37亿真金白银冲进电力，前十名单藏着没人说的大机会

7月的前两个交易日，A股电力板块像被按下了加速键。

主力资金净流入37亿元，这不是小数目。要知道，同期电子板块净流出超340亿，通信板块净流出超110亿。资金从高位科技股疯狂出逃，却头也不回地涌进了电力这个"老赛道"。

更值得关注的是，这37亿里，有21亿集中流入了前十只个股，占比超过95%。这意味着什么？主力不是在撒胡椒面，而是在精准狙击。

大唐发电单日被爆买12.22亿，豫能控股吸金3.28亿，连长江电力这种"大象"都被抢了5800万。这不是散户能办到的事，这是机构在调仓换股。

为什么偏偏是电力？为什么偏偏是现在？



二、第一层逻辑：迎峰度夏，用电负荷爆表

国家能源局4月份就打过预防针：2026年迎峰度夏期间，全国最大电力负荷预计达到15.75亿—16亿千瓦，比去年增加7000万到9000万千瓦。什么概念？相当于凭空多出一个河南省的用电量。

到了6月底，形势比预测的更紧张。四川电网12项迎峰度夏重点工程全部就位，新增变电容量超1200万千伏安；河北电网负荷预计达到4000万千瓦，空调负荷同比暴增113%；江苏、山东、广东等19个省级电网负荷46次刷新历史纪录。

高温不是新闻，但极端高温+经济回暖+AI算力爆发的三重叠加，让今年的电力需求呈现出前所未有的刚性。

2025年全社会用电量10.37万亿千瓦时，同比增长5.0%。2026年预计突破11万亿千瓦时。这不是线性增长，这是指数级压力。

而电力股的定价逻辑，正在从"防御型公用事业"向"新型数字经济能源基础设施"跃迁。



三、第二层逻辑：电改深化，商业模式重塑

很多人不知道，2026年是电力体制改革的关键节点。

国家发改委、国家能源局连发重磅文件：136号文推动新能源全面入市，114号文建立电网侧独立储能容量电价机制，国办发4号文部署未来五到十年完善全国统一电力市场体系。

翻译成人话就是：

第一，火电不再只是"烧煤发电"的傻大粗。 容量电价机制覆盖煤电固定成本，折旧到期后贡献稳定盈利。煤价下行叠加电价企稳，火电企业迎来"量利双升"。

第二，新能源告别"保量保价"的温室。 风电、光伏全面参与市场化交易，虽然短期有阵痛，但长期看，真正优质的项目会脱颖而出。风电电价整体高于光伏，政策底已经出现。

第三，储能不再是成本包袱。 独立储能首次获得国家层面容量电价机制，"电能+辅助服务+容量"三位一体商业模式正式形成。

第四，电网投资进入爆发期。 国家电网宣布"十五五"期间固定资产投资预计达4万亿元，较"十四五"增长40%。特高压规划有望再创新高，变压器出海延续高景气，2026年一季度液体介质变压器出口金额同比增长42.7%。

这些政策不是纸上谈兵，它们正在重塑整个电力行业的估值体系。



四、第三层逻辑：算电协同，电力成为AI的"底座"

如果说前两层逻辑是"明牌"，那第三层就是藏在牌桌下的王炸。

AI的尽头是算力，算力的尽头是电力。这不是段子，是正在发生的现实。

2025年AI用电量同比增长35%。一座大型数据中心的耗电量，相当于一个小城市。而我国算力中心主要集中在东部，电力缺口最大的恰恰也是东部。

"算电协同"战略下，火电企业正在从单纯的电力供应商，转型为算力基础设施的能源保障方。这不是概念炒作，是商业模式的实质性升级。

更隐蔽的逻辑是：在利率下行周期中，电力资产的红利属性被重新定价。长江电力、中国核电、国投电力这些标的，股息率稳定、现金流充沛、负债率可控，正在成为险资、社保的底仓标配。

华泰证券最新研报直言：展望7月，在成长拥挤度高企、估值处于年内相对高位的背景下，高股息板块底仓配置价值仍具吸引力，建议重点关注电力、公用事业等稳定型红利。

五、前十名单拆解：谁在买？买什么？

回到那37亿真金白银的流向。7月1日电力板块主力资金净流入22亿，前十个股吸金21亿，集中度高达95%。这不是分散配置，这是押注。

第一梯队：火电修复

• 大唐发电：单日净流入12.22亿，占板块总流入的55%。2025年净利润同比增长63.91%，港股股价创新高。容量电价+煤价下行+发电量回升，三重催化下，机构在用真金白银投票。

• 华能国际、华电国际：分别净流入9680万、6314万。京津冀点火差维持高位，南方多省点火差环比回升，火电盈利弹性正在释放。

第二梯队：区域龙头

• 豫能控股：净流入3.28亿。河南作为人口大省和农业大省，夏季空调负荷和灌溉用电叠加，区域电价弹性更大。

• 天富能源、乐山电力、云南能投：这些地方性电力企业，市值小、弹性大，在高温催化下容易成为游资和机构的共同选择。

第三梯队：水电核电压舱石

• 长江电力：净流入5766万。作为A股最大水电上市公司，市值近7000亿，能被主力净买入，说明大资金不是在炒短线，而是在配置资产。

• 中国核电、中国广核：虽然单日流入不在这前十，但电力ETF的重仓股里，核电占比超过15%。机制电价护航下，核电的低碳价值正在被重新定价。



六、风险提示：别只看热闹

必须泼一盆冷水。

电力板块虽然资金涌入，但分化正在加剧。7月1日板块上涨2.3%，但7月2日部分个股就出现回调。N华润上市首日暴涨148%，但这是新股炒作，不代表板块整体趋势。

更要警惕的是：电力股的红利属性，意味着它们涨得慢、跌得也慢。如果你期待的是连板妖股，那这里可能不适合你。电力板块的核心价值，在于确定性——确定的需求、确定的政策、确定的分红。

另外，新能源全面入市后，电价波动风险加大。136号文推动风电、光伏参与市场化交易，部分省份机制电价竞价结果较燃煤基准价下浮较多。这意味着，不是所有电力股都能躺赢，选错子赛道，照样亏钱。



七、结语：电力不是风口，是地基

37亿资金冲进电力，不是因为它 hottest，而是因为它最稳。

在科技股高位震荡、市场风格切换的节点，资金需要一个新的"避风港"。电力板块兼具短期催化（迎峰度夏、中报预增）和长期逻辑（电改深化、算电协同、红利重估），恰好承接了从科技板块溢出的资金。

但请记住：电力不是风口，不会一吹就上天。它是地基，是支撑整个社会运转的底层基础设施。投资电力，投的不是爆发力，而是耐力。

最后抛一个问题给大家：

当16亿千瓦的用电负荷撞上AI算力的无限需求，你觉得电力股的估值天花板，到底在哪里？

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