上市仅一个月，市值暴增3100亿，这位南通人做了什么？

图源：江宁发布

从高通工程师到创业板，杨亚飞走了一条极少有人走的路。

企业级SSD主控芯片，数字经济最底层的核心部件。这个市场被三星、SK海力士、美光把持了太多年。直到2026年4月，一家中国公司敲响深交所的钟——大普微电子上市首日市值突破2200亿元，外界才开始认真打量这位低调的创始人。

截至最新收盘，大普微总市值攀升至3344.91亿元。以发行价为基准计算，公司上市以来累计涨幅超1500%，市值增量突破3100亿元。

为什么不能自己做

杨亚飞，1979年生，南通启东人。

杨亚飞

启东这个地方，长江入海口北岸，与上海隔着一道窄窄的江面。地理上的边缘感，往往催生出一种向外的冲动。1998年，杨亚飞考入北京邮电大学，一路读到硕士，又远赴罗德岛大学拿下电子工程博士。再往后，高通总部八年，从工程师做到高级主任工程师，手握多项美国专利，甚至收到过美国商务部的感谢函。

在旁人看来，这条路已经走到了顶。

但这段横跨中美、连接学术与产业一线的经历，让杨亚飞比很多人更早意识到一个现实：中国高端企业级存储市场，长期几乎被海外巨头牢牢垄断。中国企业级SSD市场几乎完全依赖进口，主控芯片、固件算法，每一项都是被人捏在手里的命门。

所谓SSD，即固态硬盘，是一种以NAND Flash闪存为核心存储介质的电子存储设备。传统机械硬盘（HDD）依靠磁盘旋转与磁头移动完成数据读写，而SSD无任何机械运动结构，数据以电荷形式存储在闪存单元中，通过主控芯片完成直接寻址访问。

数据中心建得再多再大，底层的“记忆”不在自己手里，这个行业的隐患就一直悬着。这让杨亚飞反复思考一个问题：为什么不能自己做？

2016年，他辞掉高通的职位回国。深圳龙岗，大普微电子挂牌成立。方向很明确：企业级SSD主控芯片、固件算法、模组产品，全栈自研。

公开资料显示，企业级数据中心对SSD产品的技术要求，远高于普通消费级设备。企业级SSD需要满足7×24小时不间断高负荷运行的可靠性标准，同时在数据读写延迟、并发处理能力、产品使用寿命等维度，均具备极为严苛的考核指标。简言之，企业级SSD与消费级SSD不属于同一层级产品，二者的服务客群、技术标准、产品定位完全割裂。

“选容易的路，公司大概率能活，但永远只是一家普通的深圳硬件公司。”杨亚飞回忆道，“选难的路，可能会死；但如果活下来，我们能改变一些东西。”

但这条路，比他想象得还要艰难。

笨办法破信任

在2022年至2025年这四年间，大普微累计亏损就超过17亿元，主要用于销售费用、战略性采购备货，以及在产品正式大规模商用之前，需要烧掉的巨额研发费用，非常考验公司耐力。

杨亚飞

在这个过程中，杨亚飞的团队选择用“笨”办法拓客。第一代产品送测时，即便性能指标全部通过，很多客户依然不敢真正采用。客户如果选择国际巨头，几乎不需要承担额外风险；但若选择一家初创公司，一旦出问题，决策者本身就要承担巨大压力。

为了打破这种不信任，杨亚飞带着团队用了一个最笨的办法——长期驻场。很多时候，工程师只能蹲守在客户数据中心门口，等对方机器空闲下来，请求机会测试自己产品。

事实上，初创产品，也的确不如国际巨头的稳定性。有时候，一个问题刚解决，下一个问题又出现，团队往往继续熬夜迭代，反复调试固件算法，一遍遍跑测试数据。很多项目，一驻场就是半年，甚至一年多，最终才换取了客户的信任。

十年攻坚，大普微凭借“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研路线，突破了企业级存储主控芯片及SSD核心技术壁垒，成为国内少数具备全栈自研能力并实现规模化出货的厂商，产品代际覆盖PCIe 3.0到5.0，亦是全球首批量产企业级PCIe 5.0 SSD和大容量QLC SSD的存储厂商。

