当行业承压下行，为何AI数字厨电还能逆势增长36%？

过去两周，A股进入财报密集披露期。对于厨电行业而言，无论是业界、机构还是投资者、股民，第一时间关注的往往仍是营收、利润与现金流等“标准答案”。但如果我们将这些数据放在更长的历史横截面中，它们更像是对一家企业过去的阶段性总结，而非对未来的长期性定价。

真正拉开差距的，往往藏在财报数据背后——那些尚未完全体现在利润表中、却指向未来竞争格局的赛道选择与资源投注。

在这一点上，老板电器的2025年财报堪称一个典型的观察样本：一方面深度布局“AI+烹饪”赛道，另一方面加速向商用厨房场景等第二曲线外延，本质上都是对下一阶段行业形态的提前布局。

事实上，数据也已经给出阶段性成果以证明：AI数字厨电收入36%的同比增长，“食神”用户超750万，AI烹饪大模型专利数位居中国第一，商厨渠道突破性增长……

也正因如此，回看这份财报，更值得关注的，其实是老板电器竞争逻辑的变化：当行业仍困于价格与参数内卷时，企业已经通过一种典型的“反周期”战略定力——一边稳固主业基本盘，一边坚定地向未来持续下注，逐步建立起区别于传统厨电企业的新增长体系。

于存量竞争中韧性筑基，用AI商业验证跑出“确定性”

2025年的厨电行业深陷存量竞争的动荡周期，传统硬件参数比拼、价格内卷的旧逻辑已然失效，行业亟需找到穿越周期的新路径。

奥维云网数据显示，2025年厨卫大电零售额规模为1504亿元，同比下滑7.0%，然而细分品类的表现却呈现出明显分化，作为厨电行业核心品类的油烟机与燃气灶，全年降幅仅约3.6%与4.9%，远优于行业整体水平。呈现出“核心品类更稳”的结构特征。

这背后逻辑并不复杂。烟灶这种对于中国家庭渗透率高、高频刚需的品类，在周期波动中能提供稳定现金流。它们不一定带来爆发式增长，却构成企业抵御风险的基本盘。

行业进入深水区之后，真正考验企业的从来不是增长速度，而是稳定性与耐力。据《极智厨房说》观察，老板电器的主业经营韧性正是建立在这一底盘之上。财报数据显示，2025年其核心品类油烟机、燃气灶零售额市占率分别达31.42%与31.56%，连续11年全球销量领先，大型烹饪厨电连续5年全球销量领先。

在行业整体承压的环境下，老板电器不仅稳住了营收与净利润的基本盘，更保持了充沛的经营性现金流，维持着高比例分红，全年派息率达到75%。意味着企业不仅“赚得到”，更“拿得出来”。

得益于此，老板电器才有了在行业寒冬中敢于持续重金投入AI研发、技术底座建设的核心底气，也让企业的长期战略布局有了最扎实的资金保障。

财报显示，老板电器的“AI+烹饪”战略迎来了规模化商业验证的关键节点：2025年AI数字厨电销售额达23.5亿元，同比增长36%，其中i系列实现65%的爆发式增长。

这组硬核数据直接证明：老板电器AI+烹饪彻底走出了概念阶段，转化为有着实际规模的高潜强势业务板块，获得了用户认可，实现了商业兑现，跑出了自己的“确定性”。

形象来看，若把老板电器业务总盘视为一棵大树，那么主业稳固构筑犹如向下深植的“根系”，AI相关业务则衍化为“新枝”。这种向下扎根、向上生长的结构，让老板电器在行业周期波动中依然具备进攻能力。

在笔者看来，企业将核心竞争优势与前沿技术深度嫁接，坚守价值底线，演绎了传统制造业拥抱AI的最佳姿态——不追逐技术热点，也不是被新技术颠覆，而是借势完成自我进化。

750万用户与专利壁垒，构建AI时代的“算法粮仓”

如果说数字厨电的爆发式增长、AI+烹饪的商业回报是结果，那么更值得追问的是：支撑这一切持续发生的底层燃料是什么？

答案就藏在老板电器近年来积累的“数字资产”与技术壁垒中。

2025年度财报披露，老板电器“食神”APP及小程序用户规模已超750万，且活跃用户同比增长70%。

这些数据并非简单的用户行为记录，而是覆盖食材、步骤、口味偏好、设备使用等多维度的“烹饪知识库”。它能让AI真正理解烹饪的复杂逻辑，将“少许”“大火”“收汁”等模糊的烹饪经验，转化为可量化、可执行的精准参数。

在AI时代，通用大模型的价值正在被重新评估。我们认为，真正决定竞争力的，不仅仅是算力，老板“食神”大模型基于47年专注烹饪以及5000万用户真实烹饪行为的垂直数据积累，才是通用语料包无法借助短期投入去复制的核心资产，也是企业能够在厨电AI+烹饪赛道持续领跑的关键。

这也就不难理解，为什么老板电器能够率先在AWE 2026发布全球首款会做饭的AI烹饪眼镜。这款眼镜与“食神”大模型及AI数字厨电紧密联动，构建起感知—决策—执行的全流程闭环：这款以“第一视角”切入烹饪场景的眼镜，搭载“食神”AI大模型，能够视觉识别食材、感知火候，并借助AR技术向用户提供精准的烹饪操作指导，比如在用户翻炒时提醒调节火候、添加调料等。同时，还能与油烟机、灶具、蒸烤箱等协同运行，完成从备菜到出锅的整个烹饪流程。

