谁能想到？那个曾让肯德基、麦当劳都绕着走的中国鸡排之王，巅峰时门店超2.5万家，火遍8090后的正新鸡排，如今却只剩不到1万家店，反而突然要冲刺港股IPO了！

根据彭博社近日报道，正新鸡排母公司正新食品正考虑奔赴港股IPO，预计募资3亿美元。按发行新股占总股本中间值约15%推算，乐观估值区间约20亿美元（135亿元人民币）。目前中国银河、中金公司已受聘协助筹备，若进展顺利，2026年内就能递表，港股有望迎来“鸡排第一股”。

提起正新鸡排，爱吃炸鸡的人几乎无人不知。它的品牌溯源能到1995年，是中国最火的炸鸡品牌之一。创始人陈传武更是被称为“温州商界传奇”——白手起家卖和路雪冰激凌赚第一桶金，后来因资金链问题濒临倒闭，回老家开“正新小吃店”东山再起，最终靠爆品鸡排火遍全国。

品牌发展关键期，陈传武做了个大胆决定：砍掉门店90%的SKU，只聚焦鸡排单品，正式更名正新鸡排，还开放加盟店飞速扩张。靠着“小门店+低门槛”的加盟模式，短短几年就做到巅峰门店超2.5万家、年营收约70亿元，成了名副其实的“中国鸡排之王”。

那时候，连肯德基、麦当劳下沉市场都得“绕着”正新鸡排走。可飞速扩张也留下了隐患：品控跟不上规模增速，2021年巅峰后一路滑坡，到2026年6月门店只剩9545家，缩水超一半。现在正新鸡排想通过IPO“东山再起”，这背后到底发生了什么？

从2.5万家到不足1万，鸡排之王的滑铁卢

正新鸡排的滑坡不是偶然。近年来，它多次被曝出食品安全问题：后厨卫生差、食材变质、吃到生肉、鸡肉发臭……截至2026年6月，黑猫投诉平台上相关投诉超千条。消费者口碑直线下降，门店自然留不住。

AI工具豆包分析了正新鸡排滑坡的三大原因：一是产品竞争力下降，性价比没了。曾经10元一份的爆品鸡排，现在一线城市涨到12-14元，可面粉裹层变厚、鸡肉占比下降，产品结构还固化；二是管理跟不上扩张，加盟店疯狂开，品牌方的品控和运营能力却没跟上；三是线上运营拉胯，2020年线下受挫时，多数加盟店没有统一的线上系统，店主也不会做外卖，大量门店因效益差关闭。

更关键的是，陈传武早年一直拒绝外部资本，坚持家族控股。他曾公开说“公司不引入外部资本、暂不上市”，这让正新鸡排坐上了VC/PE的“冷板凳”。可现在，新消费格局变了，多家消费公司靠港股IPO暴富，陈传武家族终于坐不住了？

要知道，VC/PE不仅能带来钱，还能给专业经验、资源网络和市场判断。全球资本市场中，VC/PE的IPO渗透率达58.57%，拿到融资的企业更易规模化成功。但陈传武之前为啥不接受？可能和他早年经历有关：第一次创业失败是因为帮朋友投资导致资金短缺，所以他更相信自己和家族，觉得“自己躺出来的路才正确”。

2013年，一场“黑天鹅”让正新鸡排再次面临资金断裂，陈传武选择开放加盟“救命”，而不是找VC/PE融资。当时美元基金主导国内一级市场，更关注互联网行业，消费赛道估值低，陈传武即使想融资也难。开放加盟后四年，门店超1万家，甚至超过肯德基麦当劳中国门店之和，可隐患也埋下了——品控和管理跟不上。

蜜雪冰城的成功，让正新鸡排动了心？

和正新鸡排走相似路的蜜雪冰城，选择却不同。蜜雪也是家族经营、加盟扩张到万店规模，但它在高光期引入了外部资本：2020年首轮融资，高瓴、美团龙珠等顶流资本加入，估值超200亿元。后来蜜雪成功上市，创始人暴富、资本获利、股民赚钱，还保持着百亿现金储备，生意做到全球。

正新鸡排看到蜜雪的成功，或许终于明白：拒绝资本不一定是对的。现在它要IPO，本质是自救和转型。IPO能缓解经营压力，补充现金流修复品牌，还能借助资本的力量做数字化转型，提升单店盈利水平。毕竟蜜雪冰城的底层逻辑和正新相似，更容易在二级市场找到认同。

不过，正新鸡排能否顺利IPO还是个问号。它没有公开招股书，也没有正式的营收和盈利数据，市场更多是期待。但不可否认的是，这个曾经的“炸鸡神话”正在努力找回自己的位置。

当年你排队买正新鸡排的场景还记得吗？现在你还会吃它家的鸡排吗？你觉得正新鸡排能成功IPO，重新回到巅峰吗？评论区聊聊你的看法！如果觉得这篇内容有料，别忘了点赞收藏转发，让更多人看到这个老牌炸鸡品牌的故事~