时代万恒财报解读：研发费用降72.9%、经营现金流净流出1.19亿元

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营业收入大幅增长

2026年第三季度单季时代万恒实现营业收入1.58亿元，较上年同期增长56.81%；2026年前三季度累计营业收入达4.06亿元，同比上年同期增长45.05%。公司说明增长核心驱动因素为电池业务订单规模提升，对应销售数量同步增加。

净利润由盈转亏

2026年第三季度单季公司实现归属于上市公司股东的净利润112.79万元，得益于当期期间费用大幅缩减；但前三季度累计归属于上市公司股东的净利润为-1133.20万元，同比上年同期的167.81万元由正转负，核心原因是电池业务毛利率出现大幅下滑。

扣非净利润持续承压

2026年第三季度单季公司实现扣除非经常性损益的净利润142.28万元，为当期正向收益；但前三季度累计扣非净利润为-1198.50万元，较上年同期出现明显下滑，体现主业经营的盈利端压力尚未得到缓解。

基本每股收益转负

2026年第三季度单季基本每股收益为0元/股，前三季度累计基本每股收益为-0.04元/股，对比上年同期前三季度0.01元/股的水平，收益水平出现明显回落，直接反映当期整体盈利表现走弱。

加权平均净资产收益率双向变动

2026年第三季度单季公司加权平均净资产收益率为0.11%，较上年同期提升0.32个百分点；但前三季度累计加权平均净资产收益率为-1.10%，较上年同期减少1.25个百分点，整体收益水平随全年累计亏损出现下滑。

应收账款大幅攀升

截至2026年9月末，时代万恒应收账款账面余额达1.87亿元，较2025年末的1.01亿元同比增长超85%，营收增长的同时账款回收节奏明显放缓，后续坏账计提风险值得投资者警惕。

应收票据规模缩水

截至2026年9月末，公司应收票据账面余额为524.82万元，较2025年末的1189.63万元下降超55%，票据类回款占比明显降低，侧面反映下游客户结算方式出现变化，现金流回收确定性有所下降。

存货规模近乎翻倍

截至2026年9月末，公司存货账面余额达1.57亿元，较2025年末的8498.29万元增长超85%，存货高企主要伴随原材料采购量增加、价格上涨，若后续产品销售不及预期，将面临存货跌价减值的潜在风险。

销售费用大幅缩减

2026年前三季度公司销售费用发生额为457.57万元，较上年同期的1238.94万元下降63%，销售端投入明显收缩，在营收增长的背景下，后续销售拓展的可持续性需要持续观察。

管理费用小幅下降

2026年前三季度公司管理费用累计发生3834.80万元，较上年同期的4220.14万元小幅下降约9.1%，内部运营端的成本管控取得一定成效，整体费用规模保持相对稳定。

财务费用由正转负

2026年前三季度公司财务费用发生额为47.76万元，上年同期财务费用为-576.02万元，当期利息收入规模有所收缩，直接导致财务费用从净收益转为小幅支出，资金端收益能力出现下滑。

研发费用大幅跳水

2026年前三季度公司研发费用仅为509.52万元，较上年同期的1880.30万元大降72.9%，作为核心业务的电池板块研发投入大幅收缩，长期技术迭代与产品竞争力维护将面临不确定性。

经营活动现金流大额净流出

2026年第三季度单季经营活动产生的现金流量净额为-3380.76万元，前三季度累计经营活动现金流净额为-1.19亿元，对比上年同期3054.93万元的正向净流入，主要因原材料采购量增加、价格上行导致购买商品支付的现金同比大幅增长，主业造血能力阶段性承压。

投资活动现金流出收窄

2026年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-3450.90万元，较上年同期-1.03亿元的净流出规模明显收窄，当期收回投资收到的现金大幅增长，投资端的资金占用压力有所缓解。

筹资活动现金流小幅净流入

2026年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为0，上年同期为238.28万元的小幅净流入，当期无新增借款类筹资流入，仅发生少量相关支出，整体筹资活动几乎处于停滞状态，外部资金补充渠道有限。

当前时代万恒虽实现营收快速增长，但主业盈利端受毛利率下滑冲击出现累计亏损，叠加经营现金流大额流出、研发投入大幅收缩，2026年度全年经营业绩仍存在明显不确定性，提请投资者充分关注相关经营与财务风险。

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