场触顶回落，也呈现这么一种验证的格局——上证指数先跌破年线，后来沪深300指数、深成指依次跌破年线，然后创业板指数最后跌破年线，在昨天大家知道科创50也跌破年线，而且是2024年“924行情”以来，科创50指数第一次跌破年线。

从这些主要指数跌破年线的时间分布来看，也是呈现了整个市场的量能减弱、整个市场出现了触顶回落的大趋势。好了，这是从技术方面。

当然了，我们说做金融分析师，技术方面的量价指标是供我们参考，更多我们要看基本面、外部的环境。

从基本面来看，9月15号国家统计局发布了最新的国内经济数据。 8月份的宏观经济数据，投资应该说下降幅度进一步扩大——1到7月份全社会固定资产投资同比下降6.7%左右，1到8月份同比下降达到了7.2%，固定资产投资的回落速度进一步增大。

另外，消费变得明显进一步疲软。我们记得7月份的时候，社会消费零售总额同比增长也比较低，0.6%，但8月份降到了更低，同比增速只有0.4%了。我们知道过去国家出台了一系列促消费政策，从目前统计数据来看，这些政策应该说起到的作用不明显，或者说在提振消费方面没有做到能够很精准地改变消费疲软这种现象。

经济增长三驾马车，投资和消费都呈现如此疲软，显然经济增长应该说这种动能明显转弱，那么房地产也还是呈现继续下行的态势。这是国内在9月15号刚刚公布的经济数据——增长动能转弱，经济增长下行压力进一步加大。

另外，9月14号、15号、16号，美联储要举办新一期议息会议。 预计在美国时间9月16号结束之后，美联储会发布议息会议公告。极大概率，目前华尔街认为90%以上是要加息的。如果加息的话，在北京时间9月17号凌晨将会公布这样的结果。预计加息如果落地，可能对整个包括股市、黄金等资产价格，也会造成新的调整压力。

再加上中东局势目前并没有任何缓和的新积极迹象。 除了美国和伊朗之间仍然剑拔弩张之外，也门胡塞武装和沙特之间的矛盾也在激化。所有这些都推动油价出现了新一轮上涨的苗头。我想所有这些，其实对整个股市都是不太友好的。

当市场成交量创造了年度新低，它真正背后的含义是——交易双方的博弈已经到了最后要变盘的临界点，几乎双方都已经撑不住了。

这时候，我们看到内部经济增速下行的数据刚刚发布，外部的加息政策如果落地，再加上油价上涨，这些不利因素袭来，可能当前脆弱的市场平衡会被打破，比较大的概率市场会出现新一轮下行压力。

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