这样的设计将AI从虚拟屏幕直接拉入真实厨房物理世界，使烹饪智能体不再停留在概念阶段，而是真正成为可用、可感知、可执行的烹饪伙伴。

进一步拆解财报，还可以看到，老板电器在数据资产的合规化、权属化布局上，也已经走在了行业前列。

2025年，企业获批7张数据产权证书，成为厨电行业首个实现数据持有权、使用权、经营权“三权合一”的企业，同时入选国家首批高质量数据集建设试点，全国仅15家企业获此殊荣。这些都意味着老板电器在AI烹饪的数据规则层面，已经领先竞争对手一个身位，构筑起难以逾越的数据“防火墙”。

技术专利与行业标准的布局，则进一步加固了企业的科技壁垒。

一组数据可以证明：老板电器AI烹饪大模型专利数位居中国第一，近六年有效专利达到6612个，2025年发明专利申请量890个，授权363个，同比增长13.08%。在行业标准制定上，公司牵头提出的IEC国际标准提案于2025年正式发布，掌握了AI烹饪领域的规则话语权，从参与者转变为行业标准的定义者。

再加上老板电器布局三大研究院，数字厨电研究院专注烹饪场景落地，杭州人工智能研究院聚焦具身智能研发，成都研究院负责大模型与AI算法攻坚，研发体系系统发力，形成“硬件+算法+场景”的全链条研发闭环，足以加速让企业AI+烹饪技术创新能够快速转化为产品落地。

综上，老板电器之所以能在AI时代下的厨电行业里保持领先，从来不是依靠某一款爆款产品的概念走红，而是以47年烹饪深耕为根基，以AI技术为引擎，打造了一套“数据+专利+标准+研发”的完整硬核壁垒。

走出家庭厨房：AI能力外延，第二增长曲线被激活

当技术底座逐步成型，其价值往往不会停留在最初的应用场景。正如彼得·德鲁克所说：“企业的本质是创造顾客。”而当能力具备迁移性时，企业创造顾客的边界也会随之扩展。

对于老板电器而言，AI+烹饪技术的核心价值在于可迁移性与规模化，当其在C端家庭厨房场景跑通AI+烹饪闭环后，企业的目光就瞄向了远方：要让这套成熟的技术能力向着更多场景延伸，顺利打开企业的第二增长曲线，迈向更广阔的商业空间。

商厨渠道——就成为了老板电器AI+烹饪技术复用的核心突破口之一。

财报显示，2025年老板电器商厨业务实现突破性增长，2026年一季度更是签约额、开票额、平均项目价格分别同比暴增633.58%、286.57%和1000.37%。这种速度，已经不是“改善”，而是“跃迁”。

通过投资国内头部智能炒菜机器人公司优特智厨，老板电器切入智能烹饪机器人领域，将标准化、自动化能力应用于商用厨房。千亿级的商厨赛道，就此成为老板电器继C端市场后的又一增长引擎，也让企业的AI+烹饪生态从家庭厨房走向更广阔的商业场景。

再看工程渠道，则是老板电器紧扣国家 “好房子” 建设政策导向的关键布局，也是企业将 AI 技术与居住场景深度融合的重要载体。

作为行业引领者，老板电器主编行业首个《高品质住宅厨房工程技术标准》，以标准化体系为高品质住宅厨房建设划定规范，并依托《向往的厨房》发布厨居新五感洞察，将 AI 技术与真实居住场景、用户需求深度融合，让厨房空间全面适配 “好房子” 品质标准，助力高品质住宅实现功能与体验双重提升。

最后看海外市场。老板电器完成了从产品输出到模式输出再到文化输出的跨越。

一改过去中国厨电品牌出海，对价格优势和渠道铺开的依赖，企业推行“海外事业合伙人”模式，成立印尼子公司，召开全球合伙人大会，实现自主品牌、技术、渠道的本土化落地，深耕欧美、东南亚高端市场。

从家庭厨房到商用厨房，从国内市场到全球市场，老板电器的AI+烹饪能力实现了全域覆盖，这种多场景、跨地域的多维布局，让企业摆脱了对单一市场的依赖，抗周期能力进一步彰显。

同时，老板电器也用实际行动告诉我们：未来的盈利模式，不只是来自设备销售，更来自增值服务与生态合作。这正是第二增长曲线的真正意义所在，它不仅带来新增量，更改变增长逻辑。

写在最后：

回到这份财报，其价值不只在于一组稳健的数据，更在于勾勒出一条清晰的发展路径。在行业承压周期中，老板电器一手稳住主业基本盘，一手加码AI打开新曲线，在确定性与前瞻性之间找到了一种难得的平衡。

从更宏观的视角看，这种变化本质上是一次能力边界的重塑：从家庭厨房走向更广阔的烹饪场景，从短期博弈转向长期价值经营。

围绕“烹饪”这一内核，老板电器正在整合起硬件、软件、内容与生态的一体化能力，让“走远路”不再是一句口号，而成为一条可落地的进化路径。

当行业竞争从参数与价格竞争转向场景、数据与体验，真正的分水岭也随之出现。老板电器给出的答案是：用技术服务创造，而不是替代创造——这不仅关乎一家企业的转型方向，也为整个厨电行业提供了一种更具确定性的长期解法。