招股书显示，报告期内，公司企业级SSD累计出货量达4900PB以上，其中搭载自研主控芯片的出货比例达75%以上。

目前，大普微已进入字节跳动、腾讯、阿里、百度、美团、DeepSeek等国内互联网与AI巨头供应链，海外已实现对Google批量供货，并通过Nvidia、xAI测试导入，打开全球AI算力市场空间。

高光之后，真正的考题

2022年前后，云计算加速扩张，叠加AI浪潮全面爆发，全球数据中心对高性能存储的需求开始迅速增长。一直死磕企业级存储的大普微，也终于迎来了真正起量的阶段。

大普微寻求IPO已久，但这条路并非一帆风顺，有消息称，大普微曾经有意在2023年向资本市场伸出触手，但在当时，消费级SSD还是众多存储企业的主要收入来源，市场对企业级存储产品的认知停留在传统数据中心应用上。

随着AI产业从模型训练阶段全面迈入商业化推理阶段，市场对企业级SSD的需求结构发生根本性改变。一方面，AI服务器的单机存储搭载量大幅提升。另一方面，AI推理场景催生了全新的高速存储需求，市场对高速企业级存储的需求，呈现线性乃至指数级增长。

在此行业变革背景下，企业级SSD的产业战略价值被市场重新定义。

并且，政策的催化让大普微的上市顺理成章。

2025年6月，在陆家嘴论坛上，证监会主席吴清正式宣布：创业板启用第三套上市标准，为优质但尚未盈利的创新企业，打开上市通道。很多人当时并没有意识到，这意味着什么。过去很长时间里，A股市场更偏爱盈利稳定、现金流扎实的成熟企业。

像大普微这样长期亏损、研发投入巨大、短期难以看到利润回报的硬科技公司，不仅很难获得高估值，甚至连上市本身都非常困难。但AI时代的到来，正在彻底改写这套逻辑。

大普微因同时具有表决权差异安排，实际适用于“预计市值不低于50亿元，且最近一年营业收入不低于5亿元”的特殊标准，迅速成为这套新规的第一考生并顺利过会。2026年4月16日正式挂牌时，成为创业板首家适用第三套标准的未盈利企业。

这背后是一场全球性的产业重估——中国科技企业在过去十年里默默积累的技术能力，在AI时代找到了出口。那些曾经被认为“太硬、太慢、太烧钱”的冷门赛道，如今终于等来了周期拐点，成为资本市场最抢手的标的。

但周期拐点从来都不是终点。存储行业的历史反复提醒人们，景气与低迷的切换可以在很短的时间内完成。

2022年至2023年的深度寒冬刚过——企业级SSD价格大跌，主控芯片厂商减产裁员求生；2024年下半年，AI需求把行业拉出V型反转，2025年全线上涨，海外三大巨头创下十年最佳业绩。

这轮高景气，筑在AI基建资本开支的洪流之上。大普微在招股书中也写得坦诚：相比国际巨头，公司起步晚、市场份额小，品牌影响力差距明显；若消费级厂商和新进入者持续搅动市场，竞争格局随时可能松动。AI推理带来的存储需求能否从“爆发”平稳走向“长坡厚雪”，海外巨头新增产能释放后，“供不应求”的局面能维持多久——这些问题，是上市首日市值冲高之后，真正考验大普微的题目。

杨亚飞的故事，外界容易读出一种“技术报国”的叙事。但细看大普微的路径，更像是一场漫长的、对产业规律的尊重。认准一个被卡住的关键环节，攒一支能打的团队，用十年时间把壁垒一寸一寸垒起来。没有捷径，也没有什么戏剧性的反转。

这种做事方式，跟他的来处或许有些关系。南通人常说“强毅力行”，说的是认准了方向就埋头走下去。从江海之滨到深圳湾畔，杨亚飞带着团队走通了一条窄路，而他身后的中国存储产业，才刚刚站上起跑线。

来源 | 通商荟

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