中国存款大势已定？若一切正常，明后年，居民储蓄或要变天了！

2026年过半，中国居民存款市场的走向和三年前已经完全不是一回事。7月下旬，浙江数家地方银行在同一天挂出调整公告，一年期、两年期、三年期定期利率同步下移，幅度从1个基点到20个基点不等。

数字看着不起眼，但把时间线拉长，故事的重量立刻就变了。三年前存下的三年期定存，票面利率普遍在3.2%到3.5%区间；如今到期再续，只能拿到1.85%左右的水平。

央行数据摆在那里——2026年上半年住户存款新增7.58万亿元，同比却少增3.19万亿元；同一时期，非银金融机构存款多增2.1万亿元。资金去向已经不需要猜。

利率倒挂也从个案变成常态。多地银行五年期定存利率反而低于三年期，还有相当数量的中小行和民营银行索性把三年期、五年期整存整取直接下架。

银行的态度写得很明白：不再想背长期高息负债。2026年一季度商业银行净息差跌至1.40%的历史新低，长期存款对银行而言已经从"香饽饽"变成"烫手山芋"。

同期央行披露的另一组数字更能说明问题：截至2026年6月末，各类资管产品资产合计124.8万亿元，同比增长12.7%，银行理财、公募基金、资产管理信托构成主要承接盘。也就是说，存款并没有涌向股市，而是流向了这些"稳健型资管产品"。

机构测算，未来每年将有2到3万亿元定存资金持续外溢至资管市场。50万亿到70万亿元的中长期高息定存正处在集中到期窗口，续存利率几乎全部腰斩。

所谓"变天"，并不是明天才发生的事——它已经在账户里悄悄开始了。

进入2026年8月，国有大行的动作再度收紧。

工行8月1日正式重启五年期大额存单发行，两款产品年化分别为1.60%和1.55%，20万元起存 ；继7月中行、农行、建行相继上架5年期大额存单之后，国有四大行全部回归5年期大额存单市场，最高定价清一色1.60% 。

在全球资产配置层面，2026年很难再用单一策略覆盖所有市场，投资人需要区分美国国内与美国以外两大区块分别布局。

就美国国内而言，科技类股依旧是龙头，且获利预估仍在上修，2026年科技股的获利成长率有机会达到28%，明显高于S&P 500约15%的平均水准。原物料与工业类股企业获利成长约在15%至20%区间，通讯服务约11%至12%。

若把股价涨幅、本益比与盈余成长率放在一起衡量，科技以外的类股因先前涨幅较小，只要盈余能维持十几个百分点的成长，评价面反而具吸引力。因此，即便原本仅聚焦半导体，也可以纳入涵盖工业、通讯等产业的综合性美股部位。

11月科技股回档期间，美股价值股同步反弹，显示大中小型、成长与价值之间的轮动更趋明显。若既有部位以科技为主，可以搭配较具防御性的高股息或美国平衡型标的，再加计债券部位，形成攻守并重的组合。

小型股与中型股在2026年可能出现新的题材。2025年川普的施政主轴几乎完全放在国际贸易战与关税，2026年因支持率偏低，且11月美国国会将举行选举，重心预期会转回国内。

总额逾2700亿美元的"大而美法案"将在2026年开始落地，让民众与中小企业能够真正有感；先前AI带来的成长感受主要集中在部分族群，一般民众对通膨的体感更强，满意度并不高。

对中小企业而言，2026年可望同时受惠于降息、减税以及大而美法案的补贴，加上美国推动制造业回流需要中型供应链对接，看好方向包括美国中型科技股与工业类股。至于美国以外的市场，估值差距的收敛是关键讯号。

十年前美股本益比约15倍、非美市场约11倍，如今美股已拉升至约25倍、非美市场仍在15倍左右，资金过度集中美国的现象非常明显。近期欧洲、日本走强，新兴市场也出现反弹，显示资金开始外溢至相对便宜的市场。

新兴市场能否延续反弹，取决于企业获利柱状图能否向上，若企业获利成长预估能够上修至13%左右，反弹的机会通常就会出现。

过去两三年美股与台湾地区股市屡创高点，都以AI为主要推动力，涨幅过大反而让投资人不敢进场；相较之下，非美市场此时较具备进场条件，是重新调整逻辑的重要依据。

以资产管理角度而言，趋势性布局的时间轴大约为一至三年，市场上涨的第一波通常最明显，参考巴菲特的价值投资思路，其对日本市场也是以十年为期在等待。

在具体做法上，须先定调总体经济仍属稳定的基础，投资上股优于债，只是波动难免，因此定期定额与投资组合的分散仍是核心。降息机会存在，但市场对大幅降息以及降息带来的估值便宜已充分反映，接下来更应关注结构性变化。

川普2.0所带来的一个结果，就是全球投资人不再把资金百分之百放在美元资产，约两至三成可以透过全球型或区域型工具补足过去三到五年可能完全没有布局的区块。许多股市投资人目前的持股仍以美股与台湾地区股市中的科技类为主。

策略性布局上，可以在既有部位之外加入全球化投资，第一层效果是自然的汇率避险，当美元走弱时，其他市场部位可以形成平衡。

第二层是美股本身的轮动：NVIDIA已上涨约四成，但超微与美光的涨幅更大，涨势正从第一名扩散到第二、第三名；再叠加AI扩散效应带动的用电需求、公用事业与基础建设，以及受惠于大而美法案的美国小型股，都是可以扩大机会的方向。

第三层是全球市场，欧洲先行升值，日本则有巴菲特进场加持，2025年整体新兴市场都出现反弹。对新兴市场不熟悉的投资人，可从新兴市场股债平衡型工具切入，兼具股债与国家、区域分散，避免因单一国家问题造成过大波动。

对于原本只有台湾地区股市与美股部位的投资人，最简单的方式是加计全球平衡与新兴市场平衡，将股、债、汇一次补齐，之后再依个人兴趣挑选单一市场进行轮动配置。

实际经验上，前几年"中国加一"题材下，市场普遍看好越南与印度，最终的赢家却是墨西哥，其涨势较晚才出现；亚洲则是先由台湾地区与日本领涨，2025年轮到中国大陆与南韩表现。

投资一旦持有部位，自然会追踪相关国家的政策方向与发展策略，若越看越认同，可以再对该市场加码。近期委内瑞拉因政治因素与美国之间的关系再受关注，部分投资人才意识到自己的资产原来配置在拉丁美洲，或过去几年因亏损较大而不愿再看。

综合而言，2026年利率市场将不再完全由联准会决定所有市场方向，投资逻辑需要重新学习，在少了单一"队长"的环境下，跨区域、跨资产的分散布局重要性明显提升。